(Bloomberg) – Yhdysvaltain odotettua viileämpi inflaatioluku heinäkuussa on myönteinen merkki, joka on kasvattanut riskivarallisuutta, mutta jotkut sijoittajat saattavat olla analyytikkojen mukaan menossa hieman edellä.
Ralli, joka nosti S&P 500:n kolmen kuukauden huipulle ja Nasdaq 100:n yli 20 % kesäkuun pohjan yläpuolelle, vauhditti vetoja siitä, että Federal Reserve saattaa muuttua vähemmän haurasta koronnostossa. Markkinatarkkailijat kuitenkin varoittivat, että poliittiset päättäjät haluavat nähdä kuukausia lisää todisteita hintojen nousun hidastumisesta ennen kuin he muuttavat näkemystään.
Markkinareaktio Aasiassa pysyi positiivisena torstaina, ja alueen keskeinen osakkeiden mittari nousi noin 0.7 %. Aasian kehittyvien markkinoiden valuutat nousivat Etelä-Korean wonin ja Thaimaan bahtin johdosta.
"Markkinoiden reaktio on kiistatta myönteinen, mutta mielestämme liioiteltu", sanoi John Velis, Bank of New York Mellonin valuutta- ja makrostrategi. "Uskomme edelleen, että Fed nostaa korkoja lähelle 4 prosenttia vuoden loppuun tai vuoden 2023 alkuun mennessä ja että inflaatio hidastuessaan pysyy epämiellyttävän korkeana."
Tässä on joitain kommentteja markkinoiden tulevasta:
Poliittinen korkotasanne
"CPI:n julkaisu ei osoita, että Fedin käännettäisiin levottomuuteen. Se vähentää riskiä, että tarvitaan dramaattisia toimenpiteitä, kuten tavoitekoron nostaminen 100 bps:llä syyskuussa tai kokousten välistä nousua”, Sarah Hewin ja Steve Englander Standard Chartered Bankista kirjoittivat muistiossa. "Odotamme, että neljännellä vuosineljänneksellä 4 todisteet talouden hidastumisesta riittävät johtamaan tauon, mutta nyt hinnoitetuista vuoden 2022 ohjauskoronlaskuista tulee ohjauskoron tasanne."
Volatiliteettitavoite
"VIX käy kauppaa alle 20:n ensimmäistä kertaa huhtikuun jälkeen, ja VIX-termirakenne on jyrkäntynyt korkeimmalle tasolle sitten huhtikuun", sanoi Susquehanna International Groupin johdannaisstrategi Chris Murphy. "Alhaisemmat volatiliteettitasot voisivat avata oven enemmän osakkeiden ostolle vol kohdistamisyhteisöltä."
Katso pidemmälle 60/40
"Olemmeko todella inflaation ja Fedin huipulla?" kirjoitti Nuveenin sijoitusjohtaja Saira Malik. "Vaikka markkinoiden todennäköisyydet kolmannelle peräkkäiselle 75 peruspisteen koronnostolle Fedin syyskuun kokouksessa laskivat dramaattisesti tämänpäiväisen kuluttajahintaindeksin tulosten jälkeen, epäilemme, että Fed estäisi jatkamasta jo ennestään aggressiivista kiristyspolkuaan yhden CPI-raportin perusteella."
Yhdysvaltalaiset suuret yhtiöt, jotka suuntautuvat korkealaatuisiin kasvuyrityksiin, ovat Malikin suosimia osakkeita sekä valikoituja energianimiä ja osinkoaan kasvattavia yrityksiä. Sijoittajien tulisi katsoa pidemmälle kuin perinteinen 60/40 osakekorkotuottosalkku ja käyttää reaaliomaisuutta, kuten viljelysmaata, inflaatiosuojauksena ennakoitavissa olevien kassavirtojen ja sisäänrakennettujen CPI-liukuportaiden kautta, hän sanoi.
Aussie paineen alla
Australian dollari nousi yössä CPI-tietojen julkistamisen jälkeen, mutta "todennäköisesti se pysyy USD:n laajojen trendien ja maailmantalouden näkymien muutosten panttivankina", Commonwealth Bank of Australia Ltd:n strategi Carol Kong kirjoitti muistiossa. "Korkeavien maailmanlaajuisten korkojen ja korkean inflaation vuoksi markkinaosapuolet todennäköisesti heikentävät edelleen globaaleja kasvunäkymiä, mikä on negatiivinen myötäsyklisen AUD:n kannalta."
"Uskon, että AUD:n laskupaineet jatkuvat, koska olen edelleen sitä mieltä, että Fed on paljon aggressiivisempi korkojen suhteen kuin RBA näyttää olevan", sanoi Alex Joiner, IFM Investors Pty:n pääekonomisti. Uskon, että epävakaus jatkuu markkinoiden kautta, kun ne kamppailevat edelleen hinnoitellakseen kohonnutta inflaatiota ja heikkeneviä talousnäkymiä.
Smooth Retreat Epätodennäköistä
Markkinat ovat hieman edellä hinnoittelussa ensi vuoden ohjauskoron huippuja varten, sanoi Stephen Miller, sijoituskonsultti GSFM:stä, Kanadan CI Financial Corp.
"Meidän on ratkaistava, kuinka tahmea inflaatio on ja onko markkinoiden hyväntahtoinen näkemys siitä ja Fedistä oikea. Mikä tahansa tasainen vetäytyminen kohti 3 prosenttia kahden vuoden aikana näyttää edelleen suurelta kysynnältä", hän sanoi.
Rajoita euforiaa
"Vaikka tämä tarkoittaa hieman helpotusta riskialttiille Aasian omaisuuserille marginaalissa, uskomme, että potentiaalisesti tulee lisää haukkamaisia Fed-puhujia, jotka jatkavat Fedin kiristyssyklin markkinahinnoittelua", sanoi Charu Chanana, Saxo Capitalin strategi. Markets Pte Singaporessa. "Se voisi mahdollisesti rajoittaa euforiaa Aasiassa."
Bear Rally Peak
"Markkinoilta voi loppua positiiviset katalysaattorit tämän päivän valokeilan jälkeen, mikä viittaa siihen, että myös nykyinen karhuralli on menossa kohti huippuaan", sanoi IG Markets Ltd. Plus:n analyytikko Hebe Chen, kun sijoittajien odotukset asettuvat 50-perusteisesti. pistevaellus ensi kuussa, "ennalta asetettu pelikirja (eli 75 bps) osoittautuu ei-toivotuksi yllätykseksi."
Samaan aikaan Australian osakemarkkinoiden kauppiaat voivat päättää "pysyä konservatiivisina tämän viikon loppuun mennessä, koska odotamme ensi viikolla työpaikkatietojamme, joiden odotetaan osoittavan inflaation jatkuvan pitkään", hän sanoi.
(Päivitykset uusimmilla markkinamuutoksilla. Tämän tarinan edellinen versio korjattiin GSFM:n Milleriä käsittelevän osion lukujen korjaamiseksi)
Lisää tämänkaltaisia tarinoita on saatavilla osoitteessa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html