Federal Reserve -johtaja Jerome Powell lähetti selkeän signaalin, että korot nousevat korkeammalle ja pysyvät siellä pidempään kuin aiemmin ennakoitiin. Sijoittajat ihmettelevät, tarkoittaako tämä uudet alamäet lyötyille osakemarkkinoille.
"Jos emme näe inflaation laskevan fed-rahastojen koron noustessa, emme pääse siihen pisteeseen, että markkinat näkevät valon tunnelin päässä ja alkavat tehdä käännettä. " sanoi Victoria Fernandez, Crossmark Global Investmentsin johtava markkinastrategi. "Yleensä karhumarkkinoilla ei pääse pohjaan ennen kuin fed-rahastojen korko on korkeampi kuin inflaatio."
Yhdysvaltain osakkeet nousivat alun perin Yhdysvaltain keskuspankin keskiviikon jälkeen hyväksyi neljännen peräkkäisen 75 peruspisteen korotuksen, jolloin rahastokoron vaihteluväli on 3.75–4 prosenttia, ja sijoittajat tulkitsevat sen signaaliksi, että keskuspankki nostaisi tulevaisuudessa pienempiä korkoja. Kuitenkin odotettua haukkaampi Powell kaatoi kylmää vettä puolen tunnin markkinajuhlan päälle, mikä laski osakkeet jyrkästi ja Treasuryn tuotot ja syötettyjen rahastojen futuurit nousivat.
nähdä: Mitä tapahtuu markkinoilla Fedin 4. peräkkäisen suuren koronnoston jälkeen
Lehdistötilaisuudessa Powell korosti, että oli "erittäin ennenaikaista" ajatella koronnoston taukoa ja sanoi, että liittovaltion rahastokoron lopullinen taso olisi todennäköisesti korkeampi kuin päättäjät olivat odottaneet syyskuussa.
Markkinat hinnoittelevat nyt yli 66 prosentin todennäköisyydellä vain puolen prosenttiyksikön koronnousun Fedin kokouksessa 14. joulukuuta. CME FedWatch -työkalu. Tämä jättäisi rahastojen koron 4.25–4.5 prosentin alueelle.
Mutta suurempi kysymys on, kuinka korkeaksi testamentin korot lopulta nousevat. Syyskuun ennusteessa Fedin viranomaisten mediaani oli 4.6 %, mikä osoittaisi vaihteluväliä 4.5 % - 4.75 %, mutta taloustieteilijät ottavat nyt yhteyttä terminaalikorko 5 % vuoden 2023 puoliväliin mennessä.
Lue: 5 asiaa, jotka opimme Jerome Powellin "whipsaw"-lehdistötilaisuudesta
Fed myönsi myös ensimmäistä kertaa, että rahapolitiikan kumulatiivinen kiristyminen saattaa lopulta vahingoittaa taloutta "viiveellä".
Strategien mukaan koronnostojen läpivieminen kestää yleensä kuudesta 18 kuukauteen. Keskuspankki ilmoitti maaliskuussa ensimmäisestä neljännestason nousustaan, mikä tarkoittaa, että talouden pitäisi alkaa tuntea osan sen vaikutuksista tämän vuoden loppuun mennessä, eikä se koe tämän viikon neljännen 75:n maksimivaikutusta. peruspisteen nousu elokuuhun 2023 asti.
"Fed olisi halunnut nähdä tämän vuoden kolmannen vuosineljänneksen aikana tehdyn kiristyksen suuremman vaikutuksen rahoitusolosuhteisiin ja reaalitalouteen, mutta en usko, että he näkevät tarpeeksi vaikutusta", sanoi johtaja Sonia Meskin. Yhdysvaltain makrosta BNY Mellon Investment Managementissa. "Mutta he eivät myöskään halua vahingossa tappaa taloutta... minkä vuoksi uskon, että he hidastavat vauhtia."
Mark Hulbert: Tässä on vahva uusi näyttö siitä, että USA:n osakemarkkinoiden ralli on tulossa pian
Frost Investment Advisorsin sijoitusjohtaja Mace McCain sanoi, että ensisijainen tavoite on odottaa, kunnes koronnostojen suurimmat vaikutukset näkyvät työmarkkinoilla, koska korkeammat korot nostavat asuntojen hintoja, minkä jälkeen lisää varastoja ja vähemmän rakennuksia, mikä ruokkii vähemmän kestävät työmarkkinat.
Hallituksen tiedot osoittavat kuitenkin perjantaina Yhdysvalloissa talous sai yllättävän vahvat 261,000 XNUMX uutta työpaikkaa lokakuussa ylittäen Dow Jonesin arvion 205,000 3.7 lisäyksestä. Kenties Fedin kannalta rohkaisevampi työttömyysaste nousi 3.5 prosenttiin XNUMX prosentista.
Yhdysvaltain pörssikurssit nousivat jyrkästi heilahtelussa perjantaina kun sijoittajat arvioivat, mitä sekalainen työllisyysraportti merkitsi Fedin tuleville koronnostoille. Mutta suuret indeksit laskivat viikoittain S&P 500:n kanssa
SPX,
Dow Jones Industrial Average laski 3.4 %
DJIA,
laski 1.4 % ja Nasdaq Composite
COMP,
kärsi 5.7 prosentin laskusta.
Jotkut analyytikot ja Fedin tarkkailijat ovat väittäneet, että poliittiset päättäjät haluaisivat osakkeet ovat edelleen heikkoja osana pyrkimyksiään kiristää taloudellisia edellytyksiä entisestään. Sijoittajat saattavat ihmetellä, että Fed sietäisi suurta varallisuuden tuhoa tuhotakseen kysynnän ja tukahduttaakseen inflaation.
"Asia on edelleen avoin keskustelulle, sillä elvytyskomponenttien pehmusteen ja korkeampien palkkojen tyynyn ansiosta, jonka monet ihmiset ovat pystyneet keräämään parin viime vuoden aikana, kysynnän tuhoaminen ei tapahdu niin helposti kuin olisi tapahtunut. menneisyydessä", Fernandez kertoi MarketWatchille torstaina. "On selvää, että he (Fed) eivät halua nähdä osakemarkkinoiden romahtavan kokonaan, mutta kuten lehdistötilaisuudessa [keskiviikkona], he eivät katso sitä. Luulen, että he sopivat pieneen varallisuuden tuhoamiseen."
Meskin BNY Mellon Investment Managementista oli huolissaan siitä, että on vain pieni mahdollisuus, että talous voisi saavuttaa onnistuneen "pehmeän laskun" - ekonomistit käyttävät tätä termiä ilmaisemaan talouden hidastumisesta, joka välttää kaatumisen taantumaan.
"Mitä lähemmäksi omaa arvioitua neutraalia korkoaan he (Fed) pääsevät, sitä enemmän he yrittävät kalibroida myöhempiä korotuksia arvioidakseen kunkin korotuksen vaikutusta, kun siirrymme rajoitetulle alueelle", Meskin sanoi puhelimitse. Neutraali korko on taso, jolla keskuspankkien korko ei lisää eikä hidasta taloudellista toimintaa.
”Siksi he sanovat, että he aikovat mieluummin nostaa korkoja pienemmillä summilla. Mutta he eivät myöskään halua markkinoiden reagoivan tavalla, joka heikentäisi taloudellisia ehtoja, koska rahoitusehtojen löystyminen olisi inflaatiota."
Powell sanoi keskiviikkona, että on olemassa mahdollisuus, että talous voi paeta taantumasta, mutta se ikkuna pehmeä lasku on kaventunut tänä vuonna koska hintapaineet ovat hellittäneet hitaasti.
Wall Streetin sijoittajat ja strategit ovat kuitenkin eri mieltä siitä, ovatko osakemarkkinat täysin hinnoiteltu taantuman aikana, varsinkin kun otetaan huomioon suhteellisen vahvat kolmannen vuosineljänneksen tulokset yli 85 prosentilta S&P 500 -listalla olevista yrityksistä, jotka raportoivat, sekä tulevaisuuteen katsovat tulosodotukset.
"Olen edelleen sitä mieltä, että jos tarkastelemme tulosodotuksia ja markkinahinnoittelua, emme todella hinnoittele vielä merkittävässä taantumassa", sanoi Meskin. "Sijoittajat antavat edelleen kohtuullisen suuren todennäköisyyden pehmeälle laskulle", mutta "erittäin korkeasta inflaatiosta ja Fedin omien arvioiden mukaan korkeammasta päätekorosta aiheutuva riski on, että viime kädessä meillä on paljon korkeampi työttömyys ja siksi paljon alhaisemmat arvostukset". .””
Zacks Investment Researchin tutkimusjohtaja Sheraz Mian sanoi, että marginaalit pysyvät paremmin kuin useimmat sijoittajat olisivat odottaneet. 429 indeksin S&P 500 -jäsenen, jotka ovat jo raportoineet tuloksista, kokonaistulot ovat 2.2 % korkeammat viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, 70.9 % parempia EPS-arvioita ja 67.8 % tuloarvioita, Mian kirjoitti. artikkeli perjantaina.
Ja sitten on kongressin välivaalit 8. marraskuuta.
Sijoittajat keskustelevat siitä, voivatko osakkeet saada jalansijaa kongressin hallinnasta käydyn tiukan taistelun jälkeen, koska historiallinen ennakkotapaus viittaa siihen, että osakkeet nousevat äänestäjien mentyä äänestämään.
Anthony Saglimbene, Ameriprise Financialin päämarkkinastrategi, sanoi, että markkinoilla osakevolatiliteetti yleensä nousee 20–25 päivää ennen vaaleja ja laskee sitten 10–15 päivän kuluessa tulosten julkistamisesta.
"Olemme itse asiassa nähneet sen tänä vuonna. Kun katsot elokuun puolivälistä ja lopusta siihen, missä olemme tällä hetkellä, volatiliteetti on noussut ja se alkaa tavallaan laskea, Saglimbene sanoi torstaina.
”Uskon, että yksi asia, joka on tavallaan mahdollistanut markkinoiden työntämisen välivaaleihin taaksepäin, on se, että hallituksen jakautumisen todennäköisyys kasvaa. Mitä tulee markkinoiden reaktioon, uskomme todella, että markkinat voivat reagoida aggressiivisemmin kaikkeen, mikä on jakautuneen hallituksen ulkopuolella”, hän sanoi.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/new-stock-market-lows-ahead-what-investors-need-to-know-as-fed-signals-rates-will-be-higher-for- long-11667600896?siteid=yhoof2&yptr=yahoo