JPMorganin strategit sanovat, että osakeralli hiipuu

(Bloomberg) — Osakesijoittajat, jotka ovat kääntyneet liian optimistisiksi talousnäkymien suhteen, valmistautuvat pettymykseen JPMorgan Chase & Co:n strategien mukaan.

Useimmat luetut Bloombergilta

On liian aikaista sanoa, että taantuma on poissa pöydältä Federal Reserven aggressiivisen vaelluskampanjan seurauksena, varsinkin kun rahapolitiikan vaikutus talouteen voi olla yhdestä kahteen vuotta viive, Mislav Matejkan johtama ryhmä kirjoitti muistiossa. He sanoivat, että keskuspankki kääntyy todennäköisesti vain vastauksena paljon negatiivisempaan makrotaloudelliseen taustaan ​​kuin markkinat tällä hetkellä odottavat.

"Historiallisesti osakkeet eivät tyypillisesti mene pohjaan ennen kuin Fed on edennyt leikkauksella, emmekä koskaan nähneet pohjaa ennen kuin Fed on edes lopettanut vaelluksen", strategit kirjoittivat maanantaina. "Vahinko on tapahtunut, ja laskeuma on todennäköisesti vielä edessämme."

Globaalit osakkeet ovat nousseet tänä vuonna, kun toiveet Fedin käänteestä, Kiinan uudelleen avaaminen ja Euroopan energiakriisin helpottaminen ovat tukeneet. Mutta merkkejä siitä, että inflaatio on edelleen jatkuva ongelma Yhdysvalloissa, alkavat jälleen näkyä, mikä painaa markkinoita. Fed-virkamiesten kommentit ovat myös herättäneet pelkoja siitä, että Yhdysvaltain korot voivat nousta aiemmin odotettua korkeammalle.

Ensimmäinen vuosineljännes merkitsee todennäköisesti tämän vuoden korkeinta pistettä osakkeille, sanoi Matejka, joka kääntyi varovaisesti osakkeiden näkymiin viime vuoden lopulla pysyttyään positiivisena suuren osan 2022:sta. Hänen tiiminsä odottaa rallin hiipuvan varoitusmerkkien keskellä. rahatalouden keskeisistä indikaattoreista, kuten voimakkaasti käänteisestä tuottokäyrästä ja rahan tarjonnan laskemisesta Euroopassa ja Yhdysvalloissa.

JPMorganin strategit eivät ole yksin pessimististen näkemystensä kanssa. Morgan Stanleyn Michael Wilson, joka sijoittui ykköseksi viime vuoden Institutional Investor -tutkimuksessa, kun hän ennusti oikein osakkeiden myynnin, sanoi, että karhumarkkinoiden ralli "on muuttunut spekulatiiviseksi kiihkoksi, joka perustuu Fedin taukoon/pivotiin, jota ei ole tulossa". huomautus sunnuntaina. Ja viime viikolla Michael Hartnettin johtamat Bank of America Corp.:n strategit sanoivat, että Yhdysvaltojen taantuman viivästyminen painaa osakkeita vuoden toisella puoliskolla.

Tarina jatkuu

Robert Bucklandin johtamat Citigroup Inc:n strategit sanoivat maanantaina, etteivät he jahtaa MSCI All Country World -indeksiä korkeammalle, koska se käy jo kaupankäynnin kohteena heidän tavoitealueensa yläpäässä. He sanoivat myös, että useimmat ristiriitaiset kaupat, jotka vaativat viime vuoden voittajien myymistä ja häviäjien ostamista, jäävät loppumaan, ja lisäsivät, että ne suosivat öljyvarastoja teknologialle, joka on noussut huimasti vuonna 2023.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2023 Bloomberg LP