(Bloomberg) - Viikon aikana, jota leimaa uusi taantuman ahdistus Wall Streetistä Davosiin, JPMorgan Chase & Co. havaitsi, että rahoitusmarkkinoiden hinnoiteltu talouden taantuman todennäköisyys on itse asiassa laskenut jyrkästi vuoden 2022 huipuistaan.
Useimmat luetut Bloombergilta
Yrityksen kaupankäyntimallin mukaan seitsemän yhdeksästä omaisuusluokasta korkealuokkaisista joukkovelkakirjoista eurooppalaisiin osakkeisiin osoittavat nyt alle 50 prosentin todennäköisyyden taantumaan. Se on iso käänne lokakuuhun verrattuna, jolloin supistuminen nähtiin käytännössä tehtynä kaupana eri markkinoilla.
Globaalit rahanhoitajat eivät ole kaukana nousujohteesta talousradalla, sillä S&P 500 antaa edelleen 73 %:n todennäköisyyden taantuman syntymiselle. Mutta se on laskenut peräti 98 %:sta viime vuonna, ja se on yhdenmukainen panosten nousun kanssa pehmeässä laskussa, joka herätti aikaisemman uuden vuoden rallin.
Ja Wall Streetin pahimman vuoden jälkeen finanssikriisin jälkeen pankkien johtajat Maailman talousfoorumin vuosikokouksessa löysivät syitä olla toiveikkaita inflaation jäähdyttämisessä ja Kiinan uudelleen avaamisessa.
"Useimmat omaisuusluokat ovat tasaisesti hinnoitelleet taantumariskejä, joita auttoivat Kiinan uudelleen avaaminen, kaasun hintojen romahtaminen Euroopassa ja odotettua suurempi inflaation hidastaminen Yhdysvalloissa", JPMorganin strategi Nikolaos Panigirtzoglou sanoi. "Markkinat odottavat taantuman todennäköisyyttä paljon pienemmäksi kuin lokakuussa."
Lue lisää: Wall Street levittää uudenvuoden iloa toiveikkaalla Davos-näkymällä
Panigirtzogloun oma kollega Marko Kolanovic varoittaa, että sijoittajat saattavat alihinnoitella osakkeisiin kohdistuvia mahdollisia paineita tulevien kuukausien kasvun hidastumisesta. Samaan aikaan karhut voivat löytää uusia ammuksia heikentyneestä tehdastuotannosta ja vähittäismyynnistä sekä joukkolainojen noususta, kun taas Federal Reserve -viranomaiset varoittivat korkojen pysyvän rajoittavalla alueella.
Mutta viime aikoina tapahtuneen hitaan nousun ansiosta USA:n korkeatuottoisten luottojen uudelleenhinnoittelu on ollut voimakkainta, ja taantuman todennäköisyys on pudonnut 18 prosenttiin 33 prosentista. Myös Euroopan markkinat ovat yhtäkkiä tanssineet nousevaan tahtiin. EuroStoxx-indeksi heijastaa vain 26 %:n todennäköisyyttä – vähemmän kuin 93 %. JPMorgan laskee mittarit vertaamalla eri luokkien taantumaa edeltäviä huippuja ja niiden pohjaa talouden supistumisen aikana.
Taloustieteilijät eivät ole niin iloisia. Heidän konsensusennusteensa on noussut 65 prosenttiin lokakuun 50 prosentista.
Samaan aikaan joukkovelkakirjamarkkinoiden suosikki taantuman signaali, Treasury-tuottokäyrä, jatkaa varoituksen välähdystä. Esimerkiksi kolmen kuukauden lainat tuottavat enemmän kuin 10 vuoden vastineet, mikä viittaa siihen, että sijoittajat lyövät vetoa hidastuvasta kasvusta.
Siitä huolimatta jotkut sijoittajat lyövät vetoa siitä, että keskuspankkiirit pystyvät kuitenkin suunnittelemaan pehmeän laskun, mikä on viime viikkoina nostanut riskialttiimpia omaisuuseriä kehittyviltä markkinoilta ja roskalainoista meemiosakkeisiin.
"En tarkoita, että kasvu menee läpi katon, ainoa asia, jonka aion sanoa on, että se ei tule olemaan Rocky Horror Show", HSBC Bank Plc:n strategi Max Kettner sanoi Bloombergin haastattelussa. TV. "Hienopuolen katalyyttien puute, haittapuolen yllätyksiä puuttuu, ja siksi ainoa tie on ylöspäin."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-model-shows-recession-odds-131045579.html