Markkinahinnat kääntyvät takaisin neljännespisteen Fed-koronnostoon

Näytti siltä, ​​että vasta eilen markkinat olivat varmoja siitä, että tiukempi Federal Reserve aikoo nostaa ohjauskorkoaan puoli prosenttiyksikköä kokouksessaan alle kahdessa viikossa.

Tämä johtuu siitä, että se itse asiassa oli eilen. Torstaina futuurimarkkinoiden kauppiaat olivat melkein varmoja, että Fed omaksuisi haukkaamman rahapolitiikan ja tuplaisi viime kuussa hyväksymänsä neljännespisteen korotuksen.

Mutta yhden pankin romahdus ja osuuskunnan työpaikkaraportti myöhemmin, ja markkinat ovat muuttaneet mielensä.

0.25 prosenttiyksikön nousun todennäköisyys nousi yhdessä vaiheessa yli 70 % aamukaupassa, CME Groupin mukaan, mikä osoittaa, että hetkellinen Fedin aiheuttama paniikki oli ohi.

"Kaiken kaikkiaan tiedot eivät puolustele 50 [peruspisteen] koronnostoa Fedissä 22. maaliskuuta huolimatta vahvasta palkkaennakosta", sanoi Nationwiden pääekonomisti Kathy Bostjancic.

Maatalouden ulkopuoliset palkkasummat kasvoivat 311,000 XNUMX:lla helmikuussa, selvästi ennen Wall Streetin arviota 225,000 504,000:sta, mutta silti askel vähemmän tammikuun XNUMX XNUMX:sta.

Ehkä tärkeämpää on, että keskimääräinen tuntiansiot nousivat vain 0.24 prosenttia kuukaudessa, mikä on 4.6 prosenttia vuodessa, mikä oli alle 4.8 prosentin arvion. Tämä on kriittinen mittari inflaatiota taistelevalle Fed:lle, joka epäilemättä katseli perjantain työministeriön raporttia yhtä tarkasti kuin se seuraa ensi viikolla kuluttaja- ja tuottajahintoja helmikuussa.

"Fed voi lohduttaa työvoiman tarjonnan lisääntymistä ja palkkojen nousupaineiden lieventymistä ylläpitääkseen 25 [peruspisteen] koronkorotuksen", Bostjancic lisäsi. Peruspiste on 0.01 prosenttiyksikköä.

Sekä Bank of American että Goldman Sachsin ekonomistit olivat samaa mieltä sanoen perjantaiaamuna, että he ovat ennusteidensa takana neljännespisteen noususta liittovaltion avomarkkinakomitean kokouksessa 21.-22. maaliskuuta. Molemmat pankit käyttivät ilmaisua "close call" näkemyksissään ja huomauttivat, että tulevan viikon datalla on suuri rooli Fedin lopullisessa päätöksessä.

"Helmikuun raportti oli kaiken kaikkiaan pehmeämmällä puolella", Michael Gapen, Bank of American pääekonomisti, sanoi asiakasmuistiinpanossa. "Vaikka palkkasumma ylitti odotuksemme, työttömyysasteen nousu ja suhteellisen heikot keskimääräiset tuntiansiot viittaavat hieman parempaan tasapainoon työvoiman kysynnän ja tarjonnan välillä."

Merkittäväksi teki siirtymisen 25 peruspisteeseen se, että yhdessä vaiheessa torstaina 50 peruspisteen liikkeen näkymät olivat yli 70 %, kuten CME:n FedWatch-mittari liittovaltion rahastojen futuurisopimuksista käy ilmi. Se tuli perässä Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin huomautukset, joka kertoi kongressille tällä viikolla, että jos inflaatiotiedot eivät hellitä, keskuspankki todennäköisesti nostaisi korkoja nopeammin ja korkeammalle kuin aiemmin odotettiin.

Tämä hinnoittelu alkoi kuitenkin tulla sisään osakemarkkinoiden jyrkän laskun aikana ja pelkää sitä Silicon Valley Bankin romahtaminen voi olla osoitus leviämisestä rahoitusalalla. Muutos kohti neljännespisteen todennäköisyyttä korostui perjantaiaamuna, vaikka kaupankäynti oli epävakaa ja puolen pisteen liike oli saamassa vauhtia.

"Siirtymistä alaspäin 50 peruspisteen kertoimella oli vaikea erottaa SVB:n romahtamisesta", sanoi Liz Ann Sonders, Charles Schwabin sijoitusstrategi. "Sen täytyy olla Fedin ajattelussa: onko tämä se asia, joka hajoaa?"