Intian rupian heikkous, jyllää uusi alamäessä maailmanlaajuisen vastatuulen keskellä 

- Intian rupia on joutunut kovaan myyntipaineeseen maailmanlaajuisen vastatuulen täydellisen myrskyn vuoksi, joka analyytikot sanovat jatkavan valuutan jysähdystä tulevina kuukausina.

Viime viikkoina Intian valuutta Testattiin ennätysmatalia ja ylitti 80 rupiaa dollarilta vähintään kahdesti heinäkuussa, toipuen vasta sen jälkeen, kun Intian keskuspankki (RBI) puuttui laskuun.

Valuutta on sittemmin vahvistunut jonkin verran ja oli torstaina noin 79.06 dollaria vastaan.

Äskettäiset jyrkät laskut saivat päättäjiltä nopean vastauksen lievittääkseen huolia rupian myynnistä, joka voi ajaa hintoja entisestään.

Valtiovarainministeri Nirmala Sitharaman selitti rupian heikkenemisen ulkoisilla syillä, kirjallisessa lausunnossa eduskunnalle heinäkuun lopulla.  

Maailmanlaajuiset tekijät, kuten meneillään oleva Venäjän ja Ukrainan välinen sota, jyrkästi nouseva raakaöljyn hinta ja globaalien rahoitusolosuhteiden kiristyminen, ovat tärkeimpiä syitä Intian rupian heikkenemiseen suhteessa dollariin, hän sanoi. 

Analyytikot olivat yhtä mieltä siitä, että valuuttaa ryöstetään useilta eri puolilta maailmanlaajuisesti.

Intian altistuminen korkeille energian hinnoille on vaikuttanut valuuttaan, ja rupia on pudonnut yli 5 % dollaria vastaan ​​vuoden alusta.

Energian hinnannousu on erityisen haastavaa Intialle, joka on maailman kolmanneksi suurin öljyn tuoja, joka ostaa öljyä tyypillisesti dollareissa. Kun rupia heikkenee, sen öljyn ostot kallistuvat. 

Nomuran analyytikoiden mukaan jokaista 1 dollarin lisäystä kohti öljyn hinnassa Intian tuontilasku kasvaa 2.1 miljardilla dollarilla.

On tapahtunut "merkittävä nousu" Venäjän öljytoimituksissa matkalla Intiaan maaliskuusta lähtien Venäjän hyökkäyksen alkaessa Ukrainaan – ja New Delhi näyttää ostavan vielä enemmän halpaa öljyä Moskovasta, alan tarkkailijat sanovat.

Kesäkuun alustavat tiedot osoittivat, että Intian Venäjän raakaöljyn tarjonta oli lähes miljoona barrelia päivässä, kun se toukokuussa oli 1 800,000 tynnyriä päivässä, sijoitusneuvontayhtiö Again Capitalin mukaan. 

"Yleensä heikompi valuutta toimii paineventtiilinä, joka palauttaa ulkoisen vakauden tekemällä viennistä kilpailukykyisempää ja vähentämällä tuonnin kysyntää tekemällä niistä kalliimpia", sanoi Adarsh ​​Sinha, Aasian ja Tyynenmeren valuuttakurssi- ja korkostrategian johtaja Bank ofista. Amerikan arvopaperit.

"Öljyntuonti Venäjältä vähentäisi öljyntuojien dollarikysyntää, jos se maksetaan rupioissa. Näitä rupioita voitaisiin käyttää Intian viennin maksujen maksamiseen ja/tai sijoittaa Intiaan – molemmat voivat olla hyödyllisiä", hän kertoi CNBC:lle.

Heinäkuussa Intian keskuspankki otti käyttöön mekanismin kansainväliset kaupat Intian rupioissa. Toimenpide antaa kauppiaille mahdollisuuden laskuttaa, maksaa ja maksaa tuontia ja vientiä Intian rupialla, mikä auttaa pitkän aikavälin tavoitteen saavuttaa Intian valuutan kansainvälistäminen, analyytikot sanoivat.

"Tämä liike on rakentava rupialle keskipitkällä aikavälillä, koska suurempi INR:n [Intian rupia] kysyntä selvityksille merkitsee alhaisempaa valuuttamarkkinoiden kysyntää käyttötilitapahtumissa", Radhika Rao. DBS-pankin varatoimitusjohtaja ja ekonomisti, sanoi a tuore muistiinpano.

Tämä helpottaa "kauppaa naapurimaiden kanssa, kauppakumppaneiden kanssa, jotka eivät pääse käsiksi dollarivaroihin ja/jotka ovat tilapäisesti kansainvälisen kauppamekanismin ulkopuolella ja jotka haluavat laajentaa kaupan selvitysvaluuttojaan", hän kirjoitti.

Vaikka heikko rupia asettaa paineita Intian tuontiin muista maista, se voi auttaa lisäämään maan rahalähetyksiä ulkomailta.

Rahalähetysvirrat Intiaan kasvoivat 8 prosenttia 89.4 miljardiin dollariin vuonna 2021 perustuen Yhdysvaltojen elpymiseen, joka vastaa viidesosaa maan rahalähetyksistä. Maailmanpankin tietojen mukaan.

"Lähetys voi määräytyä monien tekijöiden perusteella, mutta [heikompi rupia] auttaa lisäämään lähetysten kotimaista arvoa, mikä auttaisi tasoittamaan vastaanottajien inflaatiopaineita", sanoi Sinha BofA Securitiesista.

Goldman Sachs sanoi myös äskettäisessä setelissä Intiaan suuntautuvien rahalähetysten "pitäisi pysyä kestävinä Lähi-idän vakaan talouskasvun ansiosta, mikä hyötyy öljyn hinnan noususta".

Silti Intian kasvavan vaihtotaseen alijäämän odotetaan jatkuvan rupian hidastajana, jota pahentavat jatkuvat suuret pääoman ulosvirtaukset, analyytikot varoittivat.

"Intian ulkoinen tasapaino heikkenee kohonneiden hyödykkeiden hintojen aiheuttaman vaihtosuhteen shokin vuoksi, mikä johtaa laajempiin vaihtotaseen alijäämiin", sanoi Goldman Sachsin intialainen ekonomisti Santanu Sengupta.

Vaihtotaseen alijäämä syntyy, kun maan tuonti ylittää sen viennin.

Markkinaympäristössä, joka ei ole suotuisa kehittyvien markkinoiden salkkuvirtauksille, ”arvioimme maksutaseen suuren alijäämän. Tämä on merkinnyt jatkuvaa valuuttavarannon nostoa RBI:n hallussa olevista spot- ja termiinikirjoista", hän lisäsi.

Nomuran tuoreen huomautuksen mukaan intialaisista osakkeista on jo heinäkuussa 28.9 miljardia dollaria nettoulkomaista ulosvirtautunut heinäkuussa, mikä on Aasian talouksien toiseksi eniten Japania lukuun ottamatta. 

Mutta Intian suuret ulkoiset puskurit ovat "anneet luottamuksen RBI:n kykyyn estää häntäriskiskenaarioiden leviämistä kotimaisiin korkoihin ja vaikuttamasta kasvuun entisestään, kun se on jo käymässä läpi karkean vaiheen korkeampien hyödykkeiden hintojen ja toimitushäiriöiden sekä tiukempien hintojen vuoksi. rahapolitiikka", Sinha sanoi.

"Maksutaseen alijäämäennusteemme viittaa 30-50 miljardin dollarin vajeeseen tänä vuonna. RBI:lla on riittävät varaukset interventioiden ylläpitämiseksi vielä ainakin vuoden ajan, hän lisäsi.

Puolustaakseen rupiaa keskuspankki ilmoitti äskettäin joukosta toimenpiteitä, joilla pyritään edistämään pääoman virtaa. Toimenpiteisiin kuuluvat ulkomaisten talletusten sääntelyn keventäminen, velkamarkkinoille suuntautuvien ulkomaisten investointien ja ulkopuolisen kaupallisen lainanoton normien höllentäminen.

Huolimatta rupian nykyisestä alituloksesta, valuutan pudotus on edelleen maltillisempaa kuin vuonna 2013 "kiivaantuneessa", analyytikot totesivat vedoten tällä kertaa parempiin perustekijöihin.

Tuolloin Federal Reserven päätös supistaa poikkeuksellista rahapoliittista elvytystään laukaisi joukkovelkakirjalainojen myynnin, mikä aiheutti valtion velkasitoumusten nousun ja Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen. Tämä johti varojen poistumiseen kehittyviltä markkinoilta.

"Suurin osa [Intian rupian] alenemispaineista johtuu Yhdysvaltain dollarin jyrkistä nousuista, koska jälkimmäinen hyötyy suurista korko- ja politiikkaeroista", sanoi DBS:n Rao tuoreessa muistiinpanossa selittäen korkeaa korkoeroa dollarin ja rupian välillä. Yhdysvalloissa korot jatkavat nousuaan.

Hän lisäsi, että paine puolustaa rupian heikkenemistä ei ole yhtä suuri kuin raivokohtauksen aikana. Jos paineet lisääntyvät, hallituksella on vaihtoehtoja, kuten suurten puolustustarvikkeiden ostojen lykkääminen, mikä auttaisi vähentämään dollarin kysyntää, hän kirjoitti.

Analyytikot väittivät myös, että Intian ulkoisessa saldossa, jota usein mainitaan haavoittuvuuden lähteenä, on sisäänrakennettu puskuri rupian heikkenemisriskejä vastaan.

"Tähän asti, vaikka ulkoinen tasapaino heikkeni, valuuttavarannot rajoittivat Intian ulkoisen sektorin haavoittuvuutta ja ovat mahdollistaneet INR:n (USD:n) hitaan heikkenemisen", Goldman Sachsin Sengupta sanoi.

"Jatkossa, kun valuuttavarannot ehtyvät ja reaalikorkoerot pienenevät, Intian ulkoiset haavoittuvuusriskit kasvavat – vaikka ne ovatkin todennäköisesti parempia kuin 'kartion kiukku'."

Koska globaalit olosuhteet jatkuvat edelleen vaihtelevana, rupia kohtaa tulevina kuukausina lisää heikkenemisriskejä, analyytikot sanoivat.

"Kun globaalit pääomavirrat kuivuvat Fedin kiristyssyklissä, USA:n taantuman riskit tulevat esiin ja Intian ulkoinen tasapaino muuttuu haastavaksi, näemme INR:n jatkuvan heikkona jatkossa", Goldman Sachsin Sengupta sanoi.

Tämän seurauksena pankki ennustaa Intian valuutan olevan noin 80-81 rupiaa dollarilta seuraavien 3-6 kuukauden aikana, "riskien kallistuessa edelleen heikkenemään, jos dollari vahvistuu", hän lisäsi.

Muut analyytikot jopa odottavat rupian testaavan uusia matalampia arvoja lähitulevaisuudessa.

Craig Chan, Nomuran globaalin valuuttastrategian johtaja, sanoi, ettei hän usko, että taso "80 on pyhä".

"Emme usko, että on olemassa mitään erityistä markkina-asemointitekijää, jonka pitäisi johtaa USD/INR:n nopeutettuun nousuun, jos 80 katkaisee - toisin kuin vuonna 2013", hän lisäsi viitaten "kartion kiukun" jaksoon. "Viimeinen puhelumme oli INR [rupia], joka uhkaa rikkoa 80 dollarin tason ja ylittää 82:n elokuun loppuun mennessä."

BofA Securitiesin Sinha odottaa myös Intian valuutan saavuttavan 82:n tason vuoden 2022 loppuun mennessä maailmanlaajuisen ympäristön jatkuvan epävakauden vuoksi.

"Näemme kuitenkin, että RBI:n runsaan reservipuskurin hillitsevät riskit suurempiin poistoihin", hän sanoi.