Japanin "Walking Dead" -ongelma elää

Nobel-palkittu Paul Krugman kutsuu niitä "zombie-ideoiksi". Viittaus tässä on kumottuihin talousteorioihin, jotka eivät vain näytä koskaan kuolevan.

Japanilla ei ole monopolia kävelevien kuolleiden strategioiden suhteen. Vuosien mittaan Krugman ja muut ovat kuitenkin vartaistaneet Japanin johtajia siitä, että he ovat kieltäytyneet hautaamasta useita epäonnistuneita suunnitelmia: erittäin alhaisten korkojen tehokkuutta; heikon jenin pimeä puoli; yhteiskunnan haluttomuus antaa flatline-yritysten epäonnistua.

Poliittisesti Tokio on edelleen hämmästyttävä. Vuodesta 2012 lähtien Japanilla on ollut kolme johtajaa, jotka ovat sitoutuneet elvyttämään talouden. Jokainen kuitenkin palasi väsyneeseen uskoon, että Japanin keskuspankki Yhä useamman jenin painaminen herättäisi liiketoimintaympäristön henkiin.

Silti nyt pääministeri Fumio Kishida näyttää joutuvan yhden pahimmista zombiideoista: hallituksen tuen tarjoaminen voimakkaasti velkaantuneille yrityksille on tapa herättää Aasian toiseksi suurin talous henkiin.

Se ei toiminut ensimmäisellä kerralla, kun Tokio yritti. Tai toinen, kolmas, neljäs tai 20. kerta, kun hallitseva liberaalidemokraattinen puolue yritti tätä. Mikä saa Kishidan uskomaan, että tämä temppu yhtäkkiä onnistuu? Epätoivo, väittäisin.

Myönnettäköön, että kun Covid-19-aikakauden elämistoimenpiteet ja luotto-ohjelmat päättyvät, jonkinlainen kiireellinen suojakeino saattaa olla tarpeen. Ja Kishidan tiimi lupaa kohdistaa tavoitteensa pieniin yrityksiin.

Tokio saattaisi hyötyä epäilyistä, ellei kahta itsepäistä tosiasiaa. Ensimmäinen, tämä yritysten alaryhmä on Kishidan puolueen keskeinen vaalipiiri, joka on hallinnut valtaa vain kahdella lyhyellä katkolla vuodesta 1955 lähtien. Toiseksi, emmekö ole yrittäneet tätä ennen – paljon?

Ongelmana on, että tämä on toinen esimerkki LDP:stä, joka hoitaa Japanin kroonisten hitaan kasvuhaasteiden oireita, ei taustalla olevia syitä. Todellinen ongelma on lainsäätäjien epäonnistuminen vuosikymmenestä toiseen vähentää byrokratiaa, kirjoita dynaamisempi verokoodi ja tasapuoliset toimintaedellytykset.

Kolmella viimeisellä Japanin johtajalla on yhteistä – Shinzo Abesta Yoshihide Sugaan ja Kishidaan nyt – ylivoimainen riippuvuus heikkoon jeniin. Vuodesta 2012 lähtien kaikki kolme hallitusta ovat asettaneet etusijalle BOJ:n äärimmäisen keventämisen ja yhä heikomman valuuttakurssin uudistusten sijaan.

Turboahtamalla vuosikymmeniä vanhaa järjestelmää nämä viimeisimmät hallitukset vähensivät entisestään Japan Inc.:n suurimpien voimien tarvetta keksiä uudelleen. Yksi suurimmista syistä, miksi se nyt kostautuu: Kiinan voimakas nousu.

Oli uutinen, että Kiina oli juuri ohittanut Japanin bruttokansantuotteella mitattuna, mikä nosti Aben valtaan toisen kerran vuonna 2012. Abe lupasi siirtää Japanin talouden uran. Se merkitsi byrokratian leikkaamista, työmarkkinoiden löystämistä, tuottavuuden nostamista, naisten voimaannuttamista ja ulkomaisten kykyjen houkuttelemista.

Sen sijaan hän tuplasi heikon jenin, prioriteetin, joka on nyt poistumassa Tokiosta (jeni on alas 25% yksin tänä vuonna). Abe kokeili myös 1980-luvun tyylistä "tihkua taloustiedettä".

Tämä on tietysti se suunnitelma, joka ärsyttää Krugmania ja muita eniten – Tokiosta Washingtoniin. Krugmanin New York Times 26. syyskuuta sarake kantoi otsikon "Miksi Zombie Reaganomics edelleen hallitsee GOP:a"

Ei väliä, Kishida tekee vielä uuden yrityksen. "Julkisen ja yksityisen sektorin on tehtävä nopeaa yhteistyötä avun antamiseksi", LDP:n rahoitus- ja pankkialan tutkimuskomission johtaja Satsuki Katayama kertoi Bloombergille. Puolue valmistelee uusia tukitoimia maksukyvyttömyysvaarassa oleville yrityksille. Ne tulevat todennäköisesti esiin hallituksen talouspaketissa, joka julkaistaan ​​myöhemmin tässä kuussa.

Hänen ansiokseen kuuluu, että Katayama ymmärtää, että LDP:llä on havainnointiongelma, ja hän korostaa: "Emme suunnittele minkäänlaista hallitsematonta yritystä pitää zombieyritykset hengissä, mutta tarvitsemme tämäntyyppisiä ponnisteluja alueiden ylläpitämiseksi."

Todennäköisesti historia osoittaa tämän näkemyksen vääräksi. Ellei Kishidan puolue yhdistä viimeisintä yrityshyvinvointia koskevaa boondoggia rohkeilla toimilla Japan Inc:n ravistamiseksi, se tekee vain palkitsevaa omahyväisyyttä.

Tällä yrityksellä voi olla onnellisempi loppu kuin aiemmilla. Yksi ehdotus on, että japanilainen Regional Economy Vitalization Corporation ostaisi heikkojen yritysten velat. Puhutaan myös julkisen ja yksityisen sektorin aloitteista, joilla tarjotaan innovatiivisempia rahoitusvaihtoehtoja ja vaaditaan enemmän heikosti suoriutuneita toimitusjohtajia.

Yli kaksi vuosikymmentä Tokiossa kerta toisensa jälkeen pelastettu yrityksiä, mikä jätti Japanin vähemmän innovatiiviseksi. Samaan aikaan huonokuntoiset startupit, joilla on mahtavia, mahdollisesti häiritseviä ideoita, kaipaavat riskipääomarahoitusta. He kohtaavat myös yritysvero- ja sääntelyjärjestelmät, jotka on suunnattu talouden elintarvikeketjun huipulla oleville suurimmille viejille.

Syy, miksi Indonesia voittaa paljon vauraamman Japanin kilpailussa "yksisarvisista" startupeista, on se, että Kaakkois-Aasian suurimman talouden yritykset voivat kasvaa suuriksi. Japanin pelikenttä pakottaa yrittäjät menemään pörssiin liian aikaisin, mikä estää riskinottoa ja häiriöitä.

On aina mahdollista, että Kishidan puolue saa asiat kuntoon tällä kertaa. Meidän kaikkien pitäisi tukea LDP:tä, jotta se vihdoinkin keksisi tavan tukea yrityksiä vaikeuksissa luomatta uuden sukupolven zombeja. Japanin uusin idea näyttää kuitenkin kuolleelta saapuessaan.