(Bloomberg) – Teollisuusmetallit ovat saavuttamassa pahimman vuosineljänneksen sitten vuoden 2008 finanssikriisin, kun taantuman aiheuttamat huolet painavat hintoja. Kupari, suuri taloudellinen kellonsoittaja, on kiihtynyt karhumarkkinoille neljän kuukauden takaisesta ennätystasosta, kun taas tina putosi vain 21 % pahimmalla viikollaan sitten 1980-luvun kriisin, joka jäädytti Lontoon kaupan neljäksi vuodeksi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Se on dramaattinen käänne verrattuna kahteen viime vuoteen, jolloin metallit nousivat umpeen sulkemisen jälkeisen optimismin, inflaatioennusteiden ja tarjonnan snaarsin aallon seurauksena. Nyt inflaatio on täällä ja tarjonta on edelleen tiukkaa. Mutta hinnat putoavat, kun huolet teollisen toiminnan hidastumisesta suurissa talouksissa yhdistyvät Kiinan kysynnän laskuun.
Kuparin kaltaiselle metallille sen käyttö kaikessa raskaasta teollisuuden koneista kehittyneeseen elektroniikkaan tarkoittaa, että markkinat ovat tiiviisti sidoksissa taloudellisiin muutoksiin, ja vetäytyminen on merkki hyödykemarkkinoilta siitä, että pyrkimyksillä saada hinnat takaisin hallintaan on saavutettu varhaisia menestyksiä. Tunnelma metallien alalla on haurastunut, vaikka Kiinan Covid-19-rajoitukset alkavat helpottaa, ja on merkkejä siitä, että kauppiaat lyövät vetoa kuparin hinnan laskevan edelleen.
"Vaikka Kiina toipuisi toisella vuosipuoliskolla, se ei pysty yksin nostamaan hintoja takaisin uusiin huippuihin - tuo ikä on mennyt", BOCI Global Commoditiesin hyödykestrategian johtaja Amelia Xiao Fu sanoi puhelimitse. Lontoo. "Jos muut suuret taloudet ovat menossa kohti taantumaa, Kiinakaan ei kasva poikkeuksellisen nopeasti."
Kiinan tuotantotoiminta on jo supistunut, ja S&P Global -mittarit osoittivat torstaina Euroopan tuotannon supistuvan ensimmäistä kertaa kahteen vuoteen, kun taas USA:n tuotanto laski 23 kuukauteen. Siitä huolimatta kuparin ja muiden teollisuusmetallien kiihtyvän myynnin suuruus viittaa siihen, että sijoittajat lyövät vetoa paljon jyrkemmästä kysynnän laskusta tulevina viikkoina.
Kupari saavutti perjantaina Lontoon metallipörssissä 16 kuukauden alimman tason, 8,122.50 11 dollaria tonnilta, ja kesäkuussa toistaiseksi pudonnut 30 %, mikä on yksi suurimmista kuukausittaisista tappioista viimeisten 26 vuoden aikana. Myös metallit alumiinista sinkkiin ovat romahtaneet, ja Bloomberg Industrial Metals Spot -alaindeksi on laskenut 2008 % tällä neljänneksellä, mikä on suurin pudotus sitten vuoden XNUMX lopun. Tina on yli puolittunut maaliskuun huipusta.
Metallit ovat kärsineet enemmän kuin muut hyödykkeet, kuten viljelykasvit ja energia, joiden toimituksiin ja kauppaan on vaikuttanut voimakkaammin Venäjän hyökkäys Ukrainaan. Bloomberg Energy Spot -alaindeksi on noussut 10 % maaliskuun lopusta, kun vastaava maatalousindeksi laski 9.7 %.
Silti kuparin ja useiden muiden metallien markkinat kohtaavat edelleen kaikkien aikojen tiukimmat toimitusehdot. Varastojen hupeneessa maailmanlaajuisesti ja vain vähän merkkejä merkittävästä uudesta tarjonnasta, jopa lujat kuparihännit, kuten Goldman Sachs Group Inc., olivat varoittaneet, että kysynnän tuhoaminen saattaa olla tarpeen paineen lievittämiseksi.
Teollisuusmetallien romahdus alkoi aiemmin tässä kuussa sen jälkeen, kun Federal Reserve nosti korkoja 75 peruspisteellä ja varoitti, että sen pyrkimys saada rehottava inflaatio takaisin hallintaan uhkasi laukaista taantuman. Mutta myynti kiihtyi viime viikolla, vaikka sijoittajat muilla markkinoilla alkavat hinnoitella Fedin koronnostosyklin aikaisemmassa lopussa.
Federal Reserve on varoittanut, että sillä ei ole juurikaan vaikutusta tarjontapuolen tekijöihin, jotka ovat tukeneet raakaöljyn kaltaisten hyödykkeiden nousua, kun taas välttämättömien tavaroiden, kuten bensiinin ja ruoan, kysyntä säilyy joustavana, kun paine kuluttajien talouteen kasvaa.
Mutta Fedin koronnostoilla voi olla paljon välittömämpi vaikutus harkinnanvaraisiin kuluihin, mikä saattaa lopettaa metallien kysynnän nousukauden kiinteistöjen, autojen valmistuksen ja kestohyödykkeiden kaltaisilla aloilla. Ja koska valmistajat kohtaavat nousevat lainakustannukset, kysynnän riskit kasvavat myös sellaisilla aloilla kuin rakennus- ja teollisuuskoneet, jotka muodostavat suuren osan kokonaiskäytöstä.
Todisteet tunteiden laskusta on selvimmin Kiinan markkinoilla, joilla avoin kiinnostus Shanghai Futures Exchange -kuparisopimuksia kohtaan on noussut jyrkästi hintojen jyrkän laskun aikana. Tämä on merkki siitä, että kauppiaat lisäävät uusia shortseja sen sijaan, että myyvät pois nousevia sijoituksia. LME:n pörssitiedot viittaavat siihen, että äskettäinen lama on johtunut enemmän siitä, että sijoittajat ovat lyöneet vetoa hintojen noususta, kun taas laskusuuntainen sijoittuminen on ollut suurin piirtein tasaista suurimman osan kuukaudesta.
Tämä saattaa heijastaa epäröintiä vedonlyönnistä markkinoita vastaan aikana, jolloin pörssivarastot pysyvät lähellä äärimmäisen alhaista tasoa sen jälkeen, kun varastojen jyrkkä lasku auttoi ajamaan kuparin spot-hintojen historiallisen nousun viime vuoden lopulla. Nikkelikarhut joutuivat maaliskuussa kiinni vieläkin suurempaan lyhyeen puristukseen, kun taas sinkkimarkkinoilla on syntymässä uusi tarjontakriisi sen jälkeen, kun helposti saatavilla olevat LME-varastot putosivat ennätysalhaiselle tasolle viime viikolla.
Toistaiseksi kuparin ympärillä olevat taantuman riskit karkottavat yleissijoittajat, BOCI:n Fu sanoi.
"Jotkut niin sanotuista turisteista ovat päättäneet lähteä pois toistaiseksi, ja kaupankäynnin näkökulmasta se on järkevää - mutta pohjimmiltaan nämä markkinat ovat edelleen erittäin tiukat."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/metals-haven-t-crashed-hard-074805643.html