Kriittisten mineraalien markkinat ovat liian alttiita epäonnistumiselle

Tekstin koko

Tietoja kirjoittajista: Cullen Hendrix on vanhempi tutkija Peterson Institute for International Economicsissa, ulkomainen vanhempi tutkija Center for Climate & Securityssa ja professori Denverin yliopistossa. Morgan Bazilian on Payne Institute for Public Policy -instituutin johtaja ja Colorado School of Minesin professori. Hän oli aiemmin johtava energiaasiantuntija Maailmanpankissa.  

Maaliskuussa Lontoon metallipörssi keskeytetty nikkelikauppaa sen jälkeen, kun hinnat nousivat yli 250 % kahdessa päivässä. Suuri osa piikkistä tapahtui 18 minuutin ikkunassa, joka...jos LME:n oikeuden ilmoituksia on uskoa—melkein aiheutti nikkelimarkkinoiden, monien sen tärkeimpien toimijoiden ja itse LME:n romahtamisen. 

Olipa LME todella kuolemanvaarassa, nikkelin romahdus korostaa yhtä aliarvioituista taloudellisista haasteista, joita vihreään energiaan siirtyminen tuo mukanaan: Monien kriittisten mineraalien markkinat ovat pienet, ohuet ja läpinäkymättömät. Markkinat, joilla on tällaisia ​​rakenteita, ovat alttiita epäonnistumisille, kuten kaarrereissuille, luonnonkatastrofien ja geopoliittisten toimitushäiriöiden aiheuttamille toimitushäiriöille sekä hämärille, tehottomille hintojen selvitysprosesseille. Kaikki nämä ominaisuudet johtavat tehottomiin markkinasignaaleihin investoinneille ja voivat aiheuttaa valtavia esteitä tuotannolle. Vihreämmän energian tulevaisuuden luominen edellyttää uusiutuvien energiajärjestelmien perustana olevan markkinainfrastruktuurin laajentamista ja uudistamista.

- energia siirtymä on lisännyt merkittävästi joidenkin mineraalien ja metallien kysyntää. Tämä asettaa lyhyen aikavälin stressiä markkinoihin, kauppamalleihin, geopolitiikkaan ja, mikä ehkä tärkeintä, hintoihin. Tämän seurauksena näemme ensimmäistä kertaa vuosikymmeniin monien puhtaan energian tekniikoiden hintojen nousevan. Kriitikot väittävät, että hintojen nousulla on todennäköisesti kielteinen vaikutus puhtaan energian käyttöönottoon ja kilpailukykyyn ja siten jarruttaa energian siirtymistä. Yksi selkeä painopistealue on parantaa läpinäkyvyyttä, hallintoa ja hintahakua niillä markkinoilla, joilla on riittävä mittakaava. 

Nikkelin ja nikkeliin liittyvien tuotteiden (malmi, tangot, romu jne.) viennin kokonaisarvo vuonna 2020 oli $ 26.4 miljardia, joiden kokonaismarkkinat (kotimaan ja kansainväliset) ehkä kaksi kertaa suuremmat. Se on oikeaa rahaa, mutta jopa 50 miljardin dollarin markkinat ovat pähkinöitä verrattuna muiden teollisuusmetallien, kuten teräksen ja hiilivetypolttoaineiden, kuten öljyn ja maakaasun, markkinoiden kokoon. New Yorkin tavarapörssissä käydään päivittäin kauppaa yli miljoonalla West Texas Intermediate -raakaöljysopimuksella, joista useat miljoonat ovat avoinna. LME:llä on tällä hetkellä vain Yhteensä 13 avointa korkosopimusta koboltista pelissä. Tämä pienempi koko tarjoaa kauppiaille – joskus jopa yksinäisille, roistokauppiaille – mahdollisuuksia kehittää markkinakulma-asemia, mikä rajoittaa tarjontaa ja aiheuttaa hintapiikkejä. Tämä dynamiikka oli pelissä nikkelin romahduksessa, mutta se oli tapahtunut ennen vuonna kuparikauppa. Pienet markkinat tarkoittavat, että suhteellisen pienillä rahasummilla voi olla suuria vaikutuksia hintoihin ja maailmanlaajuisiin vihreän energian toimitusketjuihin.

Myös monien kriittisten mineraalien markkinat ovat läpinäkymättömiä ja niiltä puuttuu likviditeetti, ja suuria tuottajia, kuluttajia ja pörssejä on suhteellisen vähän. Tämä pätee kaivosyhtiöihin, jotka tuottavat kriittisiä mineraaleja: Glencore tuottaa lähes 20 prosenttia maailmanlaajuisesta koboltista ja neljä yritystä tuottaa 60 prosenttia maailmanlaajuisesta litiumista. Ongelma on vieläkin vakavampi maatasolla. Kongon demokraattinen tasavalta tuottaa 70 prosenttia maailmanlaajuisesta koboltista, Australia 54 prosenttia litiumista ja Kiina 60 prosenttia harvinaisista maametallista. Näissä olosuhteissa markkinat ovat yksi luonnonkatastrofi tai geopoliittinen kriisi - kuten Ukrainan kriisi, joka järkytti globaaleja energia- ja elintarvikemarkkinoita - mullistuksesta. Koboltin tapaus Kongon demokraattisessa tasavallassa on tunnetuin. Ja viime aikoina uiguurien työntekijöiden väärinkäytökset Kiinan Xinjiangin maakunnassa ovat nostaneet aurinkoteknologian hintoja ja hidastaneet sen käyttöönottoa Yhdysvalloissa ja muualla. Vaikka luonnonkatastrofit ja geopoliittiset riskit jätetään syrjään, markkinat 

Kansainvälisiä ponnisteluja on ryhdyttävä rakentamaan perusta hyvin toimiville ja hyvin hallituille markkinoille tärkeille kriittisille mineraaleille, jotka ovat avainasemassa maailmanlaajuisissa toimitusketjuissa, kuten teknologioissa. sähköautoja ja aurinkopaneelit. The Yhdysvaltain kriittisten mineraalien luettelo luettelossa on tällä hetkellä noin 50 mineraalia. Käytännössä näin pitkä lista on ristiriidassa selkeiden prioriteettien asettamisen ja vankempien markkinoiden rakentamisen kanssa. Pyrkimykset kannattaa käyttää viidestä seitsemään painopistealueen tunnistamiseen: ehkä bauksiitti (alumiinioksidimalmi), koboltti, kupari, litium, nikkeli, grafiitti, harvinaiset maametallit. Esimerkiksi grafiittifutureilla ei käydä kauppaa LME:ssä eikä NYME:ssä, vaikka sen kysyntä on ennustetaan kasvavan 25-kertaiseksi vuoteen 2040 mennessä saavuttaa nettonollapäästötavoitteet. Näitä ponnisteluja voidaan tukea diplomaattisten kanavien kautta, kuten ne, jotka jo aloitettiin Yhdysvaltain ulkoministeriössä sekä Trumpin että Bidenin hallinnon aikana. Tällaiset parantuneet markkinat edellyttävät parempaa lainsäädännöllistä valvontaa, tietojen toimittamista ja vakaan kaupan peruselementtejä. 

Pyrkimys ei ole nopea voitto, ja se tarvitsee omistautunutta tukea ja henkilöresursseja 5–10 vuoden aikana vakiintuakseen. Pyrkimykset tuoda hintojen läpinäkyvyyttä, kuten Benchmark Mineralsin kaltaisten liikkeiden tarjoamat, ovat olennainen varhainen askel luotetuilla markkinoilla. Muilta hyödykemarkkinoilta saadut opetukset ovat hyödyllisiä, samoin kuin kemikaalien kaupasta saatu tieto. Näihin opetuksiin kuuluu muun muassa säännellä huolellisesti indeksirahastojen perustamista näiden hyödykkeiden ympärille. Indeksirahastot eivät välttämättä vaikuta paljoakaan sellaisten hyödykkeiden hintoihin tai kauppamääriin, joiden ympärillä on vakiintuneet, hajautetut markkinat.kuten monet maataloushyödykkeet ja öljy-niiden vaikutukset vähäiseen kaupankäyntiin kriittisiin mineraaleihin voivat olla haitallisempia.

Ukrainan kriisi on kiinnittänyt huomion uudelleen hyödykemarkkinoihin ja niihin vakaviin seurauksiin, joita muutamalla vaikutusvaltaisella toimijalla voi olla maailmanlaajuiselle energia- ja elintarviketurvalle. Kriittisten mineraalien kysynnän kasvaessa on ratkaisevan tärkeää, että kestävä markkinainfrastruktuuri kasvaa samanaikaisesti. Tasapainoisempi ja edullisempi siirtyminen kestävämpään tulevaisuuteen on vaakalaudalla.

Tämän kaltaiset vieraskommentit ovat kirjoittaneet Barronin ja MarketWatch-uutishuoneen ulkopuoliset kirjoittajat. Ne heijastavat tekijöiden näkökulmaa ja mielipiteitä. Lähetä kommentointiehdotuksia ja muuta palautetta osoitteeseen [sähköposti suojattu].