Avainindikaattori osoittaa Kiinan talouden jatkuvan taantuman myötä

Juuri kun luulit Kiinan olevan takaisin raiteilleen, keskeiset talouden indikaattorit viittaavat päinvastaiseen laskuun.

Viime aikoina rautamalmin hinta romahti, mikä osoittaa, että myös tämän teräksenvalmistuksen keskeisen ainesosan kysyntä on laskemassa. Viime aikoina yksi tonni tai hakisi 116 dollaria, mikä on yli 25 % vähemmän kuin maaliskuun alun lähes 160 dollaria, TradingEconomicsin tietojen mukaan. Se on aikamoinen kaaos.

Suurimpana teräksen valmistajana Kiina on myös ylivoimaisesti suurin rautamalmin ostaja, joten kun hinnat putoavat, se viittaa vahvasti siihen, että Kiina ei osta niin paljon rautamalmia kuin tavallisesti. Vuonna 2020 kommunistinen maa tuotti 57 % kaikesta teräksestä eli noin 1.1 miljardia tonnia. Maailman teräsliiton tietojen mukaan. Mikään muu maa ei tule lähelle.

Tyypillisesti kun Kiinan terästuotanto laskee, sen talous pysähtyy. Näimme tämän jo vuoden 2015 puolivälissä, kun sen metallin tuotanto laski ensimmäistä kertaa yli kolmeen vuosikymmeneen. Tuloksena oleva lasku tuli elokuussa, kun Kiinan osakemarkkinat romahtivat ja muut arvopaperimarkkinat ympäri maailmaa ravistivat.

Nyt on kysymys siitä, mitä Kiinassa tapahtuu seuraavaksi. Todennäköisesti taloudessa tulee lisää pehmeyttä. Jos rautamalmin hinta pysyy pehmeänä tai jopa laskee edelleen, se on selvä merkki siitä, että Kiina ei suunnittele tavanomaista terästuotantoaan.

Sillä on merkitystä, koska teräs on pitkään ollut maan talouden elinehto. Viimeisten kahden vuosikymmenen aikana tapahtunut valtava kiinteistörakentaminen vaati terästä pilvenpiirtäjien, tehtaiden ja asuntojen rakentamiseen massiivisessa Aasian maassa. Terästä on myös tarvittu raaka-aineena maan valtavalle tehdasteollisuudelle, joka valmistaa autojen avainkomponentteja kaikkialla maailmassa.

Järkyttävää tässä on, että vaikka Kiina on purkamassa joitain äskettäin COVID-19:aan liittyviä rajoituksiaan, jotka ovat saaneet suuren osan kommunistista maata taloudelliseen pysähdykseen. Jos nuo suljetut kaupungit olisivat nyt palanneet töihin, niin miksi emme näe merkkejä teollisuuden elpymisestä?

Toistaiseksi se ei ole selvää. Jos asiat palautuisivat millään tavalla normaaliksi, rautamalmin kysynnän pitäisi hiipiä ja sen mukana mineraalin hintojen pitäisi nousta. Kiinalaisten tai jopa Hongkongissa listattuihin osakkeisiin sijoittajien tulee pysyä varovaisina, kunnes näemme todisteita todellisesta elpymisestä.