Markkinat väärentävät päänsä, eikä keskuspankki voi olla siitä iloinen

Amazonin huonojen tulosraporttien jälkeen (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) ja aakkoset (GOOGL), looginen liike oli markkinoiden myymiseksi. Jopa mahtava Apple (AAPL) puhui kasvun hidastumisesta ja käy kauppaa hinta-voittosuhteella 24, samalla kun se odottaa yksinumeroista EPS-kasvua.

Osakemarkkinoilla loogisin liike asettaa kuitenkin usein ehdot täysin päinvastaiselle toiminnalle. Näin tapahtui perjantaina, kun indeksit nousivat negatiivisten uutisten johdosta. Paras selitys vahvuudelle ei ollut suuri perusuutinen. Vahvuus johtui suurelta osin kassavirroista, huonosta sijoituksesta, lyhyistä paineista, kausiluonteisuudesta, mahdollisesta puolivälin vaalien tuloksesta ja toivosta, että keskuspankki on tulossa hieman vähemmän haukkaaksi.

Applen toiminta on erityisen mielenkiintoista.

Apple ei julkaissut yllättävän vahvaa tulosraporttia. Se ei ollut suuri yllätys, mutta osake hyppäsi kuitenkin yli 7 %, mikä on sen suurin yksittäinen voitto sen jälkeen, kun se ilmoitti neljästä yhteen jakoon takaisin 31. heinäkuuta 2020. Rahaa valui Applelle, koska sitä pidetään "turvasatamana" ” osake, joka tulee kestämään arvostuksesta, taloudesta tai mistä tahansa muusta huolimatta. Se on houkutteleva syistä, joilla ei ole mitään tekemistä markkinoiden terveyden kanssa.

Tällainen "virtaus" ajoi toimintaa, mutta myös hieman ystävällisemmän Fedin todennäköisyydestä oli melko vähän toivoa. Tästä toivosta huolimatta joukkovelkakirjalainat laskivat perjantaina ja inversiot lisääntyivät eri duraatioiden välillä, mikä viittaa siihen, että taantuma on tulossa.

Tämä ei ole ensimmäinen kerta tänä vuonna, kun markkinoilla on ollut suuria toiveita keskuspankin käänteenteosta. Jokainen tämän vuoden pomppiminen on päättynyt joko Jerome Powellin haukkaisiin kommentteihin tai taloustietoihin, jotka viittaavat inflaation jatkuvaan korkealla. Fed julkaisee seuraavan korkopäätöksensä keskiviikkona, ja uutisten suuri nousu luo erittäin vaarallisen teknisen asetelman sonneille.

On tärkeää pitää mielessä, että Fed ei halua suurta markkinarallia tässä vaiheessa. Markkinaralli on inflaatio, ja se heikentää Fedin ponnisteluja. Vaikka Fed leikkisikin hieman järjettömyyttään, siihen liittyy todennäköisesti kovaa retoriikkaa, joka muistuttaa markkinoita siitä, että lisää nousuja on tulossa ja taistelu inflaatiota vastaan ​​ei ole vielä ohi.

Meillä on ollut tänä vuonna useita tämän kaltaisia ​​valtavia rallia, ja ne saavat markkinatoimijat tuntemaan olonsa erittäin hyvältä, mutta tällaiset liikkeet johtavat lähes aina kohonneeseen volatiliteettiin tulevina päivinä. Fedin ja vaalien lähestyessä meillä on käteviä katalysaattoreita suurempiin heilahteluihin.

Hyvää viikonloppua. Nähdään maanantaina.