Lisää merkkejä siitä, että suuri muutos taloudellisessa narratiivissa saattaa olla meneillään

Tämä viesti julkaistiin alun perin Tker.co:ssa.

On enemmän todisteita siitä, että taloudellinen narratiivi voisi olla meneillään suuri muutos.

Olemme eläneet kuukausia taloudessa, jossa vahvaan kysyntään on vastattu jäävällä tarjonnalla, mikä on aiheuttanut inflaation kiihtymisen. Nyt näyttää siltä, ​​että olemme siirtymässä vaiheeseen, jossa kysynnän kasvu on jäähtymässä ja toimitusketjut hiljenemässä, minkä pitäisi saada inflaatio laskemaan.

Väestönlaskentaviraston tietojen mukaan julkaistiin keskiviikkona, tilaukset ei-puolustukseen liittyvistä tuotantohyödykkeistä, lukuun ottamatta lentokoneita – alias ydin capex tai yrityssijoitukset – nousi 0.3 % ennätykselliseen 73.1 miljardiin dollariin huhtikuussa.

Vaikka 0.3 prosentin kasvuvauhti edustaa hidastuvuutta maaliskuun 1.1 prosentista, se on sellainen hidastuminen, joka on tervetullut uutinen Federal Reserven kaltaisille ihmisille. työskentelee aktiivisesti talouskasvun jäähdyttämiseksi pyrkiessään hidastamaan inflaatiota.

"Tämä on yhdenmukainen näkemyksemme kanssa siitä, että taloudellinen aktiviteetti on taipumassa pikemminkin kuin murtumassa korkeampien korkojen vaikutuksesta", Michael Pearce, yhdysvaltalainen Capital Economicsin vanhempi ekonomisti, sanoi muistiinpanossa keskiviikkona.

Core capexin kasvu edustaa a valtava taloudellinen myötätuuli. Ja se, että se jatkaa kasvuaan, vaikkakin hidastuvaan tahtiin, on hyvä merkki koko talouden kasvulle.

Mukaan S&P Global Flash US Manufacturing PMI Keskiviikkona julkaistun raportin mukaan nämä kehittyvät taloustrendit ovat jatkuneet toukokuuhun asti. Erityisesti yhdistelmätuotantoindeksi putosi toukokuussa neljän kuukauden alimmilleen 53.8:aan. Tämän indeksin kaikki yli 50 lukemat merkitsevät kasvua, joten laskeva luku viittaa kasvun hidastumiseen.

"Kasvu on hidastunut maaliskuun huippunsa jälkeen, etenkin palvelusektorilla, koska kysyntä on pysähtynyt talouden uudelleen avaamisen jälkeen Omicron-aallon hiipumisen merkkejä", Chris Williamson, S&P Global Market Intelligencen pääekonomisti. kirjoitti keskiviikkona.

Kulutuskulujen kasvu jäähtyy, kun ylimääräisiä säästöjä hyödynnetään

Kasvu näyttää jäähtyvän myös kuluttajarintamalla.

Tarina jatkuu

Mukaan BEA:n raportti julkistettiin perjantaina, henkilökohtaiset kulutusmenot (eli kulutuskulut) kasvoivat huhtikuussa 0.9 % edellisestä kuukaudesta uusille ennätystasoille. Tämä oli kuitenkin terve hidastuminen maaliskuun 1.4 %:n kasvuvauhdista.

Kulutus tuli säästöprosenttina (eli tulojen ja menojen erona) laski alimmilleen sitten syyskuun 2008.

Vaikka tämä kehitys itsessään on hämmentävää, se tapahtuu sen jälkeen, kun kuluttajat ovat käyttäneet yli kaksi vuotta yli 2 biljoonaa dollaria ylimääräisiä säästöjä.

"Näyttää siltä, ​​että kotitaloudet ovat syöneet pandemian aikaisemmissa vaiheissa kertyneitä "ylimääräisiä säästöjä" lisätäkseen kulutusta viime kuukausina", JPMorganin ekonomisti Daniel Silver kirjoitti muistiinpanossa perjantaina.

Kuten olemme usein keskustelleet TKerissä, nämä ylimääräiset säästöt edustavat a valtava taloudellinen myötätuuli. Siitä voisi kiistellä jonkin aikaa se kiihdytti inflaatiota. Mutta nyt näyttää siltä menojen lisääminen talouden hidastuessa.

Uutinen hidastumisesta on ei oikeastaan sellainen asia, joka ansaitsee juhlallisen sävyn. Mutta juuri sen pitäisi auttaa laskemaan inflaatiota.

Lisää merkkejä toimitusketjujen helpottamisesta

S&P:n PMI-raportti ehdotti myös, että päivänvaloa voisi olla jonkin verran häiriintyneet toimitusketjut.

”Erityisesti valmistajat raportoivat, että kapasiteettia rajoittaa kuitenkin edelleen toimituspula nämä pullonkaulat osoittivat rohkaisevia merkkejä helpottamisesta,S&P:n Williamson sanoi (kursivointi lisätty).

Siitä on myös aikaa, kun olemme kuulleet laivoista, jotka ovat joutokäynnillä satamien ulkopuolella odottamassa purkamista.

"Yhdysvaltain satamatiedot viittaavat ruuhkan vähentämiseen", JPMorganin ekonomistit kirjoitti viime viikko. "Huomioittavia esimerkkejä ovat Los Angelesin ja Long Beachin satamat, jotka käsittelevät noin 40 % kokonaistuonnista Yhdysvaltoihin."

Eikä vain merirahti ole löystynyt. Myös rahtiliikenne näyttää löystyvän.

BofA:n 19. toukokuuta päättyneellä viikolla tehdyn Truck Shipper Surveyn mukaan "rahdinantajien on paljon helpompi varmistaa kapasiteetti (korkein taso sitten kesäkuun 2020)."

Valitettavasti ainakin osa näistä toimitusketjujen löystymisen merkeistä selittyy tavaroiden kysynnän heikkenemisellä. Mutta taas, Tämä on dynamiikka, jonka pitäisi helpottaa inflaatiota.

Lisää merkkejä työmarkkinoiden jäähtymisestä

Bloomberg raportoi se tekniikan suurmies Microsoft hidasti palkkaamista Windows-, Office- ja Teams-liiketoimintoihinsa.

PayPal irtisanoi 83 työntekijää pääkonttorissaan San Josessa.

Nämä ovat anekdootteja. Mutta kehitys on linjassa Fedin tavoitteen kanssa jäähdyttää inflaatiota ensinnäkin jäähdyttää työmarkkinoita.

Tilaa nyt

Merkkejä inflaation huipusta

Viime kuussa minä kirjoitti siitä, kuinka taloustieteilijät kautta linjan sanoivat, että inflaatio - mitattuna vuositasolla hintojen nousulla - oli saavuttanut huippunsa.

Perjantaina saimme lisää todisteita vahvistamaan, että näin voi olla.

- ydin PCE-hintaindeksi – Fedin ensisijainen inflaatiomittari – nousi huhtikuussa 4.9 % vuoden takaisesta. Tämä on pienempi kuin maaliskuun 5.2 % ja helmikuun huippukorko 5.3 %.

Kuukaudesta toiseen PCE-hintaindeksi on noussut viileästi 0.3 % viimeisen kolmen kuukauden aikana.

On vielä liian aikaista vaatia voittoa inflaatiosta

"Monet ovat mainostaneet maaliskuuta inflaation huippuna ja odottavat inflaation viilentämistä täältä", Grant Thorntonin pääekonomisti Diane Swonk sanoi perjantaina.. ”Emme ole niin vakuuttuneita riskeistä, joita kohtaamme edelleen Ukrainan sodan ja Kiinan sulkemisten vuoksi. Joka tapauksessa on tärkeää huomata, että kaikissa näkemissämme jäähdytyksissä on korkea kerros. Sekä kokonais- että ydin-PCE-indeksit pysyvät selvästi Federal Reserven 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.

Inflaatiolla on todellakin pitkä matka päästäkseen 2 prosenttiin 4.9 prosentista.

Ja niin, meidän on pidettävä silmällä saapuvia tietoja nähdäksemme, onko se suuri muutos taloudellisessa narratiivissa on todellakin meneillään.

-

Lisää TKeristä:

Takakuva?

? Osakkeet nousevat ja päättyi 7 viikon tappioputkeen: S&P 500 nousi 6.6 % viime viikolla ja päätti seitsemän viikon tappioputken. Se oli suurin yhden viikon nousu sitten marraskuun 2020. Indeksi on nyt laskenut 13.3% tammikuun 3. päivän päätöskorkeimmasta 4796.56:sta, mutta 6.6 % yli 19. toukokuuta 3,900.79 XNUMX:stä. Lue lisää markkinoiden volatiliteetista tätä ja tätä. Jos haluat lukea karhumarkkinoista, lue tätä.

? Yritysten sisäpiiriläiset ostavat yritystensä osakkeita: JPMorganilta: "…yritysten sisäpiiriläiset pitävät konsensusta poikkeavaa näkemystä useimmista sektoreista ja ostavat aktiivisesti laskua, jolloin sisäpiiriläisten nettoostoaktiivisuus on 1 STDev trenditason yläpuolella."

? Asuntolainojen korot ovat edelleen korkealla, mutta rasti alas: 30 vuoden kiinteäkorkoisen asuntolainan keskikorko laski 5.10 prosenttiin edellisen viikon 5.25 prosentista. Tässä on Freddie Mac: ”Asuntolainojen korot laskivat toista viikkoa peräkkäin useiden taloutta kohtaavien vastatuulen vuoksi. Huolimatta viimeaikaisesta hintojen hidastumisesta, asuntomarkkinat ovat selvästi hidastuneet, ja hidastuminen on leviämässä muille talouden sektoreille, kuten kulutustavaroihin."

? Uusien asuntojen myynti romahtaa: Uusien asuntojen myynti laski 16.6 % kuukaudessa 591,000 XNUMX asuntoon vuositasolla. Census Bureau tietoja.

? Kuluttajien mieliala romahtaa: Michiganin yliopisto kuluttajien mielialan indeksi putosi toukokuussa 58.4:ään alin taso elokuun 2011 jälkeen. Tutkimuksesta: "Tämä viimeaikainen pudotus johtui suurelta osin jatkuvasta kielteisestä näkemyksestä asuntojen ja kestotavaroiden nykyisistä ostoehdoista sekä kuluttajien tulevaisuuden talouden näkymistä, mikä johtui pääasiassa inflaatiosta."

Muista, että fiilis huononee ei ole seurannut menojen laskua viime kuukausina. Lue lisää tunteista tätä.

? Ihmiset tekevät asioita: Alkaen Yahoo Financen Emily McCormick: "Torstaina sekä Southwest Airlines että JetBlue nostivat neljännesvuosittaista ohjeistustaan ​​vedoten vahvaan kysyntään kohti kriittistä kesämatkailukautta. Molemmat tarkistukset ylöspäin tulivat vain viikkoja sen jälkeen, kun yritykset ilmoittivat ennusteensa alun perin viime kuussa.

Tämä on seurausta United Airlinesin samanlaisesta ilmoituksesta viime viikko. Kaiken kaikkiaan se on ilmeistä ihmiset kieltäytyvät asettamasta elämäänsä pitoon.

Tietä ylöspäin?

Amerikassa on työviikko. Keskiviikkona tulee huhtikuun työpaikkakysely ja työvoiman vaihtuvuustutkimus ja perjantaina huhtikuun työllisyysraportti. Työllisyyden kasvu on ollut erittäin vahvaa ja ennätysmäärä avoimia työpaikkoja ovat antaneet työntekijöille mahdollisuuden ansaita korkeampia palkkoja.

Työttömiä kohden on kuitenkin lähes kaksi avointa työpaikkaa. Tämä hyviä uutisia syytetään korkeasta inflaatiosta, mikä on huonoa, mikä on mitä Fed pyrkii vastaamaan tiukemmalla rahapolitiikalla.

Yhdysvaltain rahoitusmarkkinat ovat kiinni maanantaina Memorial Dayn vuoksi.

Sam Ro on Tker.comin perustaja. Seuraa häntä Twitterissä osoitteessa @SamRo.

Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube