Valaistetaan Lucid Motorsia sen liukuessa alamäkeen

Lucid Motors (LCID) on nähnyt sen markkina-arvoa pienentyneen ja sijoittajat jarruttaneet spekulatiivisia sähköajoneuvojen osakkeita, jotka olivat olleet korkealla ennen karhumarkkinoita.

Marraskuun huipussaan Lucidin markkina-arvo oli yli 80 miljardia dollaria. Kun osakkeen arvo laski 70 % seitsemässä kuukaudessa, onko kaikki ilma tullut ulos ja vaikuttaako arvo nyt kohtuulliselta?

Karhumarkkinoilla on loppujen lopuksi tapa puhkaista omaisuuskuplia ja puhdistaa vaahtoa riskialttiista osakkeista.

Lucidilla on nyt 28 miljardin dollarin markkina-arvo ja noin 3 miljardia dollaria nettorahaa. Autovalmistaja kirjaa valtavia tappioita yrittäessään vauhdittaa tuotantoa, ja osakkeen hinta/myyntisuhde on korkea – noin 9 kertaa vuoden 2023 odotettu liikevaihto. Se on Teslan tasolla (TSLA), joka varaa jo merkityksellisiä voittoja ja kassavirtaa.

Huomaa, että vanhat autonvalmistajat myyvät paljon vähemmän kuin 1-kertaisesti. LCID, tällä mittauksella, näyttää edelleen selvästi yliarvostetulta ja siinä on paljon heikentymisen riskiä. Lucid kilpailee pääomavaltaisessa autovalmistustoiminnassa paljon turhia kilpailijoita vastaan. Sijoittajien tulisi ennakoida lisäpääoman korotuksia 3 miljardin dollarin nettokassan täydentämiseksi, koska yhtiön odotetaan menettävän 1.5 miljardia dollaria tänä vuonna.

Lucidin läheinen sähköautokilpailija Rivian (RIVN). Kun Rivianin markkina-arvo on 17 miljardia dollaria, yrityksen arvo on vain 23 miljardia dollaria, mikä on alle kolmasosa Lucidin arvosta. Käteisvarojen kerääminen ja riittävän likviditeetin ylläpitäminen ovat jatkuva huolenaihe ja haaste näille autonvalmistajille.

"Ellei jokin muutu merkittävästi Rivianin ja Lucidin kanssa, molemmat menevät konkurssiin. He ovat menossa konkurssiin”, sanoi Teslan Elon Musk tuoreessa haastattelussa. "Toivon, että he voivat tehdä jotain, mutta elleivät he pysty leikkaamaan kustannuksiaan dramaattisesti, he ovat suurissa vaikeuksissa."

Myönnettäköön, että näissä kommenteissa on omahyväinen puoli Muskille, mutta se on kuitenkin varovainen panos sijoittajille.

Lucidilla on Saudi-Arabian enemmistöomistaja, joka omistaa 60 prosenttia ulkona olevista osakkeista. Mutta lisäpääoman korotukset ovat edelleen pääomaa laimentavia tai niihin liittyy jyrkkä korko. 60 %:n osuus on osittain vastuussa Lucidin yliarvostuksesta; osakkeita on rajoitettu määrä. Lyhyt korkoprosentti on korkea, 23 %, mutta paljon pienempi prosenttiosuutena liikkeeseen lasketuista osakkeista, noin 8 %.

Kuten muutkin autonvalmistajat, hyödykkeiden hinnat ja saatavuus, toimitusketjun rajoitteet ja muut kustannuspaineet ovat huonontaneet Lucidin kannattavuusnäkymiä. Kesäkuun 1. päivästä alkaen Lucid nosti hintoja suurimmalle osalle ajoneuvovalikoimastaan ​​noin 11 %. Vaikka luksusajoneuvojen valmistaja palvelee varakasta kuluttajaa, kysyntä voi kärsiä.

Myös Lucid sulki kokoonpanolinjan viikoksi valmistusongelmien vuoksi, kertoo tuoreen raportin Business Insider. Rivianilla on ollut samanlaisia ​​valmistusvaikeuksia. Tämä puhuu tulevista kustannuksista ja haasteista ja tukee Elon Muskin lainausta: "Mittakaavainen valmistus on erittäin vaikeaa."

Senkin jälkeen, kun merkittävä lasku LCID tänä vuonna, alas 55%, sijoittajat maksavat edelleen arvostus vaikea perustella. Karhumarkkinoilla tämä vaahto todennäköisesti vääntyy, jolloin LCID jää paljon alhaisemmalle tasolle.

On houkuttelevaa muistella Teslan skeptisyyttä ja kuvitella, että ostajat voivat saada lyhyeksi myyjät jälleen väärältä puolelta. Mutta ainakin Teslalla oli kenttä itselleen laajentuessaan. Nyt Tesla on osa kilpailukykyistä sähköautomaisemaa, joka näyttää vain vahvistuvan ajan myötä. Kovassa sijoitusilmapiirissä on liian monia syitä välttää Lucidin osakkeiden omistamista.