(Bloomberg) – Nousevat tuotot ja ansiotulojen kasvu hidastavat teknologiaosakkeisiin kohdistuvaa uutta iskua, mikä ajaa Nasdaq Composite -indeksin korjauksen partaalle.
Useimmat luetut Bloombergilta
Teknologiaindeksi putosi tiistaina 2.6 % ja nousi 19. marraskuun ennätyksestä 9.7 prosenttiin. Kahden kuukauden kuivuus ilman ennätystä on pisin sitten huhtikuun 2021. Matkan varrella mittari luopui keskeisestä teknisestä tasosta, viimeisten 200 päivän keskihinnasta, ensimmäistä kertaa vuoden 2020 pandemian karhumarkkinoiden jälkimainingeissa .
Vaikka Nasdaq on kärsinyt tätä pahemmista laskuista viimeisen kahden vuoden aikana, sen erottaa sen kesto. 60 päivän kohdalla se on jo yli kaksi kertaa pidempi kuin kaksi edellistä korjausta. Toisin kuin ne leikkaukset, joissa ostajat tulvivat nopeasti sisään, tällä kertaa sijoittajat ovat haluttomia palaamaan, koska spekuloidaan, että Federal Reserve joutuu nostamaan korkoja aikaisemmin taistellakseen inflaatiota vastaan.
"Pankkien kuumat palkkaluvut ovat saaneet markkinat entistä enemmän huolestuneiksi inflaatiosta ja siten Fedin todennäköisestä kiristyspolusta", sanoi Steve Chiavarone, salkunhoitaja ja Federated Hermesin moniomaisuusratkaisujen johtaja. "Teknologia tarvitsee inflaation helpottaakseen ja Fed voidakseen liikkua hitaammin. Muuten kasvu voi olla paineen alaisena. Tämä on ollut kutsumme."
Joukkovelkakirjalainojen tuottojen hidastuminen voidaan havainnollistaa niiden suhteella Nasdaq 100:aan, mittariin, joka seuraa teknologian raskassarjaa. Mike Wilsonin johtamien Morgan Stanley -strategien laskelman mukaan osakemittarin ja 10 vuoden reaalituoton muutosten välinen yhden kuukauden korrelaatio oli negatiivinen 0.5, joka on yksi pandemian jälkeisen aikakauden alhaisimmista lukemista.
Se, mikä voisi mahdollisesti katkaista kohonneen yhteyden, on juuri alkanut raportointikausi, vaikka tässä suhteessa tulosvauhti ei myöskään auta Nasdaqia. Kun talouden elpyminen laajenee, teknologiayritysten aikoinaan nauttima kasvuetu vähenee.
"Voisi sanoa, että kasvavat teknologiaosakkeet Nasdaqissa ovat olleet kuin siisti lapsi, joka saa rikkoa kaikkia sääntöjä eikä kukaan välitä, mutta rehtori Powell on vihdoin valmis vangitsemaan hänet", sanoi Max Gokhman, AlphaTrAI:n sijoitusjohtaja. . "Sillä välin tylsä lapsi, jota kaikki kirjoittavat, eli arvo, on hiljaa vahvistunut, ja nyt sijoittajat ymmärtävät, että hänen tasaiset kassavirtansa ja vakaat kasvuvauhtinsa voidaan luottaa, toisin kuin Nasdaqin mahtaviin lupauksiin."
Lue lisää: Big Tech tarvitsee suuria voittoja moninkertaisilla paloilla: Tech Watch
Johtavana tiistain laman aikana olivat jälleen ne ohjelmisto- ja Internet-yritykset, jotka eivät ole vielä ansainneet yhtään rahaa. Kannattamattomien teknologiayritysten Morgan Stanley -kori putosi 4.2 % ja nosti tappionsa marraskuun huipusta yli 40 prosenttiin.
Vaikka volatiliteetti ei ole vielä marraskuun huipulla, CBOE NDX -volatiliteettiindeksi sulkeutui juuri yli 25:n kahden viikon ajan peräkkäin, ja putki on nähty vain kerran viimeisen yhdeksän kuukauden aikana.
Tällainen myllerrys lykkää sijoittajia, jotka karttavat yhä enemmän riskejä. Bloombergin seuraaman tekijäkehityksen perusteella volatiliteetti on tämän vuoden heikoin, ja strategiana on ostaa kaikkein epävakaimmat osakkeet, kun taas lepotilassa olevat osakkeet laskevat yli 9 %.
Pitkäaikaisista rahastoista spekulatiivisiin sijoittajiin kaikki ovat yhtäkkiä poistumassa teknologiaosakkeista. Bank of America Corp.:n viimeisimmässä globaalien rahastonhoitajien tutkimuksessa nettoallokaatio teknologiasektorille putosi alimmalle tasolle sitten vuoden 2008 globaalin finanssikriisin.
Aiempi tuki, joka on houkutellut ostajia luotettavasti, lakkasi toimimasta. Nasdaq Composite päätti juuri 439 päivän mittaisen sarjan yli 200 päivän keskiarvon, mikä on kolmanneksi pisin jakso koskaan.
Interactive Brokers LLC:n päästrategin Steve Sosnickin mukaan niin alhainen kuin reaalituotto onkin, voidaan päätellä, että Nasdaq 100:n seuraamat teknologiaosakkeet olivat nousseet liikaa suhteessa tasoihinsa. Toisin sanoen teknologiaosakkeiden vauhti oli mennyt niin pitkälle eteenpäin, mitä alhaisilla koroilla voidaan perustella, että lisää kipuja saattaa olla edessä, vaikka joukkovelkakirjamarkkinat vakiintuisivat, hän sanoi.
Viiden viime vuoden aikana Nasdaq 100 on noussut 201 prosenttia, mikä on lähes kaksinkertainen S&P 500 -indeksin nousuun verrattuna.
"Tämä merkitsi sitä, että NDX oli haavoittuvainen, vaikka korot pysyisivät paikallaan, ja vielä enemmän, jos reaalikorot olivat vähemmän negatiivisia", hän sanoi haastattelussa. "Ja reaalikorot ovat vähemmän negatiivisia tänään kuin ne olivat perjantaina."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/nasdaq-slumps-toward-correction-two-213713255.html