Twitterin keskiviikon päätöskurssista 45.85 dollaria alkaen 54.20 dollaria on yksinkertaisesti alin hinta, joka sisältää "420", Muskin suosikkiviitteen ja kannabiskulttuurin huudon. Sen kerrotaan juontavan 1970-luvun alkupuolelta ja pienestä joukosta Kalifornian lukion opiskelijoita, jotka kokoontuivat osallistumaan klo 4 joka iltapäivä.
Saatat muistaa samanlaisen nyökkäyksen 2018 piippaa joka laskeutui Muskin säännöstenmukaiseen kuumaan veteen: "Harkitsen ottamista
Tesla
yksityinen hintaan 420 dollaria. Rahoitus varmistettu." Tällä kertaa Musk ilmoitti tarjouksestaan perinteisemmällä kirjeellä Twitterin hallitukselle, joka julkaistiin arvopaperihakemuksessa.
Ja rahoitus näyttää tässä tapauksessa riittävän turvatulta. Tarjouksen arvo on 43 miljardia dollaria eli 48 miljardia dollaria täysin laimennettua osakemäärää käyttäen, ja Muskin nettovarallisuus ylitti äskettäin 250 miljardia dollaria.
Tämä jättää kysymyksen miksi ja mitä seuraavaksi. Tarjouskirjeessä Musk kutsuu sananvapautta "toimivan demokratian yhteiskunnalliseksi välttämättömyydeksi" ja kirjoittaa, että Twitter "ei kukoistaa eikä palvele tätä yhteiskunnallista vaatimusta nykyisessä muodossaan". Jaa se kahteen osaan: kukoistaa ja palvele.
Twitter on ollut osakemarkkinoiden floppi. Se listautui pörssiin vuonna 2013 26 dollarilla ja päätti ensimmäisen kaupankäyntipäivänsä lähellä 45 dollaria. Ennen viime viikkoa, kun Muskin osakeostot julkistettiin, sen kauppa oli 39 dollaria ja muutos.
Mutta yritys on kaukana taloudellisesta katastrofista. Uudella toimitusjohtajalla on kunnianhimoinen suunnitelma ylittää 7.5 miljardin dollarin liikevaihto vuoteen 2023 mennessä, mikä on kolmen vuoden kaksinkertaistuminen. Vapaa kassavirta on nyt niukka, mutta sonnit näkevät sen ylittävän miljardin dollarin vuoteen 1 mennessä.
Kirjekuoren kääntöpuolen tapauksessa oletetaan, että tulot ovat 10.5 miljardia dollaria vuoteen 2025 mennessä, mikä on hieman nykyisen konsensusarvion yläpuolella, ja vapaa kassamarginaali, joka on parempi kuin Twitterin nykyinen noin 11 % vuoteen 2024 mennessä, mutta myös reilusti alle arviolta 21 %, että alan huima
Meta-alustat
(FB) odotetaan selviävän ensi vuonna. Sanokaa sitä 15 %:ksi, ja näet Twitterin lähestyvän 1.6 miljardia dollaria vapaana kassavirtana vuoteen 2025 mennessä, jos siristelet.
Tämä tarkoittaa, että Musk tarjoaa 30-kertaisesti arvioitua ilmaista kassavirtaa vuodelle 2025, mikä yritykselle, joka voi edelleen kasvattaa tuloja korkeilla teini-ikäisillä, ei ole irrallaan todellisuudesta. Tähän on rakennettu ruusuisia oletuksia, mukaan lukien se, että Twitter elvyttää käyttäjien kasvua ja lisää liikennettä. Mutta pointti on, että Muskin tarjous voisi hyväksyä kapitalismin teon, ei vain kansalaispalvelua.
BofA Securitiesilla oli äskettäin 54 dollarin hintatavoite Twitterissä. Kannabisviittausta ei ole, mutta silti.
Mitä tulee seuraavaan, Twitter todennäköisesti ottaa kaupan tai pyytää lisää rahaa. Yhtiöltä puuttuu vahva yritysostopuolustus, sillä yksikään perustaja ei omista osakkeita eikä äänivaltaisia osakkeita. Musk kutsuu tarjoustaan "parhaaksi ja lopulliseksi" ja sanoo, että hän "ei pelaa edestakaisin peliä".
Johto ei pysty vakuuttamaan osakkeenomistajia siitä, että se voi avata korkeamman arvon yksinään. Mitä tulee muihin mahdollisiin tarjoajiin, sosiaalisen median pelaajilta joko puuttuu mittakaava tai ne vaatisivat halveksuntaa sääntelijöiltä. Salesforcen toimitusjohtaja Marc Benioff harkitsi Twitterin ostamista vuosia sitten, mutta päätti, että se ei ollut hyvä istuvuus.
Jos siis oletetaan, että Cheech ja Chong eivät yhdistäisi pääomasijoituksia 64.20 dollarin spoileritarjoukseen, Twitterillä voi olla vaikea sanoa ei. "Odotamme monia käänteitä tulevina viikkoina, kun Twitter ja Musk kävelevät tätä avioliittopolkua", kirjoitti Wedbush Teslan analyytikko Dan Ives torstaina sijoittajille suunnatussa muistiossa.
Olettaen, että Twitter hyväksyy sopimuksen, Muskin aiemmat twiitit sisältävät vihjeitä muista tulevista muutoksista. Twitter saa varmasti muokkauspainikkeen twiittejä varten. Maksaville Twitter Blue -asiakkaille tulee todennäköisesti laajennettuja palveluita, mukaan lukien hyppääminen linjan etupuolelle tarkastamaan tilaa sinisellä valintamerkillä. Yritys saattaa muuttaa koko San Franciscon pääkonttorinsa tai osan siitä kodittomien asunnoiksi.
Ja - tämä on enemmän aavistus - tietty entinen presidentti ja Twitterin hylkiö saattaa jo lämmittää twiittauspeukkujaan.
Kirjoita Jack Houghille osoitteessa [sähköposti suojattu]. Seuraa häntä Twitterissä ja tilaa hänen Barronin Streetwise-podcast.