(Bloomberg) - Edistäen Yhdysvaltain osakkeiden eeppistä rallia viime viikolla, hedge-rahastot voittivat nopean vetäytymisen suurista laskevista asennoista.
Useimmat luetut Bloombergilta
Nyt, kun riskialttius on edelleen alhainen, shortsien purkamisella voi olla tilaa JPMorgan Chase & Co:n mukaan, mikä rohkaisisi muita rahanhoitajia tavoittelemaan markkinavoittoja.
Kun S&P 500 nousi yli 5 % torstaina, hedge-rahastot, jotka tekevät sekä nousevia että laskevia vetoja, purkautuivat lyhyeksi myyntiin, ja nettovelka on noussut eniten sitten maaliskuun 2020, Morgan Stanleyn päämeklarin keräämät tiedot osoittavat.
Goldman Sachs Group Inc:n rahasto-asiakkaat ryntäsivät vähentämään shortseja erityisesti makrotuotteissa, kuten pörssirahastoissa. ETF-rahastojen laskevat positiot putosivat 8.5 % viikon aikana torstaihin asti, mikä on suurin lyhyt kate sitten maaliskuun 2021, yrityksen päämeklariyksikön mukaan.
Tiedot tukevat ajatusta, että karhut, jotka joutuivat luovuttamaan, saattoivat edistää markkinoiden rajua pomppimista odotettua viileämmän inflaation seurauksena. JPMorganin tiimille, mukaan lukien John Schlegel, jakso muistuttaa heinä- ja elokuussa tapahtuneen alkua, jolloin lyhyiden kauppojen pakotettu kattaminen muuttui todelliseksi osaketahdiksi laajan sijoittajajoukon keskuudessa.
"Tällaiset liikkeet, joissa markkinat kilpailevat korkeammalle ja hedge-rahastot jäävät jälkeen, johtavat yleensä "hännän jahtaamiseen", he kirjoittivat huomautuksessa asiakkaille perjantaina. "Asemointi oli erittäin alhainen matkalla äskettäiseen ralliin... mutta silti melko korkealla lyhyellä valolla eikä tarpeeksi peittävyyttä sanoakseen, että se on vielä tehty."
S&P 500 nousi 0.1 % New Yorkissa kello 12 alkaen, mikä pyyhkii aiemman tappion jopa 43 %.
Kahden kuukauden ja elokuun puolivälin välisenä aikana S&P 500 nousi 17 %, kun taas Goldman-korin lyhyisimmät osakkeet nousivat 45 %. Tällä kertaa, jopa kahden päivän, 18 % rallin jälkeen, lyhyt kori ei ole vielä aiheuttanut paljon kipua pidemmällä aikavälillä. Esimerkiksi konserni on edelleen laskussa marraskuussa ja jäljessä markkinoita lähes 2 prosenttiyksikköä viimeisen kuukauden aikana.
Schlegelin ja hänen tiiminsä mukaan mikä tahansa uusi nousu todennäköisesti pakottaa lisää lyhyttä kattausta, joka puolestaan lisää polttoainetta ralliin ja saa rahanhoitajat harkitsemaan laskevaa asennettaan. Heidän arvionsa mukaan viimeisten neljän viikon kumulatiivinen lyhyt kate ei ole vielä osoittanut äärimmäistä poikkeamaa historiallisesta keskiarvosta.
Lue lisää: Poltetut shortsit ja muut vaihtoehdot Bash Fuel Massive S&P Bounce
Viimeisimmästä lyhyestä purkamisesta huolimatta nopean rahan osakepositio on edelleen varovainen. Yleisesti ottaen hedge-rahastojen nettoveloitus, riskinottohalukkuuden mittari, joka mittaa alan pitkiä vs. lyhyitä positioita, oli yhden vuoden vaihteluvälin 24. prosenttipisteessä, Goldmanin tiedot osoittavat.
Tiedot tuovat esiin keskeisen riskin puolustautuneille rahanhoitajille: Goldmanin toimitusjohtajan Scott Rubnerin mukaan vuoden lopun ralli, joka uhkaa vuotuista tulosta.
"Markkinoilla ei ole FOMO:ta (pelko jäädä pois) asiakkailta, mutta FOMU:ta (pelko olennaisesti heikosti suoriutumisesta) on vuoden lopussa, jos todella harjoitamme rallia", hän kirjoitti muistiinpanossa perjantaina. "Asemointi on alttiina rallille täältä ja kipukauppa on korkeampi."
– Melissa Karshin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-hedge-funds-short-174623603.html