Pöytäkirja osoittaa, että Fed on valmis nostamaan korkoja, supistamaan tasetta pian

Keskiviikkona julkaistun pöytäkirjan mukaan Federal Reserve -viranomaiset käynnistivät viimeisimmässä kokouksessaan suunnitelmat koronnostojen aloittamisesta ja biljoonien dollarien joukkovelkakirjalainojen purkamisesta keskuspankin taseessa.

Jotkut virkamiehet kokouksessa ilmaisivat huolensa rahoitusvakaudesta ja sanoivat, että löysä rahapolitiikka voi muodostaa huomattavan riskin.

He ilmoittivat, että koronnostot ovat todennäköisesti tulossa pian, ja he sanoivat, että joukkovelkakirjasalkun purkautuminen voi olla aggressiivista.

"Osallistujat huomauttivat, että Federal Reserven arvopaperiomistuksen nykyisen korkean tason valossa taseen koon merkittävä pienentäminen olisi todennäköisesti aiheellista", kokouksen yhteenvedossa todettiin.

Päätöksentekijä Federal Open Market Committee päätti kaksipäiväisen istunnon jälkeen, että se ei vielä nosta korkoja, mutta osoitti vahvasti, että nosto on tulossa jo maaliskuussa.

Huolimatta näennäisesti haukkamaisesta sävystä, osakkeet tekivät tappioita pöytäkirjan julkistamisen jälkeen.

"Markkinat tulkitsivat ne oikein odotuksiin verrattuna", sanoi Simona Mocuta, State Street Global Advisorsin pääekonomisti. "Rehellisesti sanottuna kutsuisin niitä ilmaston vastaisiksi."

Markkinat ovat olleet särmässä viime viikkoina, kun huiman inflaation ja joidenkin Fedin virkamiesten, erityisesti St. Louisin keskuspankin presidentin James Bullardin, puheenvuorot ovat saaneet sijoittajat hinnoittelemaan seitsemän 0.25 prosenttiyksikön koronnostoa tänä vuonna. Markkinahinnoittelu helpotti jonkin verran pöytäkirjan julkistamisen jälkeen, ja nyt 50-50 mahdollisuus, että Fed nostaa vertailukorkoaan 1.75 prosenttiyksikköä.

"Viime aikoina on ollut niin paljon hypeä, että luulen, että kaikki olivat valmistautuneet minuutteissa erittäin haukkamaiseen sävyyn, ja minuutit olivat enemmän kuin "Teemme sen tietysti, mutta kävelemme ennen juoksua". Mocuta sanoi. "Näyttää siltä, ​​että keskuspankki tekee neljä vaellusta. Puhu haukkaaa puhetta, kerro kaikille, että seuraamme tätä tarkasti, ja jos meidän on tehtävä enemmän, voimme tehdä enemmän."

Korkokeskustelun lisäksi komitea esitti menettelyt, joilla se aloittaa lähes 9 biljoonan dollarin taseensa purkamisen, joka koostuu suurelta osin joukkovelkakirjoista, jotka se on ostanut pyrkiessään alentamaan korkoja ja stimuloimaan kasvua.

Maaliskuu on myös kuukausi, jolloin omaisuuden osto-ohjelma päättyy, vaikka osa kokouksen jäsenistä toivoikin nopeampaa päätökseen pääsemistä. Sen sijaan komitea esitti tien, jolla Fed ostaa 20 miljardia dollaria valtion rahastoja seuraavan kuukauden aikana ja lähes 30 miljardia dollaria asuntolainavakuudellisia arvopapereita.

"Pari osallistujaa totesi kannattavansa komitean nettovarallisuushankintojen lopettamista aikaisemmin, jotta se antaisi vielä vahvemman signaalin siitä, että valiokunta on sitoutunut alentamaan inflaatiota", pöytäkirjassa sanottiin.

Jäsenet keskustelivat siitä, miten taseen alentaminen tapahtuu. Todennäköisin tapa on antaa erääntyvien joukkovelkakirjalainojen tuotto laskea pois kuukausittain sen sijaan, että ne sijoitettaisiin uudelleen. Jotkut viranomaiset kuitenkin sanoivat, että saattaa olla tarpeen myydä asuntolainat suoraan, jotta tase-omistus saataisiin puhtaasti Treasurysille.

Kokouksen jälkeen tuoreet inflaatiolukemat ovat osoittaneet hintojen nousevan nopeimmin 40 vuoteen. Fed tavoittelee inflaatiota keskimäärin noin 2 prosenttiin, ja viranomaiset ovat myöntäneet, että politiikkaa on kiristettävä hintojen laskemiseksi.

Pöytäkirjan mukaan inflaatio käytti kokouksen aikana paljon keskustelua. Termi mainitaan yhteenvedossa 73 kertaa, ja jäsenet sanovat, että hinnankorotukset ovat olleet voimakkaampia ja pysyvämpiä kuin he olivat odottaneet.

"Osallistujat huomauttivat, että viimeaikaiset inflaatiolukemat olivat edelleen merkittävästi ylittäneet komitean pidemmän aikavälin tavoitteen ja kohonnut inflaatio jatkui odotettua pidempään, mikä kuvastaa pandemiaan ja talouden uudelleen avautumiseen liittyvää tarjonnan ja kysynnän epätasapainoa", asiakirjassa todettiin.

FOMC:n jäsenet totesivat, että inflaatio alkoi levitä Covid-pandemian vaikuttaneiden sektoreiden ulkopuolelle ja laajempaan talouteen.

"Osallistujat myönsivät, että kohonnut inflaatio oli taakka yhdysvaltalaisille kotitalouksille, erityisesti niille, jotka pystyivät vähiten maksamaan korkeampia hintoja välttämättömistä tavaroista ja palveluista", pöytäkirjassa sanottiin.

Keskusteltiin myös taloudellisesta vakaudesta. Viranomaiset huomauttivat, että riskit johtuvat kohonneista omaisuushinnoista sekä kryptovarojen nopeasta hintojen noususta.