Sijoittajat pyyhkäisivät pois, kun pankin juoksu aiheutti Silicon Valley Bankin romahtamisen

Keskeiset ostokset

• Silicon Valley Bank (SVB) on romahtanut, jolloin monet startup- ja teknologia-alan yritykset ovat huolissaan siitä, pystyvätkö ne maksamaan palkan tällä viikolla
• Se johtuu pankista suoriutuneesta juoksemisesta, jossa likviditeettipula tarkoittaa, että SVB ei pystynyt saamaan käteistä nostoja varten
• Valtiovarainministeri Janet Yellen on sulkenut pois täyden pelastuksen ja sanonut, että "emme aio tehdä sitä uudelleen".

On ollut hulluja päiviä pankkialalle. Erityisesti Silicon Valley Bankille ja sen osakkeenomistajille, koska se muuttui oletettavasti vakaasta ja vakavaraisesta sääntelyviranomaisten sulkemaksi - hieman yli 24 tunnissa.

Silicon Valley Bank (SVB) joutui useisiin riskienhallinnan valvontatoimiin, makrotaloudellisiin tekijöihin ja vanhaan kunnon huhumyllyn läpi likviditeettikriisiin, joka aiheutti pankkien talletusten pakoon.

Osake romahti 60 % torstaihin asti, ja sen jälkeen se pysäytettiin perjantaina markkinointia edeltävässä kaupankäynnissä putoaa vielä 69 %. Keskipäivään mennessä perjantaina sääntelijät olivat sulkeneet SVB:n ja ne olivat virallisesti romahtaneet.

Joten miten tämä koko tilanne tapahtui, ja kuinka sijoittajat todennäköisesti selviävät siitä? Spoileri: Ei luultavasti loistava.

Oletko huolissasi siitä, kuinka volatiliteetti voi vaikuttaa salkkuusi? Q.ai's Salkun suojaus käyttää tekoälyä ennustaakseen salkkusi herkkyyttä erilaisille riskeille viikoittain ja ottaa sitten automaattisesti käyttöön suojausstrategioita suojatakseen niitä.

Lataa Q.ai tänään päästäkseen tekoälypohjaisiin sijoitusstrategioihin.

Kuka oli Silicon Valley Bank?

Ennen kuin voimme perehtyä siihen, mitä tapahtui, on tärkeää saada taustatietoa siitä, kuinka pankki toimi ja ketkä olivat sen pääasiakkaita. Silicon Valley Bank (kuten nimestä voi päätellä) oli pankki, jonka kohdeasiakkaita olivat teknologia-startupit ja niiden perustajat.

Ne olivat olleet tärkeä osa Piilaaksoa jo vuosikymmeniä ja auttoivat tarjoamaan pankkipalveluita yrityksille ja yksityishenkilöille, joilla oli usein vaikeuksia päästä valtavirran tileille.

Uusia yrityksiä ja niihin liittyviä perustajia pidetään (oikeutetusti) melko riskialttiina pankkitoiminnan näkökulmasta, mikä saa monet suuret pankit varovaisesti tarjoamaan heille pankkipalvelua.

Silicon Valley Bank luotiin korjaamaan tämä ongelma. Se tarkoitti, että heidän asiakaskuntansa oli erittäin keskittynyt ja heidän käteistalletuksensa olivat vähemmän "tahmeita" kuin perinteisessä pankissa. Tämä johtuu siitä, että startupit saavat rahoitusta käyttääkseen sen.

Uusi yritys voi saada 10 miljoonaa dollaria enkelisijoittajalta tai riskipääomasijoittajalta, tämä talletetaan SVB:n tilille, ja sitten se nostetaan seuraavan vuoden tai kahden aikana liiketoiminnan kasvun rahoittamiseksi.

Tätä verrataan yritysten ja yksityishenkilöiden säästämiseen muissa pankeissa, joiden talletukset voivat pysyä pitkälti koskemattomina vuosia. Jopa vuosikymmeniä.

Olosuhteet, jotka johtivat romahdukseen

Yritämme purkaa tämän mahdollisimman yksinkertaisesti, koska kuten kaikki pankkijärjestelmän monimutkaisuuteen liittyvät asiat, se ei ole aivan yksinkertaista.

Se alkaa vuosien 2019 ja 2021 välillä. Riskipääomarahoituksen taso nousi tänä aikana räjähdysmäisesti, mikä tarkoitti, että startup-yritykset saivat paljon rahaa ja myöhemmin tallettivat sen SVB:lle.

Mukaan Aamulla hautuaSVB:n talletukset kasvoivat noin 60 miljardista dollarista vuonna 2018 189 miljardiin dollariin vuonna 2022.

Pankkien yleinen tapa ansaita rahaa on ns. nettokorkomarginaali. Kun he tarjoavat sinulle 0.2 % säästötililtäsi ja sitten ottavat ne rahat ja sijoittavat sen toiseen sijoitusmuotoon, he saavat 1 %:n tuoton – 0.8 %:n säilyttäminen.

SVB:llä oli kaikki nämä talletukset, ja tuottaakseen tuottoa (korkotasolla vielä lähes 0 prosentissa) se sijoitti 80 miljoonaa dollaria 189 miljardista dollarista pitkäaikaisiin asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin.

Näiden kerrottiin maksavan noin 1.5 %:n tuottoa, joten SVB:lle jäi hyvä nettokorkomarginaali.

Toisin kuin vuonna 2008, näiden asuntolainapapereiden elinkelpoisuus ei ollut ongelma. Ongelmana oli se, että ne olivat pitkäaikaisia ​​velkoja, joita käytettiin lyhytaikaisten talletusten turvaamiseen ja jotka ostettiin aikana, jolloin korot olivat kaiken aikaa alhaalla.

"Turvallisten" asuntolainalainojen riski

Joten vaikka ostetuissa asuntolainalainoissa ei ole ongelmia, ne ovat silti herkkiä korkoille. Syynä tähän on se, että joukkovelkakirjojen hinnat liikkuvat käänteisesti korkotasoon nähden.

Jos korot nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat ja päinvastoin. Tästä syystä olemme nähneet "turvallisten" tai "puolustavan" ETF:iden pudonneen niin paljon viime aikoina. Koska korkoja on nostettu erittäin nopeasti, joukkovelkakirjalainojen omaisuusarvot ovat laskeneet.

On tärkeää ymmärtää, miten tämä toimii.

Oletetaan, että ostat 1,000 20 dollarin arvosta 1.5 vuoden asuntolainalainoja 10 %:lla, kun 0.25 vuoden US Treasury -korko on XNUMX %. Tuossa on järkeä. Laadukkaat asuntolainakirjat ovat turvallisia, mutta ne eivät ole yhtä turvallisia kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriöt, joita pidetään niin lähellä riskittöminä kuin voit saada.

Sano nyt, että Fed nostaa korkoja seuraavien 12 kuukauden aikana, ja nyt voit ostaa 10 vuoden US Treasuryn 1.5 prosentin tuotolla.

Kuvittele nyt, että haluat myydä asuntolainasi. Miksi joku ostaisi ne sinulta 1,000 1.5 dollarilla XNUMX %:n tuotolla, kun he voisivat ostaa turvallisemman sijoituksen (US Treasuries) samalla tuotolla?

Vastaus on, he eivät tekisi.

Jotta voit myydä joukkovelkakirjalainasi, sinun on myytävä ne hintaan, joka pitää marginaalin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön koron yläpuolella. Jos säilytät saman 1.25 prosentin marginaalin kuin ennenkin, se tarkoittaa, että asuntolainalainojesi markkina-arvo olisi 545.50 dollaria, jotta sijoittaja saisi 2.75 prosentin tuoton.

Jos sinä tarve myydä joukkovelkakirjojasi juuri nyt, se on suuri tappio.

Joukkovelkakirjalainojen kanssa kannattaa kuitenkin muistaa, että jos lainanhaltijat eivät laiminlyö laina-ajan lopussa, saat rahasi takaisin. Joten jos sinä ei Sinun on myytävä heti, voit pitää kiinnityslainasi koko 20 vuoden ajan, nostaa tuottosi ja saada sitten 1,000 XNUMX dollari takaisin lopussa.

Niin kauan kuin taustalla oleva velka ei ole laiminlyönyt, joukkovelkakirjalainan hinnan lasku (tai nousu) on väliaikainen.

Viimeinen kohta tästä. Mitä pidempi joukkovelkakirjalainan duraatio on, sitä herkempi se on koron muutoksille. Ja SVB osti paljon pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjoja.

Miksi Silicon Valley Bank romahti?

Tämä oli vain vanhan koulun likviditeettikriisi. SVB:n taustalla olevat sijoitukset eivät ole epäonnistuneet. Niiden hinnat ovat juuri laskeneet. Epävarman taloustilanteen vuoksi SVB on nähnyt paljon asiakkaitaan, jotka haluavat saada rahansa käsiinsä.

Koska heidän varoistaan ​​80 miljardia dollaria pidetään arvopapereissa, joiden arvo on laskenut, he ovat pyrkineet keräämään käteistä.

Tämä sai markkinoita hieman hermostuneeksi, mutta se meni ylikierrokselle, kun he ilmoittivat myyvänsä osakkeita 1.8 miljardin dollarin tappiolla. Tämä tapahtui vain päiviä krypto-painotteisen pankin jälkeen Silvergate epäonnistui, ja ilmoitus tehtiin yrittämättä vain vähän rauhoittaa sijoittajia.

Osake alkoi tankata.

Talletuksenhaltijoiden tihkuminen muuttui hyökyaalloksi, kun näkyvät riskipääomayritykset soittivat kohdeyhtiöilleen ja käskivät heitä poistumaan niin nopeasti kuin pystyivät.

Tämäntyyppinen pankkitoiminta olisi ongelma mille tahansa pankille. Heillä ei ole riittävästi likvidiä käteistä saatavilla milloin tahansa, jotta jokainen tilinomistaja voisi lunastaa sen kerralla. Aivan kuten paikallisella kuntosalillasi ei ole tarpeeksi tankoja, jotta jokainen jäsen voisi päästä penkkipunnerruspenkille samanaikaisesti.

Mutta se oli erityisen suuri ongelma SVB:lle, sillä niiden likviditeettiprofiili oli sellainen kuin se oli.

Mitä tapahtuu Silicon Valley Bankin tallettajille?

Se jää nähtäväksi. Vain noin 15 prosentin tileistä ilmoitetaan olevan FDIC-rajan alapuolella, mikä tarkoittaa, että 85 prosenttia tileistä on vaarassa. Todellisuudessa kuitenkin uskotaan, että varoja on riittävästi kattamaan kaikki nämä tilit.

Se on vain ajan kysymys.

Se ei ole juurikaan lohdullinen yrityksille, jotka eivät ole varmoja siitä, tulevatko he maksamaan palkkaa tällä viikolla, ja saatamme nähdä suuremman pankin ottavan haltuunsa SVB:n jäännökset, tai saatamme nähdä jonkinlaisen lyhytaikaisen valtion väliintulon.

Tämä on uskomattoman nopeasti etenevä tarina, ja tulemme näkemään lisätietoa vielä sunnuntaina ja maanantaiaamuna.

Mitä tapahtuu Silicon Valley Bankin sijoittajille?

Ne on pyyhitty pois. Itse pankin omaisuusarvo on nolla, eikä osakkeenomistajille ole käytännössä mitään mahdollisuutta saada valtion tukipakettia.

Valtiovarainministeri Janet Yellen on mennyt niin pitkälle, että on tullut ulos ja vahvistaa tämän virallisesti, viittaa vuoden 2008 pankkikriisiin ja totesi: "Emme aio tehdä sitä uudelleen."

Jos et ymmärrä eroa, kuvittele, että sinulla oli tili (kehitetyssä) pankissa nimeltä Green Bank, jossa on 5,000 1,000 dollaria. Pidät myös pankkitoiminnasta heidän kanssaan, joten päätät ostaa XNUMX XNUMX dollarin arvosta yhtiön osakkeita kaupankäyntisovelluksessasi.

Jos pankki kaatuisi, menetät 1,000 0 dollarin varastosi, koska sen arvo olisi XNUMX dollaria.

5,000 250,000 dollarisi olisi kuitenkin turvassa, koska Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) suojaa sitä, koska se on alle XNUMX XNUMX dollaria.

Rivi

Tämä on ensimmäinen kerta pitkään aikaan, kun näemme pankin käyvän näin, ja se korostaa vastapuoliriskin ymmärtämisen tärkeyttä. Jopa vakailta ja turvallisilta näyttävät organisaatiot voidaan perua muutamassa tunnissa, kun otetaan huomioon, kuinka nopeasti tieto kulkee vuonna 2023.

Kuten aina, hajautus on paras tapa rajoittaa riskejäsi, puhuitpa sitten sijoituksista tai säästötileistä.

Sen lisäksi, että suojaus varmistaa, että olet hajautunut asianmukaisesti, se voi olla tehokas keino suojautua volatiliteetilta. Mutta se ei ole helppoa tehdä.

Kuitenkin Q.ai's Salkun suojaus käyttää tekoälyn voimaa tehdäkseen sen puolestasi. Tekoälymme ennustaa joka viikko salkkusi herkkyyttä erilaisille riskeille ja ottaa sitten automaattisesti käyttöön suojausstrategioita suojatakseen niitä.

Lataa Q.ai tänään päästäkseen tekoälypohjaisiin sijoitusstrategioihin.