(Bloomberg) - Sijoittajat varautuvat ensi viikon tärkeimpiin inflaatiotietoihin, jotka voivat pahentaa joukkovelkakirjamarkkinoiden kehitystä.
Useimmat luetut Bloombergilta
Tammikuun kuluttajahintojen nähdään kiihtyvän ensimmäistä kertaa kolmeen kuukauteen, vaikka vuotuinen inflaatio hidastuu edelleen, työministeriön tiistain raportin odotetaan osoittavan.
Käänne tapahtuisi tammikuun räjähdysmäisten työpaikkojen tietojen seurauksena, jotka ovat saaneet joukkovelkakirjat romahtamaan sen jälkeen. Myöhemmin Federal Reserve -viranomaiset kertoivat, että inflaatiotaistelu ei ole ohi ja että keskuspankilta saattaa kestää paljon kauemmin saavuttaa hintavakaus. Se myös kumoaisi toiveet, että inflaatio pysyisi laskevassa trendissä, mikä näkemys sai aikaan rallin valtiovarainministeriöissä viime kuussa.
"Lähellä aikavälillä on olemassa riski, että inflaatio ei laske niin nopeasti kuin markkinat odottavat", sanoi Jimmy Chang, Rockefeller Global Family Officen sijoitusjohtaja.
Kun kuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan jonkin verran, on olemassa vaara, että kuukausittaisten toimenpiteiden suurempi nousu pidentäisi Treasuriesin myyntiä. Swap-kauppiaat ovat nostaneet pääterahastojen korkonäkymänsä lähes 5.20 %:iin, mikä on hieman yli keskuspankin viranomaisten joulukuun kokouksessaan asettaman mediaaniennusteen.
Tämä verrattuna aikaisempaan kuukauteen, jolloin vedot osoittivat, että Fed ei pystyisi saamaan ohjauskorkoaan edes 5 prosenttiin. Korko-optioiden nousun ante tällä viikolla on vauhdittanut kauppiaat, jotka lyövät vetoa keskuspankista, joka ylitti joulukuussa tekemänsä huipun 5 % 5.25 %:iin tämän vuoden huipun yli 6 %:iin.
Keskuspankkeihin kohdistuvia paineita maailmanlaajuisesti korostettiin viime viikolla Australiassa ja Meksikossa, missä sitkeät inflaatiopaineet aiheuttivat rajuja koronnostoja ja politiikan ohjausta.
Myös keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell puhui varovaisen sävyn kertoessaan yleisölle Washingtonissa tällä viikolla: "Jos saamme jatkossakin esimerkiksi vahvoja työmarkkinaraportteja tai korkeampia inflaatioraportteja, voi hyvinkin olla niin, että olemme tehneet enemmän ja nostaneet hinnat korkeammat kuin on hinnoiteltu." Toisessa puheessaan kuvernööri Christopher Waller sanoi: "Olen valmis pidempään taisteluun saadakseen inflaation tavoitteellemme."
Tämä piti paineet valtiovarainrahastoihin, kun kahden vuoden tuotto nousi yli 4.5 prosenttiin, korkeimmalle tasolleen sitten marraskuun lopun ja viime viikon alimmasta 4.03 prosentista. Vertailuindeksi nousi myös noin 0.86 % yli 10 vuoden tuoton, mikä merkitsi suhdanteen syvin käyrän inversiota. Se osoittaa, kuinka Fedin aggressiivisemman polun odotetaan lopulta pysäyttävän talouden ja laskevan inflaatiota, mikä palkitsee pitempiaikaisten valtion velkasitoumusten haltijat.
"Jos ihmiset eivät huomaa CPI:n jatkuvaa paranemista, työpaikoilla on vielä enemmän merkitystä", sanoi Michael Kelly, PineBridge Investmentsin multi-asset-johtaja. "CPI:llä on edelleen merkitystä. Ja meillä on bensiinin tikitystä, käytettyjen autojen tikitystä ja teknisiä säätöjä.
Kelly sanoi, että "maailmantalouden vahvistuminen ja viimeaikaiset USA:n palkkatiedot tarkoittavat kaiken kaikkiaan, että pitkän pään on tällä hetkellä erittäin vaikea tehdä merkityksellisempää tuottoa."
Barclaysin yhdysvaltalainen ekonomisti Pooja Sriram ja hänen kollegansa arvioivat, että USA:n perusinflaatio kiihtyi viime kuussa edelleen vahvan palvelusektorin ja tavaroiden inflaation elpyessä. Perjantaina he nostivat Fed-rahastojen ennustettaan - nähdessään päätekoron laskeutuvan 5.25–5.5 prosentin alueelle. Fedin nykyinen vaihteluväli on 4.5–4.75 %.
Barclays muuttaa Fed-ennustetta, näkee 25 bp:n koronnousun kesäkuun ajan
Perjantaina Michiganin yliopiston kyselyihin perustuvat mittaukset osoittivat hinta-odotukset tulevalle vuodelle nousivat 4.2 prosenttiin 3.9 prosentista, mutta pysyivät selvästi alle viime vuoden ensimmäisen puoliskon tason. Powell ja muut Fed-virkailijat ovat painottaneet useaan otteeseen kuluneen vuoden aikana inflaatio-odotusten ankkuroitumisen tärkeyttä – koska kuluttajat näkevät hintojen nousun tiellä uhkaavat nostaa todellista inflaatiota.
Jopa tapauksessa, jossa kuluttajahintaindeksi käyttäytyy hieman paremmin, jatkuvaa inflaatiopainetta ei voida sulkea pois, kun otetaan huomioon tiukat työolosuhteet, joiden katsotaan ylläpitävän vakaata palkkojen kasvua.
"Inflaation lähteet johtuvat työvoimapulasta, jollaista näemme tällä hetkellä", ja "palkat jatkavat kasvuaan", sanoi Matt Smith, Lontoon Ruffer LLP:n investointijohtaja. Viisi- ja 10-vuotisten Treasury-inflaatiosuojattujen arvopaperien tuottoon liittyvät odotukset nousivat tällä viikolla korkeimmilleen sitten joulukuun alun. Smith sanoi, että Ruffer on sijoittunut korkeampiin pitkäaikaisiin nollatuloihin, koska he odottavat, että Fed ei pysty lopulta vähentämään inflaatiota 2 prosentin hintavakaustavoitteeseen.
Kuluttajahintaindeksitietojen lisäksi joukon Fedin virkamiehiä on tarkoitus puhua tulevalla viikolla, mukaan lukien keskuspankin kuvernööri Michelle Bowman ja New Yorkin keskuspankin presidentti John Williams.
Mitä katsella
Taloustietokalenteri
14. helmikuuta: NFIB:n pienyritysten optimismi; kuluttajahintaindeksi; todellinen keskimääräinen tuntipalkka
15. helmikuuta: MBA-asuntolainahakemukset; vähittäismyynti; teollisuustuotanto; kapasiteetin käyttöaste; yritysten varastot; NAHB asuntoindeksi; TIC virtaa
16. helmikuuta: Tuottajahintaindeksi; työttömyyskorvaukset; rakennusluvat; asuminen alkaa; New York Fedin palveluliiketoiminta
17. helmikuuta: Tuonti- ja vientihintaindeksi; johtava indeksi
Federal Reserven kalenteri
13. helmikuuta: Fedin kuvernööri Michelle Bowman
14. helmikuuta: Dallasin keskuspankin presidentti Lorie Logan; Philadelphian keskuspankin presidentti Patrick Harker; New Yorkin keskuspankin presidentti John Williams
16. helmikuuta: Clevelandin keskuspankin presidentti Loretta Mester; St Louisin keskuspankin presidentti James Bullard; Fedin kuvernööri Lisa Cook
17. helmikuuta: Richmondin keskuspankin presidentti Thomas Barkin; Bowman
Huutokauppakalenteri:
13. helmikuuta: 13 ja 26 viikon laskut
14. helmikuuta: 12 päivän CMB
15. helmikuuta: 17 viikon laskut; 20 vuoden joukkovelkakirjat
16. helmikuuta: 4 ja 8 viikon laskut, 30 vuoden VINKKI
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/investors-brace-risk-inflation-dooms-201417033.html