Kohl's Corp.:n osakkeet nousivat 33 % maanantain kaupankäynnissä tyrmätäkseen erittäin negatiivisen markkinatrendin sen jälkeen, kun tavaratalon jälleenmyyjä vahvisti saaneensa ostotarjouksen.
Wall Street Journal kertoi ensimmäisenä puheesta yritysostosta ja kirjoitti, että Starboard Value LP:n tukema konsortio ehdotti 9 miljardin dollarin kauppaa. Kohl vahvisti vastaanottaneensa tarjouksen maanantaina ja sanoi, että yhtiö "päättelee toimintatavan, jonka se uskoo olevan yhtiön ja sen osakkeenomistajien edun mukaista".
Sijoittajat voivat olla innostuneita tarjouksesta, mutta UBS:n analyytikot ovat skeptisiä, että se tapahtuisi kuvatulla tavalla. Tutkimusryhmä säilytti myyntiosakkeen luokituksen ja 38 dollarin hintatavoitteensa.
”Avainasia on, että uskomme, että sijoittajaryhmälle voi olla haastavaa saada rahoitusta kahdesta syystä: 1) Epäilemme, että Kohlin kiinteistöillä on tarpeeksi arvoa toimiakseen
riittävä vakuus. 2) Emme usko, että on olemassa toiminnallista käännesuunnitelmaa, joka vakuuttaisi velkojat lainaamaan tarpeeksi pääomaa kaupan toteuttamiseksi”, Jay Solen johtamat analyytikot kirjoittivat.
Lue: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose alensi luokitusta, koska inflaation odotetaan aiheuttavan painetta muodille ja vähittäiskaupalle vuonna 2022
UBS arvioi jokaisen Kohlin 409 liikkeen keskiarvon olevan 6–8 miljoonaa dollaria, ja joukossa on muutamia "piilotettuja helmiä".
"UBS Evidence Labin tiedot ja työmme viittaavat siihen, että Kohl's omistaa muutamia liikkeitä arvokkailla kiinteistömarkkinoilla, kuten Manhattanilla", huomautuksessa sanottiin.
"Liitämme Kohlin jakelukeskuksiin ja pääkonttoreihin 0.8–1.9 miljardin dollarin arvon. Tärkeää on, että meidän 3.25–5.00 miljardin dollarin arvostus on todella sovellettavissa vain myynti-/takaisinvuokrausstrategiaan. Hypoteettinen kiinteistökehittäjä, joka ostaa Kohlin omaisuuden käyttääkseen sen uudelleen, todennäköisesti arvostaisi kiinteistön 20–25 prosentin alennuksella vähittäiskaupan uudelleenkäyttöön liittyvien lukuisten kustannusten ja haasteiden vuoksi.
Kiinteistöt."
Analyytikot uskovat myös, että vähittäiskauppias menettää edelleen markkinaosuuttaan, enimmäkseen off-price vähittäismyyjille, kuten TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
ja muut merkit.
Myös: Under Armour käytti pandemiaa tehdäkseen pitkäaikaisia parannuksia liiketoimintaan, analyytikot sanovat
Cowenin analyytikot säilyttivät osakeluokitustaan paremmin ja nostivat hintatavoitteensa 75 dollariin 73 dollarista.
"Cowen antaa 60–70 prosentin todennäköisyyden kaupan toteutumiselle, jos rahoitus varmistetaan yli 3 miljardin dollarin takaisinvuokrasopimuksella, 2 miljardin dollarin pääomapanoksella ja 3.0-kertaisella velkasuhteella; vaihtoehtoisesti, jos takaisinvuokrausta ei tapahdu, kauppa saattaa vaatia 4.0-kertaista velkasuhdetta, mikä pitää 2 miljardin dollarin oman pääoman osuuden vakiona”, Oliver Chenin johtamat analyytikot kirjoittivat.
Cowen uskoo, että vähittäiskauppiaan käänne "oikealla tiellä" vetoaa Sephora-kumppanuuteen ja muihin aloitteisiin, mutta tulokset vievät enemmän aikaa.
Kohl julkaisi asiasta kommentin 18. tammikuuta aktivistisijoittajan Macellum Advisors GP LLC:n lausunnon jälkeen, jonka mukaan johtajuus on "olennaisesti huonosti johtanut" yritystä.
"Vuoden 2021 suoritustemme perusteella meillä on mahdollisuudet ylittää keskeiset vuoden 2023 taloudelliset tavoitteemme kaksi vuotta suunnitelmaa edellä", kirjeessä todettiin myös Sephora-kumppanuus sekä uudistettu hallitus ja muut aloitteet.
"Olemme edelleen varmoja tulevaisuudestamme ja olemme vauhdittaneet osakkeiden ostotoimintaamme."
Haluatko tietoa kaikista liikkuvista uutisista ennen päivän alkua? Tilaa päivittäinen Need to Know -uutiskirjeemme.
Uutinen nosti muiden tavaratalojen osakkeita maanantain kaupankäynnin aikana. Macy's Inc.
M,
osakkeet nousivat 16.7 % ja Nordstrom Inc.
JWN,
nousi 10.4%.
Macy's on kohdannut oman aktivistisijoittajapaineensa, ja aktivistisijoittajat Jana Partners LLC kannustavat yritystä luopumaan sähköisen kaupankäynnin liiketoiminnastaan. Cowenin analyytikot ovat arvioineet yrityksen arvoksi 11.5 miljardia dollaria.
Kohlin osake on noussut 38 prosenttia viime vuoden aikana, kun taas S&P 500 -indeksi
SPX,
on noussut 13.1% kaudella.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo