Monet indikaattorit viittaavat vuoden 2023 taantumaan, mutta työmarkkinat ovat eri mieltä

On monia merkityksellisiä indikaattoreita, jotka viittaavat siihen, että USA:n taantuma on tulossa. Sen sijaan Yhdysvaltain työmarkkinat ovat edelleen vahvat. Se voi muuttua, mutta ennen kuin se muuttuu, se on mahdollisesti hyvä uutinen taloudelle ja markkinoille.

Työttömyysaste marraskuussa 3.7 %

- Yhdysvaltain työttömyysaste pysyi ennallaan 3.7 prosentissa marraskuussa 2022. Se on hieman korkeampi syyskuun alimmasta 3.5 prosentista, mutta työttömyys on silti ollut tiukka 3.5 prosentista 3.7 prosenttiin maaliskuusta 2022 lähtien.

Näyttää siltä, ​​että työttömyys ei ole enää laskussa, mutta se ei myöskään nouse. Kaikki alla oleva kaavio osoittaa, että Yhdysvaltain työttömyys on edelleen lähellä joitakin lähihistorian alhaisimpia tasoja.

Taantuman riskit

Sitä vastoin monet muut indikaattorit vaativat taantumaa. Yhdysvaltain asuntomarkkinat näyttävät heikkenevän voimakkaasti. Tuottokäyrä on syvästi käänteinen. Osakkeilla ja joukkovelkakirjoilla on ollut huono vuosi 2022 inflaatiosta ja talouskasvun heikkenemisestä huolestuneena. Myös monet taloudellisen toimeliaisuuden johtavat indikaattorit kehittyvät negatiivisesti.

Olisi kuitenkin epätavallista, että Yhdysvalloissa olisi taantuma ilman heikkoutta työmarkkinoilla. Esimerkiksi taloustieteilijä Claudia Sahm on havainnut, että kolmen kuukauden keskimääräinen työttömyys, joka on noussut 3 kuukauden alimmalle tasolle 12 %, riittää ilmaisemaan taantuman. Emme ole siellä tällä hetkellä, vaikka työttömyys voi nousta näin pienellä määrällä muutamassa kuukaudessa, jos historia on opas, joten se, että työttömyys on nyt kovaa, ei tarkoita, etteikö se voisi muuttua nopeasti vuoteen 0.5 mennessä. , työmarkkinat ovat toistaiseksi yksi harvoista tärkeimmistä indikaattoreista, jotka eivät viittaa korkeaan lähiajan taantuman riskiin.

Haaste Fedille

Työmarkkinat luovat haasteen Fedille. Fed haluaa laskea inflaatiota, ja vaikka inflaatio ei enää nouse, inflaatio ei myöskään laske jyrkästi.

Osa ongelmasta on Fedin näkemyksen mukaan kireistä työmarkkinoista johtuva palkkainflaatio. Atlantan Fed arvioi tällä hetkellä palkkojen kasvuksi noin 6 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna ja Fed uskoo palkkojen nousu luultavasti vauhdittaa palvelualan inflaatiota.

Fed on ilmoittanut, että ne ovat lähestymässä huippukorkoja, todennäköisesti vuoden 2023 alussa. Jos työmarkkinat eivät kuitenkaan pehmene, Fedillä voi olla vaikeuksia saada inflaatio takaisin 2 prosentin tavoitteeseensa ja se voi pitää korot korkealla. tasot. Meidän tulee olla varovaisia, mitä toivomme, mutta työmarkkinoiden jonkinlainen pehmeys saattaa mahdollistaa sen, että keskuspankki voi lopulta laskea korkoja. Emme todellakaan ole vielä siellä.

Yhdysvaltain taantuma vuonna 2023 on tulossa konsensusnäkemykseen. Työmarkkinat ovat kuitenkin edelleen kestäviä. Olisi yllättävää ja epätavallista saada taantuma ilman, että työttömyys nousisi. Taantuma saattaa hyvinkin tulla vielä vuonna 2023, mutta työmarkkinat viittaavat siihen, ettei se ole välitöntä.