Onko Apple arvo- vai kasvuosake?

Vaikka vuosi 2022 on merkitty punaisella musteella suurimmalle osalle osakkeista, se on ollut suhteellisen hyvä vuosi Value persuasionille. Todellakin, 12.07.22. Russell 3000 Value -indeksin kokonaistuotto oli 7.1 % negatiivinen vuoden alusta verrattuna sen Growth-vastineen Russell 26.3 Growth Indexin 3000 %:n laskuun.

Arvosijoittamisen kannattajat ovat ottaneet halloweenna 2020 alkaneen käänteen tervetulleena, koska lähestymistapaa oli paheksuttu viime vuosina. Tietenkin historiallinen kokemus suosii tyyliä pitkällä aikavälillä sekä nykyisen kaltaisina aikoina, jolloin korot ja inflaatio ovat olleet näkyvästi esillä. Tämä aihe on käsitelty äskettäisessä tiimini kirjoittamassa raportissa.

Varovaisen keinottelijan ERIKOISRAPORTTI: Inflaatio 101B

KASVU ON ARVON OSIN

Kahdessa viimeisimmässä viestissäni olen yleensä väittänyt, että kaksi MegaCap-teknologiaosaketta, Microsoft
MSFT
& Aakkoset (GOOG) Sijoittajien, jotka nojaavat sijoituskäytävän arvo-puolelle, tulisi harkita sitä. Sellainen keskustelu tietysti puuttuisi ilman sisällyttämistä omena
AAPL
keskustelussa.

Loppujen lopuksi kulutuselektroniikkajätti oli ensimmäinen amerikkalainen yritys, joka saavutti huikean 1 biljoonan dollarin markkina-arvon ennen kuin ylitti 2 biljoonan dollarin kynnyksen elokuussa 2020. Apple on varmasti kasvattaja, sillä sen osakekohtainen tulos on kaksinkertaistunut siitä lähtien. 2018 (lähes 19 % vuodessa) ja kolminkertaisti luvun vuodesta 2016 (kasvu 20 % vuodessa), mikä on suuri saavutus valtavan kokoiselta yritykseltä.

Viime vuosina AAPL:n osakkeet on palkittu moninkertaisella voitolla, joka on suurempi kuin kokonaismarkkinat. Yrityksen jatkuvasti kehittyvä tuotepohja, joka kulkee käsi kädessä sen kaikkialla esiintyvän ekosysteemin kanssa, tarjoaa kuitenkin runsaasti arvoa.

Tietenkin, kuten mainitsin ominaisuuksissani Microsoft ja Aakkoset houkuttelevasti hinnoiteltujen osakkeiden, joilla on komea arvonnousupotentiaali, valitseminen on paljon muutakin kuin muutama arvostusmittari. Todellakin, me klo Prudent-keinottaja ovat pitkään väittäneet, että kasvu on osa minkä tahansa yrityksen sijoitushyötyjen arviointia. Itse asiassa XNUMX–XNUMX vuoden tavoitehintamme ottavat aina huomioon tulevaisuuteen suuntautuvat myynti- ja tulosodotukset, puhumattakaan brändin vahvuudesta, kilpailuasemasta, tuotteen laajuudesta ja syvyydestä sekä johdon kyvykkyydestä.

Jos haluat pohtia aihetta lisää, tutustu erityisraporttiimme: Älä unohda arvoa

OTSIKKOJA hallitsevat

Vaikka AAPL tunnetaan enimmäkseen "vain toimivista" kuluttajatuotteistaan, sen ekosysteemi toimii eräänlaisena aidatun puutarhan koko tuotevalikoiman ympärillä, mikä parantaa laitteiden yhteentoimivuutta ja laajentaa sen lisäpalveluiden, kuten musiikin ja television, vetovoimaa. Applella on nyt yli 900 miljoonaa tilaajaa näissä palveluissa.

Tietenkin Applen App Storen hallintaan liittyi äskettäin kiistaa, joka liittyi yhtiön 30 prosentin tulonleikkaukseen ja mahdollisuuteen potkaista Twitter pois kaupasta, mutta toimitusjohtaja Tim Cook ja Twitterin omistaja Elon Musk näyttävät löytäneen yhteisen sävelen. ratkaisivat erimielisyytensä.

Lisäksi uutisissa on ollut useita nimeämättömiä lähteitä, jotka vetoavat toimitusrajoituksiin syynä siihen, että yritys vähentää iPhonen tuotantoa. Vaikka nämä tarkastukset voivat joskus olla samanlaisia ​​kuin kanarialintu hiilikaivoksessa, Applella on monia toimittajia, jotka voivat nähdä tilauksia, jotka on hylätty kysynnän ulkopuolisista syistä (esim. heikko laatu ja viiveet). Tietenkin olemme nähneet myös Applen tuotannon supistamisen huhujen osoittautuneen vääriksi.

Voisimme lisätä tässä tapauksessa, että Kiinan hallitus tuntee kasvavaa painetta luopua nolla-COVID-politiikkastaan, mikä on asettanut Pekingin häviävien tappioiden skenaarioon. Muulle maailmalle sen pitäisi tarkoittaa, että rajoitteet helpottavat, vaikka yritykset ovat pyrkineet monipuolistamaan tuotantoa Kiinan ulkopuolisille alueille.

Epäilemättä iPhonen tuotepäivityssykli saavuttaa tasapainon, jolloin nykyisten iPhone-käyttäjien kysyntä vakiintuu. Tilauspalveluiden kasvun pitäisi kuitenkin vähentää tuotteiden päivitysjaksoihin liittyvää volatiliteettia. Lisäksi palvelusegmentti tuottaa lähes kaksinkertaisen bruttokatteen verrattuna tuotteisiin (iPhone, Apple Watch jne.), jotka ovat itsessään vaikuttavia (yleensä 30-40 %).

Applen tase on myös erittäin vahva, ja sillä on suuri kassavarasto, joka on itsessään riittävän merkittävä sijoittumaan markkina-arvoltaan 15 % suurimman S&P 500 -yrityksen joukkoon. Velkataakka on myös kasvanut vuosien varrella, mutta (ehkä ei ole yllättävää) Applen luottoehdot ovat tällä hetkellä paremmat kuin liittohallituksen, ja saldo on vain hieman korkeampi kuin tyypillinen nettotulovuosi. Tämä likviditeetti tarjoaa joustavuutta pääoman palauttamiseen osakkeenomistajille tai keskeisten investointien tekemiseen (esimINTC
älypuhelin-modeemi-sirun hankinta).

OMAHAN Oraakkeli

Totta, termiini P/E-suhde 23 ja osinkotuotto alle 1 % vaikeuttavat Applen kutsumista perinteiseksi Value-osakkeeksi, mutta emme voi unohtaa, että maailman tunnetuin Value-sijoittaja omistaa merkittävän osuuden yrityksestä. Todellakin, Warren Buffetin Berkshire HathawayBRK.B
hallussaan 126.5 miljardin dollarin arvosta AAPL:n osakkeita syyskuun lopussa!

Uskomme siis, että Apple on sekä kasvu- että arvoosake, jota olemme säilyttäneet enemmän tai vähemmän alkuperäisestä suosituksestamme Prudent-keinottaja yli 22 vuotta sitten.