Japanin jenin lasku jatkuu, kun ulkomaalaiset myyvät JGB:itä

Kesäkauppa tarkoittaa heilahtelun laskua ja vaihtelevia markkinoita, mutta kauppiailla saattaa olla tänä vuonna jotain muuta. Yksi syy on Japanin jenin liukuminen, joka laukaisi runsaasti liikkeitä valuuttamarkkinoilla ja välillisesti myös muissa.

Japanin jenin heikkeneminen on vain vaikuttava. Se on ylittänyt 20 prosenttia maaliskuusta lähtien, mikä on huikea taso.

Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä?

Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.

Mutta tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun näemme tällaisia ​​liikkeitä. Tämä ei myöskään ole ensimmäinen kerta, kun Japanin keskuspankki (BOJ) on mennyt täysin ballistisesti pyrkiessään saattamaan inflaatiotavoitteen.

Se ei onnistunut tekemään niin pitkään aikaan, koska kaikki yritykset nostaa inflaatio läheltä nollaa tai sen alle epäonnistuivat. Nyt siihen on hyvät mahdollisuudet, sillä energian hinnat ovat nousussa kaikkialla maailmassa ja inflaatio nousi vuosikymmeniin näkemättömälle tasolle.

Se kasvoi varovaisesti myös Japanissa. Mutta se ei estä BOJ:ta keventämästä ja eroamasta muista keskuspankeista. Tämä on BOJ:n mahdollisuus tyhjentää maineensa ja palauttaa luottamus kykyynsä saada aikaan inflaatiota sen hintavakaustavoitteen mukaisesti.

Ulkomaalaiset myyvät JGB:itä kiihtyvällä tahdilla

Yksi mielenkiintoisimmista kaavioista, joka on tehnyt kierroksia näinä päivinä, näyttää pääoman virtaustiedot JGB: hin tai Japanin valtionobligaatioihin ja niistä ulos. Se paljastaa, että viime viikolla ulkomaalaiset vähensivät dramaattisesti omistustaan ​​JGB:istä ja myivät lähes 40 miljardia dollaria yhdessä viikossa.

Kaikki tietävät, kuka ostaja on – Japanin keskuspankki. Pyrkiessään pitämään tuotot hallinnassa Japanin keskuspankki ostaa kaikki mahdolliset joukkovelkakirjat.

Sillä on nyt yli puolet kaikista JGB:istä – ennätys. Niinpä jatkuvalle jenin heikkoudelle on selitys.

Pysähtyykö jenin heikkeneminen kesällä? Epätodennäköistä.

BOJ voi ajoittain puuttua sanallisesti asiaan ja huokailee, että heikko jeni on huono taloudelle. Mutta markkinat ovat jo alkaneet hinnoitella koronnostoja muissa maailman suurissa talouksissa.

Esimerkiksi markkinoilla on nyt hinnoiteltu joitakin koronnostoja Fed:ltä vuonna 2023. Myös Euroopan keskuspankki näkee koronnostoikkunansa sulkeutuvan tänä kesänä.

Yhteenvetona voidaan todeta, että ei pidä väheksyä mahdollisuutta, että BOJ jatkaa keventämistä, kunnes muut keskuspankit alkavat tehdä niin. Toisin sanoen on todennäköisempää, että BOJ ei ole osa nykyistä globaalia kiristyssykliä.

Tässä tapauksessa jenin liuku on vasta alkanut.