Morgan Stanley IM:n mukaan kehittyvien markkinoiden vuosikymmen on alkanut

(Bloomberg) — Kehittyvien markkinoiden osakkeet ovat tämän vuosikymmenen voittajat, Morgan Stanley Investment Management sanoi lisäten joukkoon sijoittajia, jotka ovat haitanneet Yhdysvaltoja muiden alueiden hyväksi.

Useimmat luetut Bloombergilta

Morgan Stanley IM:n varasijoitusjohtajan ja kehittyvien markkinoiden makrotaloudellisen tutkimuksen johtajan Jitania Kandharin mukaan rahastonhoitaja ottaa rahaa pois Yhdysvaltain osakkeista lisätäkseen näkyvyyttään kehittyvillä markkinoilla. Kehittyvillä osakkeilla on houkutteleva arvostus, ja Intian kaltaiset taloudet odottavat parempaa kasvua kuin Yhdysvallat, hän sanoi.

”Joka vuosikymmen markkinoille tulee uusi johtaja. 2010-luvulla se oli Yhdysvaltain osakkeita ja mega-cap-teknologiaa”, Kandhari sanoi puhelinhaastattelussa. "Tämän vuosikymmenen johtajia voivat selvästi olla kehittyvien markkinoiden ja kansainväliset osakkeet." Morgan Stanley IM:llä on hallussaan 1.3 biljoonaa dollaria omaisuutta.

Omaisuusluokalla on alkanut vuosi vahvasti, ja kehittyvien markkinoiden MSCI-indeksi on noussut 8.6 % verrattuna Yhdysvaltain vertailuindeksin 4.7 %:n nousuun. Voitot tulevat, kun Kiinan vetäytyminen tiukasta Covid Zero -politiikasta kirkastaa talousnäkymiä, samalla kun sijoittajat kannattelevat keskuspankin aggressiivisten koronnostojen loppumista. Monet pitävät myös Yhdysvaltain osakkeita edelleen kalliina, ja kehittyvien markkinoiden osakkeet käyvät kauppaa lähes 30 % alennuksella.

Yhdysvaltain supistuvan maailmantalouden osuuden ja sen osakemarkkinoiden arvon välillä on kasvava ero, Kandhari sanoi. Yhdessä kehittyville markkinoille suunnattujen rahastojen, jotka ovat selvästi alle historiallisten keskiarvojen ja halpojen valuuttojen, ansiosta niillä on paljon tilaa menestyä paremmin, hän sanoi.

"Se, mikä todella ohjaa tätä omaisuusluokkaa, on kasvuero, ja tämä EM-alueen kasvuero paranee Yhdysvaltoihin verrattuna", hän sanoi.

Tarina jatkuu

Kasvuarviot

Bloombergin arvion mukaan kehittyvien talouksien odotetaan kasvavan keskimäärin 4.1 % vuonna 2023 ja 4.4 % vuonna 2024. Se on useita kertoja korkeampi kuin Yhdysvaltojen arviot, 0.5 % ja 1.2 %.

Morgan Stanley IM:n kommentit korostavat kasvavaa markkinateemaa, kun sijoittajat ja strategit välttelevät Yhdysvaltain osakkeita samalla, kun ne lämpenevät muun maailman osakkeisiin. Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirja- ja osakerahastojen sisäänvirtaukset olivat 12.7 miljardia dollaria tammikuun 18. päivän välisenä aikana, mikä on ennätysten suurin lisäys, kun taas Yhdysvaltain osakkeista 5.8 miljardia dollaria poistui Bank of America Corp.:n EPFR Global -tietoihin viittaavan muistion mukaan.

Salkun

Kandhari neuvoo olemaan seuraamatta indeksien benchmark-painoja erityisesti Kiinan osalta ja olemaan valikoiva kehittyvien markkinoiden joukossa.

"Kiina on iso osa indeksiä, 30%, emmekä usko, että se on suurempi osa indeksin kasvua", hän sanoi ja mainitsi maan haasteita, kuten liian velkaantuneita talouden sektoreita ja maailmanlaajuisen tarjonnan siirtämistä. ketjut. "Sinun täytyy todellakin osallistua aktiivisesti sijoittaakseen muihin maihin, jotka näyttävät lupaavilta, ja pysyä poissa vertailupainoista."

Intia puolestaan ​​on suosikki ja yksi suurimmista ylipainoista rahastossaan.

"Kaikki mikä ei toimi Kiinalle, toimii Intialle", Kandhari sanoi. Sen väkiluku kasvaa ja velka on pienempi kuin Kiinassa, kun taas Kiina on "deglobalisaatiomyrskyn silmässä", mikä ohjaa toimitusketjun kiertokulkua ja hyödyttää muita kehittyviä markkinoita, mukaan lukien Indonesia, Thaimaa, Vietnam ja Meksiko.

"Toimitusketjujen siirtäminen pois Kiinasta luo paljon tuotannon elvytyskapasiteettia ja suoria sijoituksia muille kehittyville markkinoille, mikä toimii kasvun kerrannaistekijänä näissä talouksissa", Kandhari sanoi.

Ja vaikka asiat eivät ehkä ole sujuvaa kaikissa kehitysmaissa, se ei vaikuta yleiseen osaketarinaan samalla tavalla kuin kehittyvien markkinoiden velkakriisit tekivät aiemmin, hän sanoi.

"Räjähdys Ghanassa, Sri Lankassa tai Pakistanissa ei vaikuta suhteettomasti kehittyviin markkinoihin", hän sanoi. "Näen vähemmän riskejä verrattuna menneisyyteen. Pienemmät maat ovat riskialttiimpia, mutta niiden osuus maailman BKT:sta on alle 3 %; ne eivät ole systeemisiä maita."

– Srinivasan Sivabalanin avustuksella.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2023 Bloomberg LP