JPMorgan johtaa neuvotteluja nikkelikriisin aiheuttamien vahinkojen rajoittamiseksi

Nikkelillä, maailmantaloudessa ruostumattomasta teräksestä ja sähköajoneuvojen akuissa käytettävän hampain, ei ole käyty kauppaa sen jälkeen.

Sulaminen vuoti rahoitusjärjestelmään, jolloin Tsingshanin pankeille ja välittäjille jäi useita miljardeja dollareita maksamattomia marginaaleja, joita ennakkomaksuvälittäjät vaativat kauppojen tekemiseen, jotkut keskusteluihin perehtyneet ihmiset sanoivat.

JPMorganin johtamat Tsingshanin velkojien väliset neuvottelut ovat keskittyneet kiinalaisten yritysten luottolimiitin pidentämiseen, jotta se voi maksaa niille velkansa marginaalin, osa keskusteluihin perehtyneistä sanoi. Eräs keskusteltavana oleva suunnitelma oli turvata tämä laina Tsingshanin teräs- ja nikkelivaroja vastaan ​​Kiinassa ja Indonesiassa, jotkut sanoivat. 

Huolimatta Tsingshanin ongelmista, nikkelin hinta lähellä ennätyksiä, laajentaa tällaista luottoa saattaa olla erittäin kannattavaa, kun otetaan huomioon yrityksen laaja tuotantokapasiteetti, jotkut sanoivat.

Nikkelin hinta alkoi nousta sen jälkeen, kun Venäjä, merkittävä metallintuottaja, hyökkäsi Ukrainaan, mikä on näkyvä esimerkki siitä, kuinka sota ja lännen rankaisevat pakotteet ovat kaatuneet maailman hyödykemarkkinat ja nostaneet metallien ja energian hinnat korkeimmilleen vuosiin. .

Ralli muuttui LME:n kriisiksi viime viikolla. Tsingshanin kaltaiset tuottajat myyvät usein termiinisopimuksia keinona lukita louhimansa ja jalostamansa fyysisen nikkelin hinnat. Itse asiassa heillä on asentoja, jotka hyötyvät hintojen laskusta ja menettävät rahaa hintojen noustessa.

Jotkut Tsingshanin välittäjistä yrittivät epätoivoisesti ostaa noita nikkelisopimuksia takaisin vähentääkseen tappioita ja välttääkseen lisääntyviä marginaalipyyntöjä. Tämä osto nosti kolmen kuukauden mittaisten vertailusopimusten hintoja 66 % nousuun yhdessä istunnossa.

Villi kaupankäynti jatkui varhain viime tiistaina välittäjät yrittivät jatkuvasti kattaa lyhyitä positioita, jotka heillä oli Tsingshanin ja muiden tuottajien puolesta. Hedge-rahastot ja muut osallistujat ostivat samalla aggressiivisesti nikkeliä, mikä nosti markkinoita korkeammalle, kauppoihin perehtyneet ihmiset sanoivat.

Yhdessä vaiheessa nikkelin hinta oli yli kaksinkertaistunut yli 100,000 9 dollariin tonnilta. Saatuaan puhelut useilta pienemmiltä välittäjiltä, ​​jotka sanoivat, että he jättäisivät oletuksensa klo 8 marginaalipuhelussa, jos hinnat pysyisivät ennätysten tasolla, LME keskeytti markkinat pian kello XNUMX jälkeen paikallista aikaa, pörssin tunteva henkilö sanoi.

Pian puolenpäivän jälkeen paikallista aikaa LME kuitenkin teki pommiiskun: pelastaakseen välittäjät marginaalisuorituksilta, joita heillä ei ollut varaa maksaa, se peruutti ennen keskeytystä tehdyt kaupat ja pyyhkäisi pois 3.9 miljardin dollarin liiketoimista. 

Päätös raivostutti rahanhoitajia, jotka luulivat hyötyneensä mielenosoituksesta.

"Kaupan lopettaminen ja jäsenille ajan antaminen löytääkseen uudelleen tarvitsemansa varat on täysin laillista", sanoi Jordan Brooks, AQR Capital Managementin makrostrategiaryhmän johtaja. "Mielestäni meille ja muille markkinoiden toimijoille ja koko rahoitusalalle on silmiinpistävää päätös pyyhkiä pois kaupat, jotka tapahtuivat ilman pakkoa ja jotka tapahtuivat hyvässä uskossa."

Keskeytys ja peruutetut kaupat ovat kuitenkin antaneet markkinoille aikaa ja tilaa siivota vauriot ja estää laajempi jälkikaiunta.

Kääntyään taaksepäin tiistain kaupoissa, pörssi sanoi, että välittäjät olivat maksaneet sille marginaalin, jonka he olivat velkaa kokonaisuudessaan. 

Tsingshan on edelleen velkaa välittäjilleen, joihin kuuluivat JPMorgan, Standard Chartered ja BNP sekä valtion omistama yksikkö

China Construction Bank Corp.

, jotkut keskusteluihin perehtyneet ihmiset sanoivat. Bloomberg News kertoi aiemmin velkojaneuvotteluista.

"Järjestelmän vakauden ja markkinoiden eheyden vuoksi keskeytimme markkinat heti kun pystyimme ja peruimme kaupat siitä kohdasta, jolloin LME ei enää uskonut hintojen heijastavan taustalla olevia fyysisiä markkinoita", tiedottaja sanoi. Hän sanoi, että pörssi pyrkii avaamaan markkinat mahdollisimman pian.

Yrityksen, jonka kaupat sytyttivät kriisin, perusti yrittäjä

Xiang Guangda

ja hänen vaimonsa

Hän Xiuqin,

autoikkunoiden valmistajana vuonna 1988. Xiang on edelleen Tsingshanin, joka on nykyään yksi Kiinan suurimmista yksityisistä yrityksistä, määräysvallassa oleva osakkeenomistaja.

Kun Kiinan talous kiihtyi 2000-luvulla, nikkelin saatavuus muodosti esteen. Kiinan ahna ruokahalu metallin lapiolle teräsuuneihin nosti hinnat yli 50,000 2007 dollaria tonnilta vuonna XNUMX, mikä on ennätys viime viikkoon asti.

Tsingshan, ruostumattoman teräksen tuottaja, ratkaisi Kiinan nikkelivajeen uraauurtamalla kiertouunisähköuuneja tuottaakseen edullisen materiaalin, joka tunnetaan nimellä nikkeli-harkkorauta. Kehitys painoi hintoja ja sitä ylistettiin paikallisessa mediassa Kiinan metalliteollisuuden voitoksi.

Kiinan Belt and Road -aloite, presidentti

Xi Jinpingin

lippulaiva infrastruktuuristrategia auttoi Tsingshanin kasvua. Vuonna 2013 herra Xi ja Indonesian silloinen presidentti

Susilo Bambang Yudhoyono

osallistui yhden Tsingshanin Indonesian teollisuuspuiston viralliseen avaukseen.

Metallintuottajat myyvät tyypillisesti termiinisopimuksia pörsseissä hintojen lukitsemiseksi, mikä tunnetaan suojauksena. Tsingshan on kuitenkin sekä myynyt että ostanut nikkelisopimuksia viimeisen vuosikymmenen aikana, yrityksen tutut ihmiset sanoivat tehden toiminnasta enemmän kaupankäynnin kaltaista.

Viime vuoden alussa yhtiö alkoi kerätä lyhyttä positiota, ihmiset kertoivat. Se antoi verkkosivuillaan ja paneeleissaan lausuntoja, jotka ehdottivat, että markkinat olivat väriltään ja hintojen pitäisi laskea. Tsingshanin asema vastasi sitä, että hän olisi myynyt noin 190,000 9.1 tonnia LME:n mukaan, kauppiaiden, pankkiirien ja analyytikoiden arvion mukaan. Se olisi XNUMX miljardia dollaria viime maanantain päätöskurssilla.

Kirjoita Joe Wallacelle osoitteessa [sähköposti suojattu], Rebecca Feng osoitteessa [sähköposti suojattu] ja Jing Yang klo [sähköposti suojattu]