Öljyn hinta on laskenut suurimman osan heinäkuusta, ja Yhdysvalloissa vaihdettujen raakaöljyn futuurien hinta on laskenut alle 100 dollarin tynnyriltä ennen kuin se nousi maanantaina 102 dollariin.
Lama on koskettanut öljyvarastoja kaikkialla, ja useimmat tuottajat, jalostamot ja palveluyritykset ovat pudonneet yli 5 % viimeisen kuukauden aikana ja monet kaksinumeroisia.
Jotkut analyytikot pelkäävät, että öljyvarastot voivat jäädä näille tasoille pitkäksi aikaa, vaikka useimpien taseet ovat terveempiä kuin vuosiin. Rahanhoitajat ovat olleet pidättyväisiä ostaessaan öljyosakkeita huolimatta niiden rahoituskurista ja historiallisesta roolistaan inflaatiosuojauksena.
Citin analyytikko Scott Gruber kirjoittaa, että öljyntuottajat ja öljypalveluyritykset saattavat olla toistaiseksi "varastopuhdistuksessa", osittain siksi, että rahastonhoitajat pelkäävät, että öljyn hinnalla on enemmän tilaa laskea, jos taantuma iskee.
Maakaasu on kuitenkin ollut erilainen tarina, ja Gruber uskoo, että sijoittajat ovat avoimempia ostamaan kaasuun keskittyviä tuottajia. Tuottajien, kuten Pittsburghissa toimivan yrityksen, varastot
EQT
(EQT) ovat olleet parempia vetoja viime viikkoina, ja hyödyke on viime aikoina noussut nopeasti. Maakaasun futuurit nousivat maanantaina 6.3 % 7.46 dollariin miljoonaa brittiläistä lämpöyksikköä kohden.
Maakaasua on perinteisesti käytetty pääasiassa lämmitykseen, ja se vaihtelee sen mukaan, kuinka kylmä talvella on. Mutta siitä on tullut näkyvämpi sähkönlähde Yhdysvalloissa ja muualla. Helleaallot Euroopassa – mukaan lukien Lontoon ennustetut ennätyslämpötilat – ja Yhdysvalloissa tänä kesänä tarkoittavat, että yhä useammat ihmiset käyttävät ilmastointia, mikä lisää sähkön kysyntää.
Samaan aikaan Venäjän hyökkäys Ukrainaan on vaarantanut maailmanlaajuiset maakaasutoimitukset, koska Eurooppa on riippuvainen Venäjästä jopa 40 % kaasustaan. Venäjä sulki äskettäin suuren kaasuputken, Nord Stream I:n, koska se vaati huoltoa.
Nyt on "huoli siitä, että virtaukset eivät ehkä palaudu töiden valmistumisen jälkeen", mikä aiheuttaa kaasun hintojen nousun Bank of America -analyytikon Francisco Blanchin mukaan.
Nesteytetyn maakaasun (LNG) hinnat Euroopassa olivat viime aikoina noin 186 euroa megawattitunnilta, noin 100 euroa enemmän kuin kesäkuun puolivälissä, Blanch totesi.
"Näemme lisää kaasun maailmanlaajuisten hintojen nousun riskiä talveen, jos Nord Stream I pysyy offline-tilassa ja TTF-hinnat ylittävät 200 euroa pitkällä aikavälillä kaasun kysynnän hillitsemiseksi ja EU:n LNG-tuonnin lisäämiseksi", hän kirjoitti.
TTF on hollantilainen LNG:n vertailuhinta.
Nord Stream ei ole ainoa uhka kaasutoimituksille. Venäläisellä Gazpromilla on ylivoimainen este vähintään kolmelle eurooppalaiselle kaasun ostajalle, mikä tarkoittaa, että niiden toimitukset voidaan rajoittaa Bloombergin mukaan. Mitä vähemmän kaasua Venäjä toimittaa Eurooppaan, sitä enemmän maanosan on turvauduttava muihin toimittajiin.
Eurooppa on kilpaillut kaasusäiliöiden täyttämiseksi Venäjän hyökkäyksestä lähtien, mutta nyt näyttää siltä, että sen polttoaineet voivat loppua aiemmin odotettua aikaisemmin – ja saattaa aiheuttaa hintojen nousun entisestään.
"Odotimme huhtikuussa tulevan Euroopan talven olevan kovaa aikaa kuluttajille ja hallituksille", kirjoitti Rystad Energyn analyytikko Vladimir Petrov maanantaina julkaistussa raportissa. "Päivitetyt skenaariomme osoittavat, että Eurooppa on luultavasti menossa myrskyyn paljon aikaisemmin kuin aiemmin on ajateltu - ja että alue on alivalmistunut sen tuomaan kaaokseen."
Toisin kuin öljy, maakaasulla ei ole kartellia hintojen vakauttamiseksi, joten ne todennäköisesti pysyvät epävakaina. Blanch uskoo, että ne pysyvät korkealla vielä pitkään, kun otetaan huomioon kysynnän ja tarjonnan ongelmat sekä Venäjän hyökkäyksen jatkuva riskipreemio.
Yhdysvaltain maakaasun tuottajat todennäköisesti hyötyvät tästä dynamiikasta, koska ne ovat kyenneet myymään kaasuaan korkeammalla hinnalla Euroopan kasvavan kysynnän vuoksi.
Kesäkuun laskusuhdanteen jälkeen Yhdysvaltain maakaasun hinnat ovat nousseet tässä kuussa, ja useat osakkeet ovat myös pysyneet. EQT on noussut 4.5 % viimeisen kuukauden aikana ja
Range Resurssit
(RRC) on noussut 3.8 prosenttia.
Kirjoita Avi Salzmanille osoitteessa [sähköposti suojattu]