JPMorgan sanoo valmistautuvansa laskemaan arvoosakkeita kasvun vuoksi

(Bloomberg) - Viime vuoden vahva ylituotto halvemmissa, niin sanotuissa arvoosakkeissa verrattuna kasvuvertaisiin, todennäköisesti kääntyy pian, kun talouden elpyminen hidastuu, sanovat JPMorgan Chase & Co:n strategit.

Useimmat luetut Bloombergilta

Markkinoiden suosikki vuonna 2022, arvokauppa alkaa menettää kiiltoaan. Seuraava sijoittajien siirto seuraavan kuukauden tai kahden aikana saattaa olla "suoraan alipainotuksen vaihtaminen kasvua vastaan", Mislav Matejkan johtama tiimi kirjoitti muistiossa.

"Ydinnäkemyksemme on, että toisella puoliskolla markkinat siirtyvät takaisin taantumaan, mutta vaikka päinvastainen skenaario saisi vetovoimaa, arvo ei ehkä ole paras paikka olla", hän kirjoitti maanantaina.

Arvoosakkeet ovat alkaneet pysähtyä viime aikoina kasvua vastaan ​​sen jälkeen, kun ne ylittivät ne viime vuonna eniten sitten vuoden 2000 dotcom-kuplan. Vaikka halvemmat osakkeet saivat vauhtia joukkolainojen tuottojen ja inflaation noususta, sijoittajat alkavat hinnoitella haukkaampaa politiikkaa, mikä saattaa heikentää kaupan tukea, kun tuotto on huipussaan.

Arvoosakkeet, kuten rahoitus- ja hyödykeyhtiöt, nousivat räjähdysmäisesti syyskuun markkinoiden pohjan jälkeen, kun samaan aikaan nousuvauhti painoi kasvuosakkeita, kun arvostetut alat, kuten teknologia, kärsivät voitonpurista. Aluksi kauppaa tukivat myös odotettua paremmat makrotiedot.

Mutta nyt, Matejka sanoo, taloudellisen toimeliaisuuden vauhti on todennäköisesti huipussaan ja saattaa kääntyä pian ohi, kun taas pysähtyvät inflaatio-odotukset viittaavat siihen, että arvotekijän ei pitäisi tästä eteenpäin mennä niin hyvin suhteessa kasvuun.

Strategit pitävät tällä hetkellä neutraalia asennetta arvon ja kasvun suhteen. Vaikka he näkevät halvemmat osakkeet kiinnostavampina kuin kasvuverkot kahden-kolmen vuoden horisontissa, he odottavat konsernin heikkenevän tänä vuonna.

Tarina jatkuu

"Parempi suhteellinen tekninen suorituskyky kuin mitä tapahtui viime vuonna varmistaisi, että arvotekijä ei ole voittaja tänä vuonna", Matejka kirjoitti.

–Kit Reesin avustuksella.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2023 Bloomberg LP