Micronin ennusteen odotetaan paljastavan, kuinka kahden vuoden ennennäkemättömät toimitusongelmat voivat ratkaista

Jos viimeisellä neljänneksellä oli kysyttävää siitä, oliko kahden vuoden globaali sirupula ohi, Micronin neljäs vuosineljännes myyntiennuste, joka jäi 1.5 miljardia dollaria alle Wall Streetin silloisen konsensuksen vastasi siihen.

Micronin toimitusjohtaja Sanjay Mehrotra sanoi jo kesäkuun lopulla, että yhtiö ryhtyy toimiin tarjonnan kasvun hillitsemiseksi viimeaikaisen teollisuuden kysynnän heikkenemisen vuoksi. Nyt kun tiedämme, että osa siruteollisuudesta alkaa kerääntyä ylitarjontaa, kysymys luonnollisesti herää: kuinka kauan ennen kuin sykli kääntyy takaisin?

Ongelmana on, että COVID-19-pandemian aiheuttamat toimitusketjun ongelmat olivat ennennäkemättömiä, mikä syrjäytti enemmän tai vähemmän pelikirjan sirujaksojen ennustamisesta.

Boisessa, Idahossa sijaitseva siruvalmistaja on erikoistunut DRAM- ja NAND-muistipiireihin. DRAM tai dynaaminen käyttömuisti on muistityyppi, jota käytetään yleisesti tietokoneissa ja palvelimissa, kun taas NAND-sirut ovat flash-muistisiruja, joita käytetään pienemmissä laitteissa, kuten älypuhelimissa ja USB-asemissa. 

Suurimman osan vuodesta analyytikot ovat olleet huolissaan sirusektorista. Ennätyskorkeat osakekurssit ennen vuoden 2022 loppua, levymyynti ja loppuunmyyty tarjonta vuoteen 2023 asti yllätti monet sijoittajat, jotka muistavat vuoden 2019 chip glut punaisina lippuina.

Lue: "Mooren laki on kuollut", Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang perustelee pelikorttien hinnannousua.

Morgan Stanleyn analyytikko Joseph Moore, jolla on Micronin alipainotus, sanoi, että COVID-19-pandemiasta alkaneet toimitushäiriöt ovat "paljon vaikuttavampia kuin historiallisesti".

"Kun keskustelemme ostopäälliköiden kanssa, "kultaisten ruuvin" osien määrä, joista on pulaa, vähenee - mutta ongelmia on edelleen tarpeeksi, joten useimmilla loppumarkkinoilla vallitseva huoli toimitusongelmista on edelleen kiireellisin huolenaihe", Moore sanoi. .

"Kysyntäongelmia on myös, enimmäkseen vaikeita vertailuja kotityön paisuttamalla kuluttajamarkkinoilla, mukaan lukien jotkut kulutuselektroniikkamarkkinat, PC-pelit ja vähemmässä määrin konsolipelaaminen", Moore sanoi.

Mitä odottaa

Tulos: FactSetin kyselyyn vastanneista 29 analyytikkosta Micronin odotetaan saavan oikaistun tuloksen keskimäärin 1.41 dollaria osakkeelta, kun neljänneksen alussa odotettiin 2.82 dollaria osakkeelta. Micron oli ennustanut neljännen vuosineljänneksen nettotulon olevan 1.43–1.83 dollaria osakkeelta. Estimize, ohjelmistoalusta, joka käyttää joukkohankintaa hedge-rahastojen johtajilta, välittäjiltä, ​​ostopuolen analyytikoilta ja muilta, vaatii 1.54 dollarin osakekohtaista tuottoa.

Tulot: FactSetin 6.81 analyytikon mukaan Wall Street odottaa Micronilta 28 miljardin dollarin tuloja. Se on vähemmän kuin vuosineljänneksen alun 9.56 miljardin dollarin ennuste. Micron ennusti liikevaihdon olevan 6.8–7.6 miljardia dollaria. Estimize odottaa liikevaihtoa 7.04 miljardia dollaria.

FactSetin mukaan analyytikot odottavat DRAM-myynnin olevan keskimäärin 5.1 miljardia dollaria ja NAND-liikenteessä 1.88 miljardia dollaria.

Varastoliike: Micronin elokuun lopussa osake on laskenut 23 %, kun taas PHLX Semiconductor -indeksi 
SOX,
-1.45%
 S&P 14 -indeksi on laskenut 500 prosenttia samana ajanjaksona 
SPX,
-1.72%
on pudonnut 4 % ja teknologia-raskas Nasdaq Composite -indeksi 
COMP,
-1.80%
 on laskenut 2 prosenttia.

Micron on täyttänyt tai ylittänyt analyytikoiden odotukset joka vuosineljännes joulukuusta 2018 lähtien, jolloin myynti oli noin 1 % pienempi kuin Streetin konsensus. Sen jälkeen kuluneiden 14 vuosineljänneksen aikana osakkeen liike on jakautunut ja se on noussut seitsemän kertaa päivässä tuloksen jälkeen ja laskenut seitsemän kertaa.

Mitä analyytikot sanovat

Mizuhon analyytikko Vijay Rakesh laski äskettäin Micronin luokituksen neutraaliin ostosta, koska viimeaikaiset tarkastukset osoittivat, että muistin hinnat laskevat jyrkästi vuoden 2023 ensimmäisellä puoliskolla, kun datakeskusmarkkinat alkavat näyttää merkkejä kysynnän heikkenemisestä.

Mizuhon Jordan Klein lisäsi, että sijoittajat pelkäävät Micronin rakentavan "liian paljon varastoa, kun he pyrkivät pitämään erinomaisen käyttöasteen korkealla ylläpitääkseen parempia katteita ja ajaakseen kustannusten laskua".

Odota kuitenkin, että Micron leikkaa käyttöomaisuuttaan jopa 40 % vuoden 2022 12 miljardista dollarista, sanoi Citi Researchin analyytikko Atif Malik tuoreessa muistiossa. Micron ilmoitti äskettäin sijoittavansa 15 miljardia dollaria uuteen Idahossa sijaitsevaan laitokseensa seuraavan vuosikymmenen aikana.

"Yhdysvaltalaiset viimeaikaiset toimitusketjukeskustelut viittaavat edelleen DRAM-muistien hintojen jyrkkään laskuun kolmannella neljänneksellä, koska heikot älypuhelin-/PC-yksiköt ajavat korkean yksinumeroisen kysynnän bittien kasvun alle pitkän aikavälin alhaisen ja keskitason teinikasvun", Malik sanoi.

Lue: Broadcomin toimitusjohtaja puolustaa optimistisia "todellisen kysynnän" näkymiä PC:n ja älypuhelinten myynnin laskussa

Stifel-analyytikko Brian Chin aloitti äskettäin Micronin suojauksen pitoluokituksella ja 56 dollarin hintatavoitteella, ja huomautti, että suurin lähiajan riski osakkeelle oli epävarmuus nykyisen laskusuhdanteen syvyydestä tai kestosta.

"Hinnoittelupaineet ja asiakkaiden varastojen loppuminen aiheuttavat jo tuoton ja katteiden siirtymisen toukokuun 2022 huipusta, ja arvioimme tilanteen heikkenevän edelleen 23. vuoden puoleenväliin", Chin sanoi.

"Uskomme, että muistitoimittajat ovat valmiita olemaan ennakoivampia kuin aikaisemmissa laskusuhdanteissa aggressiivisemmilla toimilla toimitusten hallitsemiseksi, mikä on keskeinen signaali aikaisemman pohjan / lyhennetyn laskusuhdanteen pakottamiseksi", Stifel-analyytikko sanoi.

Micronin 37:stä analyytikosta 28:lla on osto- tai ylipainoluokitukset, seitsemällä säilytysluokitukset ja kahdella myyntiluokitukset, joiden keskimääräinen hintatavoite on 72.63 dollaria eli 45 % korkeampi kuin perjantain sulkeminen FactSetin tietojen mukaan.