Moore säilyttää 56 dollarin tavoitteensa Micronissa (ticker: MU), joka päättyi torstaina 63.64 dollariin.
Kesäkuussa 30, Micron julkaisi taloudelliset tulokset sen 2. kesäkuuta päättyneellä kolmannella vuosineljänneksellä, jotka olivat suunnilleen Street-arvioiden mukaisia. Mutta sinä päivänä uutiset olivat näkymät: Micron julkaisi elokuun vuosineljänneksen ohjeistuksen, joka oli dramaattisesti ujo Street arvioista. Micron näkee vuosineljänneksen liikevaihdon olevan 7.2 miljardia dollaria ja ei-GAAP-voiton 1.63 dollaria osakkeelta; Street oli etsinyt 9.1 miljardin dollarin tuloja ja 2.62 dollarin ei-GAAP-voittoa osakkeelta.
"Lähellä kolmannen kvartaalin loppua näimme teollisuuden lyhyen aikavälin kysynnän pienenevän merkittävästi, mikä johtui ensisijaisesti loppukysynnän heikkoudesta kuluttajamarkkinoilla, mukaan lukien tietokoneet ja älypuhelimet", Micronin toimitusjohtaja Sanjay Mehrotra sanoi tuolloin. "Näihin kuluttajamarkkinoihin ovat vaikuttaneet Kiinan kulutusmenojen heikkous, Venäjän ja Ukrainan välinen sota ja nouseva inflaatio ympäri maailmaa."
Uutiskirje Sign-up
Barron's Daily
Aamutilaisuus siitä, mitä sinun on tiedettävä tulevana päivänä, mukaan lukien yksinomaiset kommentit Barronin ja MarketWatchin kirjoittajilta.
Yllättävää on, että synkästä ennusteesta huolimatta Micronin osake on noussut 19 % 1. kesäkuun sulkemisen jälkeen 53.55 dollariin. Street näytti pitävän pehmeät näkymät yhtiön perustekijöiden pohjana. Moore on eri mieltä.
"Suhtaudumme vastustamaan viimeaikaista mielipidettä, jonka mukaan Micronin heikompi ohjaus" tyhjentää kannet" ja saa osakkeen - ja jossain määrin ryhmän - perustamaan parempia tuloksia", Moore kirjoittaa tutkimusmuistiossa. "Vaikka Micron ohjasi todennäköisesti konservatiivisesti suhteessa sen tuolloisiin näkymiin, markkinat heikkenevät edelleen sekä volyymin (ensisijainen syy heikomman ohjeistuksen) että hinnoittelun osalta."
Moore kirjoittaa, että hän on kuullut useilta Micron-asiakkailta, että he ottavat nyt aggressiivisemman lähestymistavan varastonhallintaan, sillä joidenkin PC- ja palvelinvalmistajien DRAM-ostot laskivat kuluvalla neljänneksellä 30 % kesäkuun neljännekseen verrattuna. Ja hän huomauttaa, että Micronin kilpailijat noteerasivat tällä viikolla pilvisovellusten DRAM-kohdistuksen hinnoittelun 20 % tai enemmän.
Moore lisää, että samalla kun asiakkaat pienentävät kohonneita varastojaan, tuottajien varastotasot nousevat. "Tämän dynamiikan tulos on epävarma asetelma vuoteen 2023", Moore kirjoittaa.
Moore myöntää, että Micronin osakkeet vaikuttavat "erittäin edullisilta" perässä olevan hinnan/voittokertoimen perusteella, ja kirjanpitoarvo on 42.50 dollaria osakkeelta, joka tarjoaa suojan heikentymiseltä. Hän uskoo kuitenkin, että osakkeet näyttävät todella kalliilta nykyisten tai kassavirtakertojen perusteella. Ja hän neuvoo sijoittajia keskittymään enemmän kassavirtaan keskeisenä mittarina - ja huomauttaa, että osake on aiemmin laskenut alle kirjanpitoarvon. "Kassavirralla yhtiö on olennaisesti kalliimpi kuin muistelut", hän kirjoittaa.
Micronin osake on laskenut 3.3 % 61.54 dollariin.
Kirjoita Eric J.Savitzille osoitteessa [sähköposti suojattu]