(Bloomberg) - Meemiosakkeiden, kuten Bed Bath & Beyond Inc.:n ja AMC Entertainment Holdings Inc.:n, osakkeet saattavat olla jälleen hukassa, mutta se ei tarkoita, että sijoittajien olisi vältettävä niitä kokonaan.
Useimmat luetut Bloombergilta
Näin sanoo Pennsylvanian yliopiston Wharton Schoolin rahoituksen emeritusprofessori Jeremy Siegel, joka sanoo, että tällaiset epävakaat osakkeet ovat enemmän kuin mikään muu rahapelivälinettä, vaikka spekulatiiviset vedot voivat silti olla pieni osa nuorempien sijoittajien salkuista.
Siegel ja Jeremy Schwartz, WisdomTreen globaali sijoitusjohtaja, liittyivät viimeisimpään What Goes Up -podcastiin keskustellakseen siitä sekä talouden tilasta, inflaatiosta ja markkinoista.
Alla on tiivistetty ja kevyesti muokattu keskustelun kohokohdat. Napsauta tätä kuunnellaksesi koko podcastin tai tilaa Apple Podcastit tai missä tahansa kuuntelet.
K: Viime vuosina olemme nähneet vähittäiskauppiaiden kasvun tärkeänä voimana markkinoilla, joita kutsumme meemiosakkeiksi. Miten ajattelet sitä?
Siegel: Otetaan AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Mikä on niiden kokonaismarkkina-arvo? Puolet 1 prosentista osakkeista tai vähemmän. Ja vaikka lisäät muutaman meemin lisää, saat silti aivan äärettömän pienen osan markkinoista. Nyt ne saattavat näyttää siltä, että siellä on paljon ilotulitteita – siellä on paljon liikettä. Jos pidät rahapelaamisesta ja pidät siitä, mene siihen. Vuosi sitten sanoin hieman konservatiivisesti, etten usko, että ne ovat palkitsevia pitkäaikaisille sijoittajille. He ovat uhkapeliautoja enemmän kuin mikään muu.
Mutta suosittelen aina nuorille, jos haluat pelata 10 % tai 15 % portfoliostasi näissä peleissä, hyvä. Mutta laita loput 85 % jonkinlaiseen indeksoituun pitkän aikavälin rahastoon, jolla on merkitystä sinulle, kun tulet vihdoin aikuiseksi.
En halua vähätellä sitä sanoessani, että tule vihdoin aikuiseksi, koska jotkut heistä ovat aikuisia. Ja muuten, jotkut ihmiset osaavat pelata näillä markkinoilla. Sanon, kun tulet eläkkeelle kuten minä. Kuten sanoin, annoksella on hauska leikkiä. Käsken poikaani leikkiä annoksella. Mutta älä tee siitä suurta osaa salkustasi, ellei sinulla ole uskomattoman ylimääräistä rahaa ja sinulla on varaa menettää 80 % siitä.
K: Mitä odotat Fediltä loppuvuodelta?
Siegel: Se, mitä he tekevät ja mitä heidän pitäisi tehdä, eivät välttämättä ole sama asia. Tässä nimenomaisessa vaiheessa mielestäni heidän pitäisi tehdä hieman vähemmän aggressiivisella puolella. Ottaen huomioon tiedot, joita meillä on tähän mennessä - jälleen, kun tiedot rullaavat, asiat voivat muuttua - en usko, että niiden pitäisi mennä yli 100 peruspistettä yli vuoden loppuun mennessä.
Nyt monet ovat yllättyneitä suosituksestani, koska olin varmasti superhaukka ja varoitin inflaatiosta luultavasti aikaisemmin kuin kukaan muu ennustaja tai ekonomisti. Syy, jota suosittelen tässä kevyellä puolella, johtuu siitä, että kun katson inflaatiota paikan päällä - en Bureau of Labor Statisticsin julkaisemia virallisia tilastoja, vaan itse asiassa sitä, mitä tapahtuu aktiivisilla markkinoilla, markkinoilla, jotka hinnoittelevat. määräytyy päivittäin, hyödykemarkkinat, energiamarkkinat ja erityisesti jopa asuntomarkkinat – näen hintojen laskun. En todellakaan näe hintojen nousua.
Se ei tarkoita, ettemme näkisi hintojen nousua kuluttajahintaindeksissä, koska sen rakenne on hyvin jäljessä siitä, mitä siellä todellisuudessa tapahtuu. Siitä huolimatta uskon, että tähän mennessä tapahtunut nousu ja se, mitä markkinat ennakoivat ja mikä on sisäänrakennettu, on hidastanut rahan tarjontaa dramaattisesti. Itse asiassa rahan tarjonta on kutistunut maaliskuusta lähtien, mikä on lähes ennennäkemätön tapahtuma. Ja tämän seurauksena, vaikka inflaatiota onkin odotettavissa, minusta tuntuu, että meidän ei pitäisi olla liian aggressiivisia tässä vaiheessa. Näen inflaation huippunsa todellisessa maailmassa, vaikka pysymmekin korkealla tilastoissa.
K: Sanoit äskettäin, että olemme jo lievässä taantumassa – voitko puhua siitä lisää?
Siegel: Eräänlainen nyrkkisääntö, taantuma on kaksi pienenevää neljännestä BKT:sta. Virallisten tilastojen mukaan meillä on niitä ollut ensimmäisellä ja toisella neljänneksellä. Ja sitä minä tarkoitin. Nyt en usko, että sitä tullaan kutsumaan taantumaksi. Kansallinen taloustutkimuslaitos, joka on yksityinen tutkimusorganisaatio, ei valtio, tekee virallisen päätöksen kuukausia myöhemmin. Ja he katsovat paljon muutakin kuin vain BKT:tä.
Mutta sanoin, että näytti siltä, että olemme todellisessa, ellei suorassa taantumassa, kasvun taantumassa, joka muuten näyttää jatkuvan tällä vuosineljänneksellä. Saamani arviot ovat nollan ja yhden välillä. Nyt meillä on todellisia tietoja vain heinäkuulta. Mutta siitä huolimatta meillä on ollut ennennäkemätön BKT:n pudotus samalla kun työmarkkinat ovat kasvaneet voimakkaasti, mikä on historiassa täysin ennenkuulumatonta.
Jos olemme lisänneet palkkalistoihin 3.2 miljoonaa työpaikkaa ja BKT on laskenut, miten se on mahdollista? Mitä nämä ihmiset tekevät? Pyörittelevätkö he peukkujaan vai väittävätkö he työskentelevänsä kotona kahdeksan tuntia, kun he työskentelevät kotona neljä tuntia? Minä en tiedä. Mutta meillä on jotain, mitä meillä ei ole koskaan ennen ollut. Ja tarkoitan 75 vuoden tilastoja, meillä ei ole koskaan ennen ollut työvoiman kasvua ja BKT:n laskua, ja suuruudet ovat aivan upeita. Ja mielestäni Fedin ja Bidenin hallinnon pitäisi työskennellä tämän ongelman parissa, kuinka meillä on kaikki nämä ihmiset, uudet palkat ja silti laskeva BKT. Se on tietojen tuottavuuden romahdus, joka on ennennäkemätön. Ja tarkoitan sitä, melkein suuruusluokkaa, emme ole nähneet mitään tällaista.
K: Mikä on mielestäsi paras sijoituspaikka juuri nyt?
Schwartz: Yksi niistä asioista, joista näemme paljon kiinnostusta, ovat vaihtuvakorkoiset valtionkassat. Olisin silti varovainen keston suhteen. Saatamme ajatella, että koroilla ei ole paljon matkaa, mutta käänteisellä käyrällä voit saada erittäin hyvät lyhytaikaiset korot etkä ota mitään tuosta kestoaikariskistä. USFR-vaihtuvakorkoinen Treasury-rahastomme on siis nyt suurin yli 7 miljardin dollarin ETF-rahastomme. Ja se, sanoisin, on paras peli Fedin ja joukkovelkakirjamarkkinoiden kannalta.
Osakkeissa on varmasti tapahtunut valtava tekijän kierto kallistumisesta kasvuosakkeista kohti arvoa, eikä mikään parempaa kuin yksi alkuperäisistä 16 vuotta sitten lanseeratuista WisdomTree ETF:istä – DHS, korkeat osingot – on ollut merkittävästi positiivinen vuoteen verrattuna. Ja sitä verrataan tasaarvoisiin osakkeisiin. Arvo on ylittänyt kasvun. Kasvu on viivästynyt. Kallein kasvu on jäänyt eniten. Mutta korkeat osingot ovat positiivisia - tietysti energia on osa sitä, mutta se ei ole vain energiaa, se on alle 20 prosenttia energiasta - ja siten korkean osingon osakkeet kaikilla sektoreilla ylittävät alhaisemman osingon osakkeet kaikilla sektoreilla.
Hyödykkeet ja dollari ovat mielestäni erittäin mielenkiintoisia. Koska usein oli negatiivinen korrelaatio ja luulit tarvitsevasi dollarin alaspäin, jotta hyödykkeet pärjäävät hyvin. Voisi sanoa, että yksi kultaa tukahduttavista asioista on tänä vuonna saamasi erittäin vahva dollari ja korkeammat korot. Mutta dollari jatkaa vauhtiaan. Se on osittain ollut hintakauppaa.
Kun tarkastellaan vaikkapa puntaa ja euroa, se on itse asiassa enemmän kauppaa energiakriisin kanssa. Jos tarkastelet erityisesti puntaa, niiden kurssit nousivat ja punta on laskenut. Ja siksi dollarissa on paljon mielenkiintoista. Olimme ensimmäisiä ihmisiä, jotka tekivät valuuttasuojattuja ETF-rahastoja. Et ole vieläkään nähnyt merkityksellisiä virtoja niihin. Olet nähnyt virtoja dollariin. Jopa tällä viikolla näimme virrat nousevan dollariin ja palaamassa huipulle. Valuuttasuojaavat ihmiset lyövät edelleen vetoa eurosta, jenistä ja kaikista perinteisistä kansainvälisistä rahastoistaan, mikä on minusta yllättävää. Mutta dollari on ollut erittäin, erittäin vahva korkeammissa Fed-koroissa.
(Päivittää otsikon, toinen kappale)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html