Carvana Co (NYSE: CVNA) on ollut jokseenkin vapaassa pudotuksessa tänä vuonna, nyt yli 95 % vuoden 2022 alkuun verrattuna, mikä jättää sijoittajille ilmeisimmän kysymyksen – onko se mahdollisuus ostaa ennennäkemättömällä alennuksella vai onko se arvoloukku?
Carvanalla on huolestuttava velkataakka
Viime viikolla Tempe-pääkonttori raportoitu suurin pettymys kolmas neljännes. Sen lisäksi, että se jäi selvästi alle Streetin arvioiden, se oli itse asiassa merkittävästi ujo viime vuodesta lähes kaikilla mittareilla.
Epäilemättä tämä kerran a kasvukanta on makrovastatuulen uhri. Valitettavasti kovempaa on kuitenkin yrityskohtainen asia eli nettovelka.
Carvanan taseessa on yli 5.0 miljardia dollaria nettovelkaa verrattuna hieman yli 1.0 miljardiin dollariin käteistä ja vastaavia varoja. Aiemmin tänä vuonna käytettyjen autojen verkkokauppa käytti 2.20 miljardia dollaria Ostetaan ADESAn USA:n fyysinen huutokauppayritys KAR Globalilta.
Vaikka se olisi voinut olla "strategisesti" älykäs liike, koska se avaa kasvumahdollisuuksia, ajoitus oli melko huono, koska se lisäsi merkittävästi sen jo ennestään paisuvaa velkataakkaa.
Käytettyjen autojen markkinat pehmenevät
Carvana-osakkeen tilannetta pahentaa makroympäristö. Käytettyjen autojen markkinat ovat selvästi hidastumassa korkeampien hintojen vuoksi (lähde) ja pelko taloudellisesta taantumasta, joka tekee kuluttajien halvemman ostaa käytetyn auton.
Viime viikon tulospyynnössä johto itse myönsi, että seuraava vuosi tulee olemaan vaikea Carvana Co:lle. Kaikki tämä yhdessä puhuu todellisesta mahdollisuudesta, että tämä pandemia-rakas joutuu lopulta hakeutumaan konkurssiin.
Carvana-osake voi olla vain 10 sentin arvoinen
Näihin huolenaiheisiin viitaten Morgan Stanleyn Adam Jonas varoitti tänä aamuna Carvana-osakkeen arvo voi olla vain 10 senttiä pahimmassa tapauksessa.
Vaikka yhtiö jatkaa säästötoimenpiteitä, uskomme käytettyjen autojen markkinoiden heikkenemisen yhdistettynä epävakaaseen korko-/rahoitusympäristöön (joukkovelkakirjalainojen kauppa 20 %:n tuotolla) lisäävän näkymiin merkittävää riskiä.