(Bloomberg) – Ranskan osakkeet ovat vuoden 2023 läpimurtotähtiä, joita ruokkii ylellisyystavaroiden tuottajien LVMH:n, Keringin ja Hermes Internationalin säälimätön vauhti.
Useimmat luetut Bloombergilta
Vertailuindeksi CAC 40 on noussut tänä vuonna 14 %, ohittaen muut suuret markkinat ja asettaen sen tammikuussa 2022 asetetun ennätyskorkeuden varjoon. Luksusyritysten kolmikko sekä kosmetiikkavalmistaja L'Oreal SA muodostavat enemmän yli kolmanneksen voitosta. Sijoittajat lyövät vetoa, että myynti ja tulos pysyvät ennallaan, kun keskeinen markkina-alue, Kiina, on jälleen avoinna liiketoiminnalle.
Toistaiseksi ralli hämmentää epäilijöitä, jotka odottivat kiihtyvän inflaation, nousevien korkojen, Kiinan pandemian sulkemisen ja mahdollisen taantuman aaveen tuovan osakekurssit vihdoin takaisin maan pinnalle. Luksusosakkeet osoittavat sellaista vauhtia kuin suuret teknologiayritykset tekivät vuoden 2021 härkämarkkinoilla.
"Luksusosakkeet ovat olleet sijoittajien suosikki jo jonkin aikaa, mutta se, että suurilla teknologiaosakkeilla ei tällä hetkellä ole paljon tuulta purjeissaan, nostaa ne valokeilassa, varsinkin kun Kiinan talous avautuu uudelleen", Roland Kaloyan sanoi. , Societe Generale SA:n eurooppalaisen osakestrategian johtaja.
CAC:n voitto tänä vuonna on samalla tasolla kuin Nasdaq 100 -indeksi, joka on korkeaoktaaninen teknologiaosakkeen vertailuindeksi Yhdysvalloissa. Silti vaikka korkojen nousu ja myynnin hidastuminen ovat painaneet teknologian näkymiä, ylellisyys on noussut eteenpäin. Vaatteiden, käsilaukkujen, samppanjan, kellojen ja hajuvesien kysyntä on kestänyt, eikä tuottajilla ole ollut vaikeuksia nostaa hintoja ja lyödä inflaatiota.
Kiinan kuluttajat joutuivat jäämään kotiin hallituksen Covid zero -politiikan vuoksi, ja he säästivät kolmanneksen tuloistaan viime vuonna tallettaen 17.8 biljoonaa yuania (2.6 biljoonaa dollaria) pankkeihin, jotka sijoittajat toivovat muunnettavan osittain tuhansien dollareiden arvoisiksi nahkakäsilaukuiksi.
”Inflaation nousupaine ei ole juurikaan vaikuttanut luksustavaroiden kysyntään toisin kuin massamarkkinoiden kulutuksessa, sillä vauraimmat kotitaloudet ovat hyötyneet viime vuosina varallisuuden kasvusta ja myös valtavasta Covid-rajoituksen aikana kertyneestä ylimääräisestä käteissäästöstä. BNP Paribas Wealth Managementin globaali sijoitusjohtaja Edmund Shing sanoi.
Luksusosakkeiden lisäksi teollisuusyhtiöt Schneider Electric SE – toinen Kiinan edunsaaja – ja Air Liquide SA ovat olleet suuria tekijöitä nousuun, samoin kuin Vinci SA, rakennusyhtiö ja maksullisten teiden ylläpitäjä. Myös rahoitusosakkeet muodostavat lähes 10 % CAC:n painosta, ja sen kolme pankkia ovat nousseet 19 % tai enemmän BNP Paribas SA:n johdolla.
Ranskan pankkisektori on yhä houkuttelevampi sen alhaisen arvostuksen ja nousevien korkojen vuoksi, sanoi Kevin Thozet, Pariisin Carmignac Gestionin investointikomitean jäsen.
Jopa tämän vuoden voittojen jälkeen CAC on hinnoiteltu alle 13-kertaiseen arvioituun tuottoon verrattuna, mikä on alle sen 10 vuoden keskiarvon, joka on 14, mikä rohkaisee rahastonhoitajia siihen, että laajojen markkinoiden voittoja on jatkettava.
Vaikka laajemmat Ranskan markkinat näyttävät edelleen suhteellisen halvoilta, on huolissaan siitä, että erityisesti ylellisyys on liian kallista. Societe Generalen Kaloyan leikkasi äskettäin sektorin neutraaliksi sen jälkeen, kun sen suhteelliset arvostuskertoimet nousivat takaisin historiallisiin huippuihinsa.
Sijoittajat arvostavat LVMH:ta ja Hermesiä yli 10 vuoden keskimääräisen tuottonsa moninkertaisesti, kun taas Kering on keskiarvon mukainen. Analyytikot näkevät myös suhteellisen vähän nousua konsernille - heidän yhteenlasketut hintatavoitteensa merkitsevät LVMH:n osakkeen 4.4 prosentin nousua seuraavan vuoden aikana, 5.7 prosentin nousua Keringille ja 9.6 prosentin pudotusta Hermesiin.
Silti viime viikkojen tulosraportit ovat osoittaneet, että vaikka sijoittajilla oli taivaan korkeat odotukset näille osakkeille, he olivat valmiita katsomaan ohi pieniä puutteita ja keskittymään todisteisiin siitä, että myynti Kiinassa on toipumassa pandemian aiheuttamista rajoituksista.
Esimerkiksi LVMH raportoi viime kuussa toisen vuosipuoliskon liikevoittomarginaalit, jotka olivat analyytikot odotettua pienemmät, mutta osake pyyhkäisi päivän tappionsa ja pysyi ennallaan. Se sulki ennätyskorkeuden 3. helmikuuta.
Keringin osakkeet päättivät päivän 3 % nousuun keskiviikkona ja käänsi alkuperäisen 4.8 %:n pudotuksen. Sijoittajat näkivät nopeasti pahemman - odotettua neljännen vuosineljänneksen myynti ja ongelmat Gucci- ja Balenciaga-brändeissä kaksinkertaistuivat Kiinan elpymisnäkymiin nähden, kun maan talous avautuu uudelleen. Ja perjantaina Hermes putosi jopa 2.1 % tuloksensa jälkeen, vain poistaakseen myöhäisen kaupankäynnin laskun.
Luksusteollisuuden joustavuus ja koko – LVMH, jonka markkina-arvo on 439 miljardia dollaria, on Euroopan suurin yritys – tarkoittaa, että Ranska ylittää painonsa maailmanlaajuisilla markkinoilla. Vaikka se on maailman seitsemänneksi suurin talous bruttokansantuotteella mitattuna, se on viidenneksi suurin pörssi ja Euroopan suurin, kruunun se vei Iso-Britanniasta viime vuonna.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html