Intelin osake laski tiistaina 2.2 % 37.78 dollariin. Se on laskenut tänä vuonna 27 prosenttia.
Kuinka pääsimme tähän pisteeseen? Vain kuukausia sitten näytti siltä, että Gelsingerin nopeamman tuotteen iteroinnin ja valimoliiketoiminnan laajentamisen strategia oli oikealla tiellä.
Tammikuussa yhtiön hallitus nosti käteisosinkoaan 5 %:lla 1.46 dollariin osakkeelta vuositasolla, eli yhteensä noin 6 miljardia dollaria. Huolimatta inflaatiopaineista, johto vahvistettiin koko vuoden ohjeistus huhtikuussa ja ennusti PC-myynnin elpyvän vuoden jälkipuoliskolla. Vuoden 2022 ennusteet sisälsivät tuolloin 76 miljardin dollarin tulot, 27 miljardin dollarin pääomamenot – yli 40 % enemmän kuin viime vuonna – ja noin 1.5 miljardia dollaria negatiivista vapaata kassavirtaa.
Ohjaus näyttää nyt saavuttamattomalta. Aiemmin tässä kuussa sijoittajakonferenssissa Intelin talousjohtaja David Zinsner sanoi, että makroympäristö ja komponenttien toimitusongelmat olivat paljon huonompia kuin he olivat odottaneet kuluvalla vuosineljänneksellä. Hänen kommenttinsa lisääntyvän diskonttaus Vähittäiskauppiaiden aktiivisuuden vuoksi on todennäköistä, että yritys joutuu tarkistamaan ennusteitaan alaspäin.
Intel kieltäytyi kommentoimasta riskejä, jotka liittyvät sen koko vuoden taloudellisiin näkymiin. Yhtiö sanoi sähköpostitse lähetetyssä lausunnossa olevansa "sitoutunut terveeseen ja kasvavaan osinkoon".
Uutiskirje Sign-up
Barronin tekniikka
Viikoittainen opas parhaisiin tarinoihimme tekniikasta, häiriöistä ja kaiken keskellä olevista ihmisistä ja varastoista.
Yksi asia vielä huolestuttavampi kuin liiketoimintaympäristö: Intelin ydintuotteiden toteutus horjuu edelleen. Yhtiö on jo vuosia menettänyt osuuttaan tuottoisista datakeskuspalvelinmarkkinoista. Sen datakeskusyksikkö tuotti noin 26 miljardia dollaria liikevaihtoa vuodelle 2021 – suunnilleen sama kuin vuosi sitten – kun taas
AMD
'S
(
AMD
) datakeskuksen liikevaihto yli kaksinkertaistui sen paremmin toimivien sirujen ansiosta.
"Olemme nähneet AMD:n ohittavan Intelin markkinajohtajana palvelinprosessorimarkkinoiden suorituskykytietoisimmilla osilla", Morgan Stanleyn analyytikko Joe Moore kirjoitti muistiinpanossa viime viikolla.
Viimeisimmän kehityksen mukaan AMD voisi jatkaa markkinaosuuden kasvattamista. Muutama viikko sitten Intelin johtaja Sandra Rivera paljasti, että yrityksen seuraavan sukupolven Sapphire Rapids -palvelinprosessori käynnistyy suunniteltua myöhemmin ja myönsi, että se ei ehkä ole parempi kuin AMD:n seuraava palvelinsiru, nimeltään Genoa.
Maanantaina, AMD: n toimitusjohtaja Lisa Su vahvistettu Barron n puhelinhaastattelussa, jonka Genoa on valmis lanseeraamaan myöhemmin tänä vuonna, ja ilmaisi optimisminsa markkina-asemansa suhteen Sapphire Rapidsia vastaan. "Palvelukeskus on AMD:n suurin veto", hän sanoi. "Mielestämme Genoa on johtajuutta suorituskyvyn [näkökulmasta], tehon wattia kohden ja kokonaisomistuskustannusten perusteella. Tätä kuulemme myös asiakkailtamme."
Intel kompastelee myös muissa tuotekategorioissa. Yrityksen uusi grafiikkasiruvalikoima on kärsinyt viiveistä, eikä myöskään näytä kilpailukykyiseltä. Techspot, laajalti luettu teknologiasivusto, sanoi, että Intelin grafiikkatarjonta saattaa olla tämän vuoden "huonoin laitteistojulkaisu" vedoten sen huonoon suorituskykyyn.
Jos Intelin tuote- ja talousongelmat lasketaan yhteen, yrityksen on pian tehtävä vaikeita valintoja.
Yhtiön helmikuun sijoittajapäivän aikana Zinsner sanoi, että Intel aikoo tuottaa nollatukea vapaan kassavirran olettaen, että liikevaihdon kasvu on keski- tai korkean yksinumeroisen luvun 2023 ja 2024 välillä. Viime torstaina, klo XNUMX. Barron n Investointi teknologiakonferenssiinHän sanoi, että yhtiön investointisuunnitelmat ovat yli 100 miljardia dollaria seuraavan viiden vuoden aikana. Mutta jos tulot pienenevät – mikä vaikuttaa väistämättömältä Intelin viimeaikaisten ongelmien vuoksi – nämä käteisennusteet ovat poissa, ellei muualla ole budjettileikkauksia. Jotain on annettava.
Sitten kongressissa on jumissa. Viime viikolla Intel kertoi valtion virkamiehille uuteen usean miljardin dollarin investointien tahdista Valmistuspaikka Ohiossa voidaan soittaa alas, jos CHIPS-laki – lainsäädäntö, joka sisältää 52 miljardin dollarin kannustimia kotimaiseen puolijohteiden tuotantoon ja tutkimukseen – ei mene läpi.
Mutta ennen kuin Intel muuttaa suunnitelmiaan, ensimmäinen asia leikkuulohkossa pitäisi olla sen osinko. Yksinkertaisesti sanottuna Intelin osakkeenomistajille maksamaan varaama 6 miljardia dollaria vuodessa käytettäisiin paremmin tutkimukseen ja kehitykseen sekä pääomasijoitusten kasvattamiseen tai ylläpitämiseen.
Luvut olisivat merkittäviä. Leikkaamalla osinkoa seuraavilta neljältä vuodelta Intelillä olisi lähes 24 miljardia dollaria lisäpääomaa investoidakseen innovaatioihin. Verrattuna,
Nvidia
(NVDA) käytti 5.3 miljardia dollaria tutkimukseen ja kehitykseen viime vuonna.
Tietysti on joitakin tuloihin suuntautuneita sijoittajia, jotka voivat myydä Intel-osakkeensa, jos se ei enää maksa osinkoa. Mutta 11-kertaisella tuloksella Wall Street ei anna Intelille paljoakaan palkkiota osakkeenomistajien palautuspolitiikasta. Ja sirujen valmistaja voi aina aloittaa osingon jaon uudelleen, kun se palaa paremmalle kannattavuudelle.
Toistaiseksi Intelin on hyväksyttävä epävarma todellisuutensa ja käytettävä kaikki käytettävissään olevat taloudelliset resurssit kulujen leikkaamisen sijaan. Tämä tarkoittaa, että Intelin osingon pitäisi päättyä. Se on järkevä ja oikea toimenpide.
Kirjoita Tae Kimille osoitteessa [sähköposti suojattu]