Onko hyperinflaatio tulossa?

Tällainen inflaatio on uusi monille ihmisille Yhdysvalloissa ja Euroopassa. 1970-luvulle tyypilliset korkeat tasot eivät ole olleet ominaisuus. Vaikka inflaatio on nostanut perusauton hintoja Isossa-Britanniassa vuodesta 1980 lähtien noin 500 %, niin pitkään "nautuneesta" hiipivä inflaatio ei saa silmiäsi jumittumaan vähittäiskaupassa tai kun tankkaat bensaa tai hankit auton. sähkölasku, kuten inflaatio, joka on nyt täydessä vauhdissa.

Muistaakseni totesin täällä Forbesissa, että tämä oli matkalla ja tässä se on, joten se, mitä aion sanoa, ei tule sellaisesta typeryydestä, joka ennustaa, mitä juuri tapahtui.

Pyyntö kuuluu: onko Fedillä ja muilla pelisuunnitelma, joka toimii yksityiskohtaisesti vai ovatko he sen siivessä ja kärsivät todennäköisesti kauheasta "politiikan epäonnistumisesta". Keskuspankin kaatuminen tarkoittaa, että joudumme masennukseen tai hyppäämme hyperinflaatioon, joten se on avainpyyntö.

Väitöskirjani on tämä: Inflaatio on aina ja kaikkialla hallituksen politiikkaa, mikä on tavallaan parafraasi Milton Friedmanin periaatteesta, jonka mukaan inflaatio on aina rahallinen ilmiö.

Hallitukset nostavat inflaatiota ja se johtuu aina jonkinlaisesta välttämättömyydestä, hyvästä tai pahasta.

Väitöskirjani on se, mitä meidän on tehtävä, on seurausta politiikasta, jolla pyritään tasapainottamaan valtionvelka suhteessa BKT:hen ja keventämään julkisen talouden alijäämien reaaliarvoa, palauttamaan odotukset ja kuromaan umpeen Covidin luoma ja edelleen luoma talouskuilu. (Inflaatio seuraa jokaista suurta maailmanlaajuista katastrofia, jos haluat tarkistaa.)

Järjestelmä tarvitsee useiden vuosien inflaation näillä tasoilla päästäkseen pisteeseen, jossa se voidaan laskea takaisin 2–3 prosenttiin. Kolme vuotta, jos on kiire, viisi vuotta on mahdollista ja jos asiat eivät mene hyvin, se voi helposti kestää kymmenen vuotta. Sellaisenaan raha vie vähintään 100 %+ hiuksenleikkauksen ostovoimassa.

Tämä on suunnitelma, mutta miten inflaatiota voidaan hallita näillä tasoilla, mitkä ovat vivut?

Saatat sanoa, että se on korkotasoa, mutta tämä on täysin väärin. Kaikissa maailman maissa, joissa inflaatio on korkea, on korkeat korot ja inflaatio pysyy korkeana ja korot korkealla. Se on rahan tarjontaa. Voit leikata rahan tarjontaa korkeilla koroilla, mikä on vanha tapa tehdä se, mutta voit nostaa korkoja rahan tarjonnasta riippumatta ja lisätä rahan tarjontaa koroista riippumatta.

Näin tulee tapahtumaan, jotta inflaatio pysyy tällä tasolla tulevina vuosina.

Kysymys kuuluu: miten?

Vastaus voisi olla tämä: Vuonna 2008 silloin käytettyä "epätavallista rahapolitiikkaa" eli kvantitatiivista keventämistä (QE), joka on nykyään ortodoksinen käytäntö, käytettiin tukemaan likviditeettikriisissä olevia talouksia. Se ei aiheuttanut inflaatiota, kun kaikki odottivat sitä. Miksi? Tämä rahan tarjonnan lisääntyminen nosti inflaatiota, mutta rahoitusomaisuuksissa, joukkovelkakirjoissa, osakkeissa ja kiinteistöissä. Näillä omaisuuserillä on erittäin alhainen ärsykkeen nopeus, mutta nämä omaisuuserät tukevat nykyisiä olosuhteita tarjoamalla vakuuksia vaikeuksissa oleville lainaajille, ja omaisuuserien hinnannousu valuu alaspäin sen sijaan, että se aiheuttaisi viinakaupassa kulumisen orgian.

Joten tapa tyhjentää rahat järjestelmästä on antaa näiden omaisuuserien leikata, ja pienellä onnella kupla ennemminkin tyhjenee kuin puhkeaa.

Nykyinen osakekorjaus on jo kuluttanut 8 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain varallisuutta ja saman verran nykyisessä joukkovelkakirjalainassa, vaikka en olekaan laskenut sitä. Tämä hidastaa inflaatiota ja jättää keskuspankeille mekanismin ylimääräisen rahan tyhjentämiseksi järjestelmästä säilyttäen samalla korot ja, mikä vielä tärkeämpää, lyhytaikaiset likviditeettioperaatiot, jotka ovat käytettävissä järjestelmän haitallisten paniikkien torjumiseksi.

Likviditeetti määrittää omaisuuserien hinnat, mikä määrittää inflaatioradan. Koska tämä liikerata on pitää inflaatio näillä tasoilla, kysymys on siitä, missä, esimerkiksi S&P 500:ssa, likviditeetti otetaan käyttöön ja missä se poistetaan.

Alla arvaukseni:

Voit ajatella asiaa näin: kuinka kauan kestää päästä eroon Covidin aiheuttamasta varallisuuden menettämisestä? Näin kauan meillä on inflaatio ja kuinka kauan olemme epävakailla markkinoilla, jotka liikkuvat sopeutumaan. Tämä säätö saattaa näyttää hienolta, jos katsot lukuja, mutta kun inflaatio otetaan huomioon, ne osoittavat, että kansojen vaurauteen lyötiin 20 %:n reikä, ja kaikki ryöstö, jota meidän on selvitettävä, tulee olemaan päästä eroon takaiskusta mahdollisimman sujuvasti.

Ja se tulee olemaan kuoppainen, mutta ei todennäköisesti katastrofaalinen.