Intelin tulos: Lomautukset ja marginaalipaineet voivat varjostaa Mobileyen listautumisannin

Gelsinger kertoi työntekijöille, että "kustannukset ovat liian korkeat ja marginaalimme ovat liian alhaiset", mikä taas asettaa sijoittajat keskittymään Intelin nyt kroonisiin marginaaliongelmiin. Toimitusjohtajan on jo täytynyt perua viime vuoden lupaus marginaalien säilymisestä “mukavasti yli 50 %” kun edellisen vuosineljänneksen marginaalit olivat laskeneet 44.8 %:iin, kolmannen vuosineljänneksen marginaalien ennustettiin olevan 46.5 % ja vuotuinen marginaaliennuste vuodelle laski 49 prosenttiin. Ja tätä taustaa vasten kilpailevan Advanced Micro Devices Inc:n marginaalit. 
AMD,
-0.20%
 ylitti 50 % ensimmäistä kertaa, ja sen odotetaan nousevan.

Kaiken tämän laskupaineen keskellä useilla rintamilla Susquehanna Financial analyytikko Christopher Rolland toi esiin kysymyksen, jonka monet ovat esittäneet: Miksi Intel ei ole ilmoittanut etukäteen?

Kuluttaja-PC-markkinoiden laskusuhdanteesta johtuvat voittovaroitukset ovat olleet voimassa yli neljänneksen, kuten maailmanlaajuisesti PC-toimitusten odotetaan kokevan jyrkimmän laskunsa sen jälkeen, kun kirjaa on pidetty, aiheuttaen sirujen valmistajat pitävät AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
ja Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
leikata näkemyksiään paitsi heikon PC-myynnin vuoksi myös laajensi Yhdysvaltojen rajoituksia kehittyneelle teknologialle Kiinaan.

Lue: PC-markkinat ovat "jyrkimmässä" laskussa sen jälkeen, kun tietoja alettiin kerätä 1990-luvun puolivälissä, analyytikot ovat yhtä mieltä

Intel ei ole ilmoittanut ennakkoon, kuten se ei tehnyt viime vuosineljänneksellä ennen kuin se ilmoitti suuresta poikkeamisesta omasta ennusteestaan ​​ja analyytikoiden odotuksista. Rolland, jolla on negatiivinen luokitus Inteliin, odottaa tulojen jäävän odotusten alapuolelle, koska "toimitusjohtaja Gelsinger on jo ilmoittanut julkisesti heikkoudesta."

"Uskomme kuitenkin, että neljäs vuosineljännes on edelleen merkittävässä riskissä, koska vuosineljänneksen puolivälin tarkistukset ovat huonontuneet viime aikoina", Rolland sanoi, joka ennustaa nyt 4 prosentin pudotuksen PC-toimituksissa vuodelle 17. "Kun otetaan huomioon riippuvuus tuloista ja käyttöastetta, alennamme myös koko vuoden GM-arvioitamme alle niiden arvioitujen 2022 %.”

Lue: Siruvarastot painuivat kahden vuoden pohjalle, kun teknologian ja tekoälyn kielto Kiinassa lisää ongelmia

Ei ole väliä mitä, sijoittajat haluavat tietää, pitääkö talousjohtaja David Zinsnerin ennuste kolmannen vuosineljänneksen "taloudellisesta pohjasta" yhtiölle.

Mitä etsiä?

Tulos: FactSetin kyselyyn vastanneista 29 analyytikosta Intelin odotetaan saavuttavan oikaistun tuloksen keskimäärin 34 senttiä osakkeelta verrattuna Intelin ennusteeseen 35 senttiä osakkeelta, mikä on selvästi alle 90 senttiä osakkeelta, jota Street odotti neljänneksen alkaessa. 1.71 dollaria osakkeelta raportoitu vuosi sitten. Estimize, ohjelmistoalusta, joka käyttää joukkohankintaa hedge-rahastojen johtajilta, välittäjiltä, ​​ostopuolen analyytikoilta ja muilta, vaatii 46 sentin osakekohtaista oikaistua tulosta.

Tulot: Wall Street odottaa Inteliltä 15.35 miljardin dollarin tuloja FactSetin 29 analyytikon mukaan perustuen Intelin noin 15-16 miljardin dollarin ennusteeseen. Se on vähemmän kuin 18.95 miljardia dollaria, jonka Street odotti vuosineljänneksen alussa, ja 18.09 miljardia dollaria, jotka raportoitiin viime vuonna, ja se merkitsee todennäköisesti yhdeksättä peräkkäistä vuosineljännestä liikevaihdon laskusta vuositasolla. Estimize odottaa liikevaihtoa 15.43 miljardia dollaria.

FactSetin haastattelemat analyytikot odottavat asiakastietokoneiden tuottojen nousevan 7.58 miljardiin dollariin. datakeskuksen ja tekoälyryhmän liikevaihto 4.67 miljardia dollaria; "verkko ja reuna" -tulot 2.4 miljardia dollaria; ja Mobileyen liikevaihto 472.2 miljoonaa dollaria.

Varastoliike: Puhuttaessa mahdollisesta yhdeksännestä peräkkäisestä vuosineljänneksestä liikevaihdon laskusta, vaikka Intel ylittää odotukset - kuten yleensä - osakkeet ovat laskeneet yhtiön viimeisten yhdeksän neljännesvuosittaisen tulosraportin jälkeen.

Intelin osakekurssi laski syyskuun lopulla 31 %, kun taas Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  - joka laskee Intelin komponenttina - on laskenut 7%, S&P 500 -indeksi 
SPX,
+ 1.19%
 Teknologiapainotteinen Nasdaq Composite -indeksi laski 5 % 
COMP,
+ 0.86%
 4 % ja PHLX Semiconductor -indeksi 
SOX,
+ 0.64%
laski lähes 10 %.

Mitä analyytikot sanovat

Bernsteinin analyytikko Stacy Rasgon huomautti, että hän näkee kaksi syytä, "kumpikaan ei ole kovin rohkaisevaa Intelin näkökulmasta", miksi yritys etenee Mobileyen odotettua alhaisemmalla arvostuksella.
MBLY.

Viime viikolla Mobileye arvioi listautumisensa osakkeiden hinnan olevan 18–20 dollaria, itseohjautuvien autojen teknologiayhtiön arvostus on jopa 15.9 miljardia dollaria, sattumalta suunnilleen saman summan, jonka Intel maksoi ostaakseen Mobileye vuonna 2017 15.3 miljardin dollarin käteisenä. Mobileye haki listautumiseen syyskuun lopussa, kerrottiin etsivän 30 miljardin dollarin arvostusta, mikä on selvästi alle aiempien 50 miljardin dollarin arvioiden yhtiölle.

"Kuten me kaikki tiedämme, nopean kasvun teknologiaosakkeita on tuhonnut heikomman makrotason ja korkeampien korkojen yhdistelmä, ja itse listautumismarkkinat ovat pysähtyneet viime kuukausina", Rasgon sanoi. "Mutta listautumisannin jatkaminen nyt (miltä kuulostaa) millä tahansa hinnalla, jonka he saavat, viittaa siihen, että Intel uskoo edelleen, että sen tekeminen nyt on parempi kuin odottaa."

"Ja toiseksi Intel saa käteistä kaupasta (~3.5 miljardia dollaria osinkoa Mobileyelta ja ~900 miljoonaa dollaria myymällä heille Moovit-omaisuuttaan), ja he todennäköisesti tarvitsevat rahaa, koska heidän oman liiketoimintansa tällä hetkellä kehittyy." Rasgon sanoi.

Lue: Nvidia, Intel pelikortit tulevat myyntiin, kun taas AMD kiusoittelee 3. marraskuuta ilmoitusta

Wedbushin analyytikko Matt Bryson, jolla on huonompi suorituskyky Intelissä, kysyi huomautuksessaan, laskiko hän lukujaan tarpeeksi neljännellä vuosineljänneksellä ja 2023, koska Intelin uusimmassa ohjeistuksessa "oletettiin paljon vähemmän synkkä PC-tausta (laskua noin 10 % Y). /Y)) kuin näyttää toteutuneen."

Tarkasteltaessa Intelin datakeskusliiketoimintaa Bryson sanoi näkevänsä lisäriskin hänen olettamuksiinsa yritysten liikevaihdon lievästä noususta neljännellä vuosineljänneksellä "erityisesti AMD:n osakkeiden nousun vuoksi, [joka] myös painetta Intelin myyntiin".

"Ja kun tarkastellaan ensi vuotta, meillä on sama kysymys, kun otetaan huomioon makrovastatuulet ja uskomme, että AMD saattaa jopa nähdä osuuden muutoksen kiihtyvän Intelin taistelujen Sapphire Rapidsin kanssa", Bryson sanoi.

Inteliä kattavista 36 analyytikosta seitsemällä osakkeella on ostoluokitus, 20:llä pitoluokitus ja yhdeksällä myyntiluokitus sekä keskimääräinen tavoitehinta 33.58 dollaria, mikä on laskenut neljänneksen takaisesta 47.26 dollarista. FactSet-tietoihin.