Kohlin pitäisi etsiä ostajaa muualta

Franchise Groupin suunnitelma Kohl'sin ostamisesta on samanlainen kuin aikaisemmat vähittäiskaupan kaupat, joiden seurauksena yritykset, kuten Mervyn's, Shopko ja Toys”R”Us, joutuivat velkaan ja myivät omaisuuttaan ennen kuin lopulta epäonnistuivat, raportoi. Wall Street Journal.

The Vitamin Shoppen, Pet Supplies Plusin ja muiden vähittäiskaupan tuotemerkkien omistaja haluaa rahoittaa suurimman osan 60 dollarin osakekohtaisesta tarjouksestaan ​​Kohlista myymällä vähittäiskauppiaan kiinteistöomaisuuden. Franchise Group, joka kerää miljardin dollarin omasta rahastaan, teki viime viikolla yksinomaisen sopimuksen kolmen viikon neuvotteluaika Kohl'sin kanssa, mikä ei tarkoita, että sopimus saadaan päätökseen.

"En ymmärrä, kuinka Franchise Group voi lisätä paljon arvoa Kohlin liiketoimintaan, ja rahoitus lähestymistapa on huolestuttava", kirjoitti. RetailWire BrainTrustin panelisti Mark Ryski, HeadCount Corporationin toimitusjohtaja, vuonna verkkokeskustelu viime viikko. ”Ymmärrän, että Kohlin johdon on tarkistettava jokainen vilpitön tarjous, mutta minusta vaikuttaa siltä, ​​että Kohlilla on muitakin mahdollisuuksia, jotka tarjoavat rohkaisevamman tuloksen. Huolimatta huonommista myyntituloksista Kohl's ei ole ahdistunut jälleenmyyjä, eikä heidän tarvitse tehdä kauppaa – he voivat varata aikaansa parempia/erilaisia ​​tarjouksia varten.

Monet alan asiantuntijat RetailWire BrainTrust suostui, eivätkä edes ne, jotka näkivät Kohlin olevan pulassa, eivät kannattaneet Franchise Groupin mahdollisuutta omistaa ketju.

"Tarvitseeko Kohl apua?" kirjoitti Dave Wendland, Hamacher Resource Groupin strategisten suhteiden varapuheenjohtaja. "Joo. Onko franchising-malli tai joku peli kiinteistöillä toteuttamiskelpoinen tie eteenpäin? Voi olla. Olenko varma, että Franchise Group sopii parhaiten? Todennäköisesti ei."

Franchise Group, kuten sen nimi kertoo, ei ole rakentanut liiketoimintaansa omien myymälöidensä ylläpitämiseen, vaan franchising-haltijoiden löytämiseen tätä työtä varten. Tähän mennessä ei ole raportoitu, että se soveltaisi samaa liiketoimintamallia Kohliin. Vaikka ajatus tämän mallin soveltamisesta Kohliin oli erityisen hämmentävä joillekin BrainTrustille.

"Ellei Franchise Groupilla ole erityisiä ja erilaisia ​​suunnitelmia kuin Kohlin franchising-sopimuksella, tämä on kyseenalainen sijoitus", kirjoitti. Bob Amsterdam, Retail Technology Groupin johtaja. ”On ollut useampi kuin yksi esimerkki yrityksistä, jotka menestyivät hyvin hankinnan jälkeen, mutta koska ne eivät vain pystyneet maksamaan valtavaa velkaa, mikä aiheutti niiden kuoleman. Olisi surullista, jos sama kohtalo odottaisi Kohlia tämän kaupan seurauksena. Siellä täytyy olla parempi sopimus."

"Jos itse asiassa Franchise Group aikoo ottaa käyttöön jonkinlaisen "franchising"-mallin Kohlille ja kuormittaa kauppaa huomattavalla velalla, niin todennäköisyys, että uusi vähittäiskaupan katastrofi tapahtuu, on melko suuri", kirjoitti. David Spear, vanhempi kumppani, teollisuuskonsultointi, vähittäiskauppa, CPG ja vieraanvaraisuus Teradatassa. "Rehellisesti sanottuna Kohlin pitäisi istua tiukasti ja odottaa parempaa sopimusta."

Kohlin tuleva omistaja liittyy kaikkiin julkisesti nimettyihin ketjun tarjoajiin pyrkiessään rahallistamaan sen kiinteistöomistuksia. Ei kuitenkaan näytä siltä, ​​että Franchise Group pyrkisi erottamaan Kohlin fyysisen ja digitaalisen toiminnan, kuten muut, mukaan lukien Acacia Group, Hudson's Bay, Saks Fifth Avenuen emoyhtiö, ja Sycamore Partners ovat tehneet.

Simon Property Group ja Brookfield Property Partners, ostoskeskukset ja JCPenneyn ja muiden jälleenmyyjien osaomistajat, ovat myös olleet yli 25 yrityksen joukossa, jotka ovat ilmoittaneet olevansa kiinnostuneita Kohlin ostamisesta. Historia viittaa siihen, että kumpikaan näistä kahdesta ei erottaisi Kohlin verkko- ja fyysistä kauppaa.

Jälleenmyyjä, kuten monet muutkin, alensi vuotuista myynti- ja tulosennustettaan sen jälkeen, kun sen saman myymälän myynti laski 5.2 prosenttia vuonna ensimmäinen neljännes. Kohl's muutti liikevaihtoennusteensa ennalleen yhden prosentin nousuun viime vuodesta verrattuna aiempaan 6.45-6.85 prosentin nousuun. Ketju odottaa nyt oikaistun osakekohtaisen tuloksensa olevan 7.00–7.50 dollaria verrattuna XNUMX–XNUMX dollariin.

Jotkut BrainTrustista osoittivat jälleenmyyjälle toisen polun parantaakseen asemaansa.

"Toivottavasti ne jäävät myymättä toistaiseksi", kirjoitti Nicola Kinsella, Fluent Commercen globaalin markkinoinnin johtaja. ”Yksikään kiinnostuneista pelaajista ei tuo tarpeeksi lisäarvoa oikeuttaakseen myynnin. Kohl'sin tulisi jatkaa innovointia uusilla kumppanuuksilla ja tarjouksilla ja odottaa strategisempaa, arvopohjaisempaa tarjousta, joka auttaa heitä edistämään pitkän aikavälin kasvua.

"Menestystien käynnistäminen olisi edelleen paras vaihtoehto, kun otetaan huomioon, kuinka paljon he ovat olleet edelläkävijöitä Amazonin palautusten kaltaisten konseptien ja muiden kanssa", kirjoitti. Ananda Chakravarty, IDC:n tutkimusjohtaja.

PE-vaihtoehto edusti monille hyvin kuljettua polkua, joka oli menossa väärään suuntaan.

"Tulevaisuuden toimintamallin menestyksestä huolimatta vähittäiskauppiaiden hankintojen historialla vahvasti velkavaikutteisten ostojen kautta on todella huono menestys", kirjoitti. Peter Charness, UST:n vähittäismyyntistrategiaUST
Maailmanlaajuinen.

"Minun on sanottava, että on kyllästynyt nähdessäni Franchise Groupin kaltaisten yritysten tulevan sisään ja riisuakseen yrityksen varoja, kuormittaa sitä veloilla ja sitten sanoa "hups - ei toiminut". Paula Rosenblum, yksi RSR Researchin perustajista. ”En halua elää toista Eddie Lampert Sears -tarinaa. Se on väsyttävää eikä erityisen hyödyllistä."