S&P 500 päätti vuoden huonoimman alun sitten vuoden 1939 vaihtelevalla suuret teknologiatulot viime viikko. Nyt, Morgan Stanley varoittaa sijoittajia odottamaan lisää laskua, koska tuloskasvu pysähtyy ja inflaatio jatkuu.
Vaikka investointipankki ei liittynyt kasvavaan kuoroon taantuman ennusteet Wall Streetiltä maanantaina Michael J. Wilsonin johtamat analyytikot sanoivat odottavansa S&P 500:n laskevan jyrkästi nykyiseltä tasoltaan.
"Kun inflaatio on niin korkea ja tuloskasvu hidastuu nopeasti, osakkeet eivät enää tarjoa inflaatiosuojausta, johon monet sijoittajat luottavat", analyytikot kirjoittivat maanantaina.
Morgan Stanleyn minimilaskennan ennuste johtaisi S&P 8:n noin 500 prosentin pudotukseen perjantain päätöskurssista, kun taas heidän pahimmassa mahdollisessa skenaariossaan on yli 16 prosentin pudotus.
Laskeva puhelu seuraa investointipankin viime viikolla antamaa oikeaa ennustetta osakkeet putosivat karhumarkkinoiden alueelle koska tulosohjaus osoittautuu odotettua heikommaksi.
Tosiaankin S&P 500 putosi noin 4 % viikolla toisessa korjauksessaan – 10 % pudotus viimeaikaisesta huipusta – tänä vuonna, koska suuret teknologianimet heikensivät tuloksia.
"Viime viikon jyrkän ja laajan laskun katalysaattorina oli kasvava näyttö siitä, että kasvu hidastuu nopeammin kuin useimmat sijoittajat uskovat", Morgan Stanleyn tiimi sanoi.
Inflaation ollessa korkeimmillaan neljään vuosikymmeneen, S&P 500:n reaaliansiotuotot – sen inflaatiokorjatun hinta-tulossuhteen käänteisarvo – on laskenut alimmalle tasolleen sitten 1950-luvun. Kun näin tapahtuu, se johtaa osakkeiden alaspäin, Goldman sanoi.
Erillisessä huomautuksessa Bank of America Savita Subramanianin johtamat analyytikot huomauttivat, että S&P 500 -yritysten ensimmäisen vuosineljänneksen osakekohtainen tulos on vauhdissa saavuttaen vankan 4 prosentin voiton analyytikoiden arvioihin verrattuna, mutta myönsivät, että se ei kerro koko tarinaa.
Pankki sanoi, että tulosohjaus, tarkistukset ja yritysten mieliala ovat kaikki siirtyneet alimmilleen sitten pandemian alun vuonna 2020.
"Lyhyesti sanottuna uskomme, että tulosarviot pysyvät liian korkeina seuraavien 12 kuukauden aikana, vaikka ensimmäisen vuosineljänneksen tulos on ollut odotettua parempi", Morgan Stanleyn analyytikot kirjoittivat. "Kysymys on siitä, että tulosten laatu heikkenee ja johtoryhmien kommentit ovat asteittain varovaisia tulevasta kasvupolusta."
Morgan Stanleyn analyytikot viittasivat myös marginaalivelan putoamiseen – rahamäärään, jonka kauppiaat ovat lainanneet ostaakseen osakkeita – todisteena siitä, että vähittäissijoittajien "osta dip" -mentaliteetti on hiipumassa, mikä saattaa heikentää osakkeiden kestävyyttä eteenpäin. FINRA-marginaalivelka putosi viime vuoden lopun huipulta lähes 1 biljoonasta dollarista vain 799 miljardia dollaria maaliskuussa.
Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html