Markkinat laskevat, mutta roiskeilla IPO-osakkeilla, kuten Robinhoodilla ja Coinbasella, menee vielä huonommin

Kärkilinja

Huolimatta ennätyksellisistä sopimusten aalloista ja massiivisesta fanfaareista, jotka johtivat niiden julkisiin debyytteihin, useista yrityksistä, jotka hallitsivat otsikoita ennen listautumisia viimeisen kahden vuoden aikana, on tullut tämän vuoden suurimpia osakemarkkinoiden häviäjiä, mikä on esimerkki sijoittajien kasvusta. skeptisyys spekulatiivisia ja usein kannattamattomia yrityksiä kohtaan, koska osakkeet alkavat yhdestä vuoden pahimmasta alkuvuodesta koskaan.

Key Facts

400 miljoonan dollarin Renaissance IPO ETF, joka seuraa yli 100:ta suurinta äskettäin listattua Yhdysvaltain listautumisantaa, on pudonnut 25 % tähän mennessä tässä kuussa, mikä on tuottanut huikeita tappioita keskellä laajaa markkinoiden myyntiä, joka on nostanut S&P 500:n ja teknologiapainotteisen Nasdaqin. noin 10 % ja 13 %.

Rahaston suurin omistusyhtiö Uber Technologies on myös yksi eniten kärsineistä osakkeista, ja se putosi tänä vuonna 21 % 34.50 dollariin, mikä on selvästi alle 45 dollarin tarjoushinnan, joka oli asetettu sen listautumisannin yhteydessä toukokuussa 2019.

Se ei ole paljon parempi muiden rahaston viiden suurimman omistusosuuden kannalta: Ohjelmistoyritykset Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike ja Datadog ovat kaikki laskeneet tänä vuonna 17.5–22 prosenttia kappaleelta – mikä kääntää pandemian alkuaikoina valtavat voitot, jotka auttoivat tekniikkaa. -raskas Nasdaq nousi pilviin 44 % vuonna 2020 ja 21 % viime vuonna.

"Sijoittajat ovat jättäneet SPAC:t, meemit ja tuottottomat listautumisannit [kuten Crowdstrike, Datadog ja Snowflake], jotka nousivat huimasti viimeisen kahden vuoden aikana teknologiajättiläisten koetun turvallisuuden vuoksi", kirjoitti rahoituspalveluyrityksen StoneX:n analyytikko Vincent Deluard keskiviikon sähköpostissa. Microsoftin ja Applen kaltaisten yritysten suorituskyky vastaa paremmin laajempia markkinoita. 

SPAC:t eli erikoishankintayritykset edustivat noin 60 % Yhdysvaltain listautumisannista viime vuonna Bank of America -analyytikkojen mukaan; Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, joka seuraa SPACeja sekä ennen että sen jälkeen, kun ne hankkivat yksityisiä yrityksiä julkisiksi, on pudonnut 17 % tänä vuonna.

Asiakkaille viime viikolla antamassaan huomautuksessa Bank of America analyytikot syyttivät Federal Reserven lähestyvästä koronnostosta, "historiallisesti äärimmäisestä" kannattamattomista alkuvaiheen yrityksistä ja "sijoittajien väsymyksestä" niin monien uusien yritysten ympärillä huonosta listautumisannista.

Kriittinen tarjous 

"Markkinat siirtyivät nopeasti pois riskeistä ja kohti laatua, mikä vahingoitti monia pienten yhtiöiden listautumisantoja ja niitä, joilla on pitkä tiekartta kannattavuuteen", Thomas Thornton ja Jill Carey Hall kirjoittivat perjantaina. "Tämä muutos ja siitä johtuva osakkeiden myynti viittaa mahdollisuuteen erityisesti niille sijoittajille, jotka pystyvät näkemään keskipitkän ja pitkän aikavälin näkemyksen."

Tangentti

Bank of America ehdottaa, että sijoittajat etsivät yrityksiä, jotka ylittävät myyntiodotukset, jos he haluavat saada viime aikoina julkisilta yrityksiltä odotettua paremman tuoton. Analyytikot huomauttavat, että vuoden 2021 listautumisista hieman yli 50 % ylitti liikevaihtoluvut neljällä listautumisannin jälkeisellä vuosineljänneksellä. Viimeisimmän osakepudotuksen jälkeen pankin suosituimpia listautumisantoja ovat ohjelmistoyritys UiPath ja online-rahoitusmarkkinapaikka NerdWallet, jotka ovat kumpikin pudonneet noin 51 % viime vuoden listautumisista, mutta niiden liikevaihdon kasvu on lupaavaa 58 % ja 92 %.

Avaintaustaa

Ennätysmäärä 1,100 260 yritystä listautui pörssiin Yhdysvalloissa viime vuonna ja keräsi lähes 50 miljardia dollaria. Kryptovaluuttapörssi Coinbase ja Teslan kilpailija Rivian olivat yrityksiä, jotka kiehtoivat sijoittajia ja nousivat pilviin ensimmäisenä kaupankäyntipäivänsä, mutta nyt ne ovat pudonneet noin 65 % ja 84 % ennätyskorkeudesta. Tilanne on vielä pahempi vilkkaalle verkkovälittäjälle Robinhoodille, joka on pudonnut 2015 % heinäkuun listautumisannin jälkeen. Listautumisannin jälkeinen heikko kehitys "ei ole uusi trendi", Ally Investin päämarkkinastrategi Lindsey Bell sanoi aiemmin tässä kuussa ja huomautti, että puolet vuosina 2019–15 listatuista yhdysvaltalaisista yrityksistä kävi listautumishintansa alapuolella vuotta myöhemmin. Tänä vuonna tähän mennessä pääomasijoitusjätti TPG on ollut suurin julkisesti listattu yritys. Nasdaqin osakkeet nousivat 6 % TPG:n ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä, mutta ovat sen jälkeen laskeneet lähes XNUMX %.

Mitä katsella

Huolimatta äskettäin huonosta IPO:n jälkeisestä kehityksestä, useiden suurten nimien on määrä debytoivan julkisille markkinoille tänä vuonna. Sosiaalisen median jättiläinen Reddit tavoittelee yli 15 miljardin dollarin arvostusta listautumisannin yhteydessä heti maaliskuussa, ja vegaaniystävällinen hampurilaisvalmistaja Impossible Foods odottaa 10 miljardin dollarin arvostusta listautumisannin toimitusjohtajan Pat Brownin mukaan "väistämättömänä".

Kirjallisuutta

Vuoden 2022 suurimmat listautumisannot (Forbes)

295 dollarin reseptivideopelin valmistaja ADHD-lapsille julkisuuteen Palihapitiyan johtamassa SPAC-sopimuksessa (Forbes)

"Katastrofaalinen" osakemarkkinoiden romahdus ei ole ohi – tässä kuinka paljon pahemmaksi se voi mennä (Forbes)