Jotkut sijoittajat ovat huolissaan siitä, että Federal Reserve saattaa kiristää rahapolitiikkaa liiaksi pyrkiessään hillitsemään kuumaa inflaatiota, kun markkinat odottavat tulevalla viikolla Fedin suositusta elinkustannusmittarista Yhdysvalloissa.
"Fed virkamiehet ovat yrittäneet pelotella sijoittajia lähes joka päivä viime aikoina puheissa, joissa he ilmoittivat jatkavansa liittovaltion rahastokoron nostamista", keskuspankin viitekorkoa, "kunnes inflaatio katkaistaan", Yardeni Research sanoi perjantaina. Muistiinpano viittaa siihen, että he kävivät "temppuilemassa" ennen Halloweenia, koska he ovat nyt alkaneet "pimennysjaksoonsa", joka päättyy 1.–2. marraskuuta pidetyn politiikkakokouksensa päättymisen jälkeen.
"Kasvava pelko on, että jotain muuta hajoaa matkan varrella, kuten koko Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjamarkkinat", Yardeni sanoi.
Treasury-korot ovat viime aikoina nousseet huimasti, kun Fed nostaa viitekorkoaan ja painostaa osakemarkkinoita. Perjantaina niiden nopea nousu pysähtyi, kun sijoittajat sulattivat raportteja, joiden mukaan Fed voisi keskustella hieman hidastavista aggressiivisista koronnostoista tämän vuoden lopulla.
Osakkeet hyppäsi jyrkästi perjantaina kun taas markkinat painoivat sitä, mitä pidettiin mahdollisena alkuna Fedin politiikalle, vaikka keskuspankki näytti jatkavan suuria koronnousuja tänä vuonna hillitäkseen huimaa inflaatiota.
Osakemarkkinoiden reaktio Wall Street Journalin raportti Se, että keskuspankki näyttää aikovan nostaa fed-rahastojen korkoa kolme neljäsosaa prosenttiyksiköllä ensi kuussa – ja että keskuspankin virkamiehet voivat keskustella puolen prosenttiyksikön korotuksesta joulukuussa – vaikutti liian innostuneelta päämarkkinastrategista Anthony Saglimbeneltä. Ameriprise Financialissa.
"Se on toiveajattelua", että Fed on menossa kohti taukoa koronnostoissa, koska ne todennäköisesti jättävät tulevat koronnostot "pöydälle", hän sanoi puhelinhaastattelussa.
"Luulen, että he maalasivat itsensä nurkkaan, kun he jättivät korot nollaan koko viime vuoden", kun he ostivat joukkovelkakirjoja niin sanotun määrällisen keventämisen avulla, Saglimbene sanoi. Niin kauan kuin korkea inflaatio pysyy tahmeana, Fed luultavasti jatkaa korkojen nostamista tunnustaen, että nousut toimivat viiveellä - ja voivat tehdä "enemmän vahinkoa kuin he haluavat" yrittäessään jäähdyttää taloutta.
"Jotain taloudessa voi rikkoutua prosessissa", hän sanoi. "Se on se riski, johon joudumme."
'Debacle'
Korkeammat korot tarkoittavat Saglimbenen mukaan yrityksille ja kuluttajille kalliimpaa lainaamista, mikä hidastaa talouskasvua lisääntyneiden pelkojen vuoksi, että USA kohtaa ensi vuonna potentiaalisen taantuman. Hän sanoi, että työttömyys saattaa nousta Fedin aggressiivisten koronnostojen seurauksena, kun taas "valuutta- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla saattaa ilmetä häiriöitä".
Yhdysvaltalaiset sijoittajat ovat nähneet tällaisia rahoitusmarkkinoiden halkeamia ulkomailla.
Englannin keskuspankki teki äskettäin yllättävän väliintulon Ison-Britannian joukkovelkakirjamarkkinoille sen jälkeen, kun sen valtion velan tuotot nousivat ja Ison-Britannian punnan kurssi putosi, kun huoli veronkevennyssuunnitelmasta nousi esiin, kun Ison-Britannian keskuspankki tiukensi rahapolitiikkaa korkean inflaation hillitsemiseksi. Pääministeri Liz Truss astui alas kaaoksen jälkeen, vain viikkoja huipputyön vastaanottamisen jälkeen, sanoi lähtevänsä heti, kun konservatiivipuolue järjestää kilpailun hänen tilalleen.
"Kokeilu on ohi, jos haluat", sanoi JJ Kinahan, IG Group North America, online-välitystoimiston emoyhtiön toimitusjohtaja, puhelinhaastattelussa. "Joten nyt saamme toisenlaisen johtajan", hän sanoi. "Tavallisesti et olisi iloinen siitä, mutta siitä päivästä lähtien, kun hän tuli, hänen politiikkansa on otettu melko huonosti vastaan."
Samaan aikaan Yhdysvaltain valtiovarainministeriön markkinat ovat "hauraat" ja "herkät shokille", Bank of America -strategit varoittivat 20. lokakuuta päivätyssä BofA Global Research -raportissa. He ilmaisivat huolensa siitä, että valtiovarainmarkkinat "voivat olla yhden shokin päässä markkinoiden toiminnasta. haasteita”, viitaten heikentyneeseen likviditeettiin heikon kysynnän ja ”sijoittajien kohonneen riskinkartoituksen” keskellä.
"Pelko on, että Yhdysvalloissa voi tapahtua äskettäisen Ison-Britannian joukkovelkakirjamarkkinoiden romahdus", Yardeni sanoi perjantaina.
"Vaikka kaikki näyttää nykyään mahdolliselta, varsinkin pelottavat skenaariot, haluamme huomauttaa, että vaikka Fed vetää likviditeettiä" nostamalla fed-rahastojen korkoa ja jatkamalla määrällistä kiristämistä, Yhdysvallat on turvasatama maailmanlaajuisesti haastavien aikojen keskellä. firma sanoi. Toisin sanoen käsitys "ei ole vaihtoehtoista maata", johon sijoittaa muuhun kuin Yhdysvaltoihin, voi tarjota likviditeettiä kotimaan joukkovelkakirjamarkkinoille sen huomautuksen mukaan.
YARDENI-TUTKIMUSHUOMIO, PÄIVÄTY LOKA. 21, 2022
"En vain usko, että tämä talous toimii", jos 10 vuoden valtionkassan tuotto
TMUBMUSD10Y,
note alkaa lähestyä lähes viittä prosenttia, sanoi Spouting Rock Asset Managementin päästrategi Rhys Williams puhelimitse.
Kymmenen vuoden valtionlainojen tuotot putosivat perjantaina hieman yli yhden peruspisteen 4.212 prosenttiin sen jälkeen, kun ne nousivat torstaina korkeimmalle tasolle sitten 17. kesäkuuta 2008 perustuen klo 3 itäiseen aikaan Dow Jonesin markkinatietojen mukaan.
Williams sanoi olevansa huolissaan siitä, että nousevat rahoituskorot asunto- ja automarkkinoilla puristavat kuluttajia, mikä johtaa hitaampaan myyntiin näillä markkinoilla.
Lue: Miksi asuntomarkkinoiden pitäisi varautua kaksinumeroisiin asuntolainoihin vuonna 2023
"Markkinat ovat hinnoitelleet enemmän tai vähemmän lievään taantumaan", Williams sanoi. Jos Fed jatkaisi kiristämistä, "kiinnittelemättä mitään huomiota siihen, mitä todellisessa maailmassa tapahtuu" samalla kun "keskittyy mielivaltaisesti työttömyysasteisiin", kyseessä olisi "erittäin suuri taantuma", hän sanoi.
Sijoittajat odottavat, että Fedin tämän vuoden epätavallisen suuret koronnostot johtavat lopulta pehmeämpiin työmarkkinoihin, mikä vaimentaa kysyntää taloudessa sen pyrkiessä hillitsemään huimaa inflaatiota. Mutta työmarkkinat ovat toistaiseksi pysyneet vahvoina, historiallisesti alhainen työttömyysaste 3.5 %.
George Catrambone, DWS Groupin Amerikan kaupankäynnin johtaja, sanoi puhelinhaastattelussa olevansa "melko huolissaan" siitä, että Fed mahdollisesti kiristää rahapolitiikkaa liikaa tai nostaa korkoja liian nopeasti.
Keskuspankki "on kertonut meille, että ne ovat datariippuvaisia", hän sanoi, mutta ilmaisi huolensa, että se luottaa tietoihin, jotka ovat "vähintään kuukauden taaksepäin katsovia", hän sanoi.
Esimerkiksi työttömyysaste on jäljessä oleva talouden indikaattori. Suojakomponentti kuluttajahintaindeksi, Yhdysvaltain inflaatiota kuvaava mittari, on "tahmea, mutta myös erityisen jäljessä", Catrambone sanoi.
Tämän tulevan viikon lopussa sijoittajat saavat lukeman henkilökohtaisen kulutuksen-menot-hintaindeksistä, joka on Fedin ensisijainen inflaatiomittari syyskuulle. Niin sanotut PCE-tiedot julkaistaan ennen Yhdysvaltain osakemarkkinoiden avautumista 28. lokakuuta.
Samaan aikaan yritysten tulostulokset, joita on alettu raportoida kolmannelta vuosineljännekseltä, ovat myös "taaksepäin katsovia", Catrambone sanoi. Ja Yhdysvaltain dollari, joka on noussut huimasti, kun Fed nostaa korkoja, on "vastatuulen" luominen yhdysvaltalaisille yrityksille, joilla on monikansallisia yrityksiä.
"Fed:n toiminnan viiveen vuoksi et tiedä ennen kuin on liian myöhäistä, että olet mennyt liian pitkälle", Catrambone sanoi. "Näin tapahtuu, kun liikutaan niin nopeasti, mutta myös niin suurena, hän sanoi viitaten keskuspankin suuriin koronnostoihin vuonna 2022.
"On paljon helpompaa hypätä, kun nostat korkoja 25 peruspisteellä kerrallaan", Catrambone sanoi.
"Tightrope"
IG:n Kinahanin mukaan USA:ssa Fed on "kireällä köydellä", koska se uhkaa rahapolitiikan kiristämistä. "Emme ole nähneet koko vaikutusta siitä, mitä Fed on tehnyt", hän sanoi.
Vaikka työmarkkinat näyttävät toistaiseksi vahvoilta, Fed on kiristymässä hidastuvaan talouteen. Esimerkiksi, nykyisten asuntojen myynti on laskenut asuntolainojen korkojen noustessa, kun taas Institute for Supply Managementin tuotantotutkimus, amerikkalaisten tehtaiden barometri, laski 28 kuukauden alimmalle tasolle 50.9 % syyskuussa.
Myös rahoitusmarkkinoiden ongelmat voivat ilmetä yllättäen Fedin rahapolitiikan kiristyksen heijastusvaikutuksena, varoitti Spouting Rockin Williams. "Aina kun Fed nostaa korkoja näin nopeasti, silloin vesi sammuu ja saat selville, kenellä on uimapuku" - tai sitten ei, hän sanoi.
"Et vain tiedä, kuka on yliveloitettu", hän sanoi ja herätti huolensa epälikviditeetin räjähdysten mahdollisuudesta. "Tiedät sen vasta kun saat marginaalipyynnön."
Yhdysvaltain pörssit nousivat perjantaina jyrkästi S&P 500:n kanssa
SPX,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
Dow Jones Market Datan mukaan sekä Nasdaq Composite että Nasdaq Composite tekivät kumpikin suurimmat viikoittaiset prosenttitulonsa kesäkuun jälkeen.
Silti Yhdysvaltain osakkeet ovat karhumarkkinoilla.
"Olemme neuvoneet neuvonantajiamme ja asiakkaitamme pysymään varovaisina koko loppuvuoden ajan", nojaten laadukkaisiin resursseihin keskittyen Yhdysvaltoihin ja harkitsemaan puolustusalueita, kuten terveydenhuoltoa, jotka voivat auttaa vähentämään riskejä, Ameriprisen Saglimbene sanoi. "Uskon, että volatiliteetti tulee olemaan korkea."
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/mounting-fear-is-that-something-else-will-break-along-the-way-stock-market-investors-look-ahead-to-pce- inflation-data-amid-fed-overtightening-worries-11666443109?siteid=yhoof2&yptr=yahoo