Kärkilinja
Tuloskauden alkaessa Morgan Stanleyn sijoituspäällikkö varoittaa asiakkaita siitä, että tulevat raportit tuottavat todennäköisesti sijoittajille pettymyksen ja painavat suuret osakeindeksit kahden vuoden pohjalle, vaikka talous lopulta välttyisi taantumalta – mutta valoisa puoli on se, että analyytikko ennakoi karhua. markkinoiden loppu saattaa olla näkyvissä ja saattaa saapua jo tällä vuosineljänneksellä.
Tämän vuoden markkinaralli näyttää erityisen haavoittuvalta, koska sitä on johtanut ”heikkolaatuinen, voimakkaasti ... [+]
AFP Getty Imagesin kautta
Key Facts
"Emme pure tätä äskettäistä rallia", Morgan Stanleyn Michael Wilson kertoi asiakkailleen, kun osakkeet nousivat maanantaina S&P 500:n ja teknologiapainotteisen Nasdaqin noustessa lähes 5 % ja 9 % vuoden aikana 19 % romahduksen jälkeen. 33 prosenttia vuonna 2022.
Kuluttajien kulutuksen hidastuessa ja korkeiden kustannusten leikkaaessa edelleen voittoja, Wilson sanoo, että tulostaantuma on "välitön" ja että tulevina viikkoina julkistettavat neljännen vuosineljänneksen voitot tulevat pettymään sijoittajille, ainakin Morgan Stanleyn ennusteiden mukaan. huomattavasti alhaisempi kuin keskimääräiset analyytikkoarviot.
Viimeiset kaksi kertaa pankin malli ennusti tuotot toistaiseksi alle keskimääräisen ennusteen (dot-comin romahduksen ja suuren taantuman aikana), S&P putosi 34 % ja 49 %, Wilson varoittaa ja huomauttaa, että tämän vuoden ralli näyttää erityisen haavoittuvalta, koska sitä on johtanut "heikkolaatuiset, voimakkaasti shorted osakkeet"; Esimerkiksi meemiosakkeet AMC ja GameStop ovat nousseet 45 % ja GameStop 23 %.
Morgan Stanley arvioi, että S&P voi lopulta pudota jopa 25 prosenttia kahden vuoden alimmilleen 3,000 XNUMX pisteelle tuloskauden noustessa, mutta Wilson huomauttaa, että kun neljännesvuosittaiset raportit paljastavat yritysten murheiden laajuuden, karhumarkkinat tulevat lopulta esiin. loppuun – joko myöhemmin tällä vuosineljänneksellä tai toisen vuosineljänneksen alussa.
Huolimatta siitä, että Morgan Stanley on enemmän karhumainen kuin useimmat, Morgan Stanley ei ole yksin varoittaessaan, että rallimarkkinat voivat olla huijausta: Goldman Sachsin analyytikot sanoivat viime viikolla, että S&P nostaa tänä keväänä jopa 22 %, jos talous joutuu taantumaan, ja vaikka ei, he ennustavat indeksin laskevan vielä 10 % ennen vuoden päättymistä suunnilleen tasaiseksi nykyisellä tasolla.
Kriittinen tarjous
”Kun kustannukset kasvavat nopeammin kuin myynti, voittomarginaalit heikkenevät. Tämä on normaalia kaikkien odottamattomien liikevaihdon hidastumisen aikana”, Wilson selittää ja selittää, että myynti yleensä putoaa nopeasti ja odottamatta, kun taas kustannukset pysyvät korkeina. "Juuri näin tapahtuu jo monilla toimialoilla, ja tämä ilman taantumaa."
Avaintaustaa
Osakemarkkinat romahtivat viime vuonna, kun Federal Reserven koronnostot alkoivat hidastaa taloutta pyrkiessään hillitsemään inflaatiota ja kumoamaan tehokkaasti joukon ylimitoitettuja osakenousuja, joita hallituksen elvytystoimet tukivat pandemian aikana. Heikkouden keskellä suuryritykset silvottu yli 100,000 XNUMX työpaikkaa viime vuonna, ja vain irtisanomiset tehostamalla viime viikkoina, kun teknologian raskassarjat Alphabet ja Amazon ilmoittivat omista säästötoimenpiteistään. Neljännen vuosineljänneksen tuloskausi alkoi aiemmin tässä kuussa, kun monet suuret pankit raportoivat vaihtelevista tuloksista. Goldmanin osakkeet ovat eniten kärsineet kännissä yli 6 % yrityksen huonoimman tuloksen jälkeen kymmeneen vuoteen.
Mitä katsella
Tuloskausi on vasta alkamassa ja jatkuu ensi kuussa, ja lukuisten teknologiayritysten – mukaan lukien Teslan, Microsoftin ja IBM:n – odotetaan raportoivan tällä viikolla, ja seuraavaksi Apple, Amazon, Meta ja Alphabet ensi viikolla.
Kirjallisuutta
Spotify, Alphabet ja Meta Lead Tech -osakkeet nousivat massiivisten irtisanomisilmoitusten jälkeen (Forbes)
Tässä on mitä Big Bankin tulos paljasti taloudesta (Forbes)
Tesla ja nämä muut osakkeet voisivat kestää taantuman (Forbes)
Lähde: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/23/morgan-stanley-warns-imminent-earnings-recession-will-tank-stocks-but-heres-when-the-bear- market-could-end/