Morgan Stanley näkee tulosriskien painavan osakkeita

(Bloomberg) - Yritysten tulosennusteiden heikkeneminen voi tarjota viimeisimmän vastatuulen Yhdysvaltain osakkeille, jotka todennäköisesti laskevat edelleen ennen pohjaansa toisen vuosineljänneksen tuloskauden aikana, Morgan Stanleyn strategien mukaan.

Useimmat luetut Bloombergilta

"Ilmeisen shokin, kuten taantuman, puuttuessa yritykset ohjaavat hitaasti alas", Michael Wilsonin johtamat strategit kirjoittivat maanantaina. "Tämän ajan ei pitäisi olla erilainen, mikä tarkoittaa, että osakkeet voivat roikkua nykyisellä tasolla toisen vuosineljänneksen tulossesonkiin asti, jolloin seuraava laskujakso todennäköisesti alkaa ja päättyy."

Wilson on kuulunut Wall Streetin merkittävimpiin karhuihin ja ennusti oikein markkinoiden viimeisimmän myynnin, jota ruokkivat huoli siitä, että haukkamainen Federal Reserve kallistaisi talouden taantumaan. Perjantainen vahva työllisyysraportti lisäsi näitä huolenaiheita ja johti S&P 500:n kahdeksanteen viikoittaiseen laskuun yhdeksässä.

Wilson ennustaa Yhdysvaltain vertailuindeksin käyvän lähellä 3,400 17:aa elokuun puoliväliin ja loppuun mennessä, mikä tarkoittaa vielä 5 %:n laskua viimeisimmästä sulkemisestaan. Hän sanoi, että suurimmalla 500 prosentilla S&P 40 -osakkeista käydään edelleen 17 prosentin mediaanipreemiota pandemiaa edeltävään tasoon verrattuna, kun taas laajemman indeksin XNUMX prosenttia.

"Tämä saattaa sisältää myös huonomman skenaarion, jossa nämä osakkeet voivat olla viimeinen kenkä pudota ennen kuin poistumme nykyiseltä karhumarkkinoilta", strategi kirjoitti muistiossa.

Sektoritasolla Yhdysvalloissa Wilson sanoi, että elintarvikkeiden ja perushyödykkeiden vähittäiskaupan arviot ovat romahtaneet viimeisten neljän viikon aikana. Kuluttajien harkinnanvaraisten ja teknisten laitteiden ennusteet ovat myös olleet heikkoja, kun taas kiinteistöjen ennusteet ovat nähneet voimakkaimmat positiiviset tarkistukset viimeisen kuukauden aikana, hän sanoi.

Tarina jatkuu

Marginaalin puristus

Myös Euroopassa yritysten tuloihin kohdistuvat riskit kasvavat Sanford C. Bernsteinin strategien Sarah McCarthyn ja Mark Diverin mukaan. He sanoivat maanantaina, että horisontissa saattaa olla suuri marginaalien paine, ellei huimaa kulutuskysyntää ja myyntiä pystytä tasapainottamaan korkeaa inflaatiota. .

Kaikki eivät kuitenkaan ole pessimistisiä. JPMorgan Chase & Co:n strategit, mukaan lukien Mislav Matejka, ovat edelleen nousujohteisia osakkeiden suhteen ja sanovat, että "osakkeiden perusriski-tuotto paranee todennäköisesti vuoden toisella puoliskolla."

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP