Sisällytä monimuotoisuus, tasapuolisuus ja osallisuus hallintoon

Tämä on kolmas artikkeli sarjassa, jossa käsitellään monipuolisten ja osallistavien sijoitussalkkujen rakentamista. Tämä sarja perustuu a ohjaavat omaisuuden omistajat voivat lisätä sijoitussalkkujensa rodullista, etnistä ja sukupuolista monimuotoisuutta, jonka Blair Smith ja Troy Duffie Milken Institutesta ja minä laadimme kesällä Milken Instituten merkittävällä panoksella. DEI varainhoidon johtokunnassa, Institutionaaliset allokaattorit monimuotoisuuden tasa-arvoa ja osallisuutta varten ja sen serkkujärjestöt, mukaan lukien Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute, IDiF. Opas on tarkoitettu myös konsulteille, jotka neuvovat heitä ja varainhoitajille, jotka haluavat päästä osaksi sijoitussalkkuaan.

Esiteltyään oppaan ensimmäisessä artikkelissa ja tutkittuaan DEI:n liiketoimintaa toisessa artikkelissa, tämä sarja käsittelee nyt yksityiskohtaisesti 17 käytännöllistä ja näyttöön perustuvaa strategiaa monipuolisen ja kattavan sijoitussalkun rakentamiseksi.

Tämä artikkeli keskittyy ensimmäiseen neljästä pilarista osallistavan kapitalismin tiellä: monimuotoisuuden, tasa-arvon ja osallisuuden sisällyttämiseen hallintoon. Tämä ensimmäinen pilari koostuu kahdeksasta käytännön ja näyttöön perustuvasta strategiasta DEI:n sisällyttämiseksi hallintoon. Tarkastellaan kutakin strategiaa vuorotellen esimerkkeinä organisaatioista, jotka ovat vastuussa niiden käyttöönotosta.

Strategia 1: Investointikomitean kokoonpanon ja kulttuurin monipuolistaminen. Kerin McCauleyn, New Yorkin yliopiston Stern Center for Business and Human Rights -keskuksen apulaisjohtajan, mukaan sen varmistaminen, että sijoituskomiteoissa on lahjakkaita naisia ​​ja värillisiä ihmisiä – ja arvostavat heidän ääntään – vahvistaa päätöksentekoa ja kykyä tunnistaa korkea suorituskyky kaikkialla. monipuolisempia verkostoja. Yleisesti ottaen sijoituskomiteoissa tulisi olla vähintään kaksi eri jäsentä, jotta he vahvistaisivat ääntään ja tasoisivat laajempaa vastustusta DEI:tä kohtaan. Kalifornian julkisten työntekijöiden eläkejärjestelmän (CalPERS) hallitus lisäsi ennakoivasti sukupuolten välistä monimuotoisuuttaan ja siirtyi yhdestä neljään naisjäseneen 13 jäsenestä tilikauden 2014–2015.10 aikana.XNUMX Nodiverse-komitean jäsenten tulisi myös ottaa esille monimuotoisuuskysymyksiä, mikä hyödyttää laajasti sijoituskomitean toimintaa. työ.

A opiskella sijoitusrahastoyhtiö Vanguard totesi, että monimuotoisuuden lisääminen voi parantaa sijoituskomitean tehokkuutta. Vaikka tiimin ohjaaminen paljastaa todennäköisesti mielipide-eroja, tulokset osoittivat, että kun konflikteja syntyy, pelkkä monipuolinen tiimi voi parantaa konfliktien ratkaisua. Tutkijat päättelivät, että yhtenäisiin ryhmiin verrattuna erilaiset komiteat tuovat uusia näkökulmia ja usein enemmän harkintaa ennen päätöksentekoa.

Strategia 2: Kouluta sijoitustiimi monimuotoisuudesta. Antibias-koulutus voisi olla hyödyllistä, samoin kuin koulutus, jossa DEI:n puute hahmotellaan systeemisenä riskinä. Yrityskoulutusta tarjoavista yrityksistä Frost Included tarjoaa osallistavaa johtajuutta ja tiedostamatonta harhaoppimiskoulutusta sekä strategia-, data-, hallinto-, järjestelmä- ja johtajuusanalyysiä ja tukea osallistavien työympäristöjen rakentamiseen. Blue Level tarjoaa kokemuspohjaista DEI- ja rasisminvastaista koulutusta.

Jonkin sisällä opiskella Harvard Business Review julkaisi vuonna 2017, osallistujia rohkaistiin ottamaan perspektiiviä kuvailemalla haasteita, joita marginalisoitunut vähemmistö saattaa kohdata. Lisäksi osallistujille asetettiin erityisiä, mitattavia ja haastavia, mutta kuitenkin saavutettavissa olevia tavoitteita, jotka liittyvät työpaikan monimuotoisuuteen. Tulokset osoittivat, että molemmilla harjoituksilla oli myönteisiä vaikutuksia käyttäytymistuloksiin, mukaan lukien syrjäytyneiden vähemmistöjen suuremman tuen osoittaminen ja vähemmän halveksuminen. Sisäisen sijoitustiimin tarjoaminen puolueettoman koulutuksen kanssa ja sijoituskomitean ja sijoitustiimin sukupuolen ja rodun/etnisen monimuotoisuuden lisääminen voisi helpottaa oikeudenmukaista vakuutusta.

Strategia 3: Sisällytä DEI sijoitususkomuksiin. Jotkut omaisuuden omistajat nimeävät monimuotoisuuden sijoitususkomuksena tai kehittävät monimuotoisuuslausuntoja. Esimerkiksi CalPERS listaa monimuotoisuuden yhdeksi kymmenestä sijoitususkomuksia. Chief Diversity, Equity ja Inclusion Officer Marlene Timberlake D'Adamon mukaan "lahjakkuuksien monimuotoisuus (mukaan lukien laaja valikoima koulutusta, kokemusta, näkökulmia ja taitoja) kaikilla tasoilla (hallitus, henkilökunta, ulkoiset johtajat, yritysten hallitukset) on tärkeä; ja CalPERS voivat saada sijoituskohteita ja ulkoisia johtajia käsittelemään hallintoa ja kestävää kehitystä, mukaan lukien monimuotoisuus."

Strategia 4: Lisää DEI sijoituspolitiikkaan. Institutional Allocators for Diversity, Equity, and Inclusion (IADEI) on 610 rahaston, säätiön, eläkkeen, perhetoimiston ja muun institutionaalisen sijoittajan yhteenliittymä, joka pyrkii ohjaamaan DEI:tä institutionaalisissa sijoitustiimeissä ja -salkuissa. Äskettäinen IADEI-tutkimus osoitti, että 91 % omaisuuden omistajista suostui liiketoimintaan sisällyttämään DEI:n johtajien valintaan ja seurantaan. 28 % IADEI:n jäsenistä on sisällyttänyt DEI:n kielen sijoituspolitiikkalausuntoihinsa (IPS), vaikka tällainen kielenkäyttö onkin yleistä. Esimerkiksi omistuksen ja johtajuuden monimuotoisuus, se, onko yrityksellä pakottava DEI-aloite ja onko se edistynyt kohti DEI:tä, ja se, missä määrin yrityksen liiketoiminta hyödyttää syrjäytyneitä yhteisöjä, voidaan ottaa huomioon IPS:ssä. Tällainenkin epäspesifinen kielenkäyttö voi kuitenkin muokata sijoitussuppiloita ja sijoitussalkkujen koostumusta.

Mitä tulee omaisuuden omistajiin, jotka ovat johtavia DEI:n hallinnossa, Intentional Endowments Networkin tutkimus toteaa, että IPS:n DEI-kieli kattaa laajan valikoiman: Esimerkkejä ovat hyväntekeväisyyden johtavan voiman Rockefeller Brothers Fundin lausunto, joka merkitsee omaisuudenhoidon monimuotoisuuden edistämistä. sen fiduciaarinen velvollisuus säilyttää lahjoituksensa ikuisesti ja Warren Wilson Collegen, pienen taidekoulun Pohjois-Carolinan maaseudulla, politiikka, jonka mukaan salkkuyhtiöiden johdon ja hallitusten jäsenyyden monimuotoisuus on positiivinen seulontatyökalu sijoitusehdokkaiden tunnistaminen. Sijoituskomiteoille ja sijoitustiimeille, jotka eivät vielä ole valmiita sisällyttämään DEI:tä IPS:ään, DEI:n sijoitustiimin tehtävä on askel eteenpäin.

Strategia 5: Suunnittele ja toteuta suunnitelma monimuotoisuusmittareiden keräämiseksi. Monimuotoisuuden määritelmät ja kynnysarvot vaihtelevat eri markkinoilla. 2000-luvun alussa omaisuudenomistajat käyttivät 25–51 prosentin kynnysarvoja erilaisten omistajien määrittämiseen. Tämä oli ilmeinen suuntaus pois aiemmin käytetystä 51 %:n kynnysarvosta kohti laajempaa huomattavasti monipuolisen omistuksen määritelmää. Harvard Business Schoolin ekonomisti Josh Lerner määrittelee eri omistuksessa olevien omaisuudenhoitajien osuuden 25–49 %:ksi, ja monet sijoittajat käyttävät 33 %+ kynnystä määritelläkseen monipuolisesti omistetun yrityksen.

Monet organisaatiot ulkoistavat portfolionsa monimuotoisuuden arvioinnin tietotieteen organisaatioille, kuten Lenox Park Solutionsille. Lisäksi Institutional Limited Partners Association (ILPA) ylläpitää standardoitua monimuotoisuutta helpottaakseen omaisuudenhoitajien taakkaa ja helpottaakseen vertaisvertailua. raportointikehys institutionaaliset sijoittajat voivat käyttää salkuissaan olevien omaisuudenhoitajien kanssa. Yhteinen monimuotoisuuden määritelmä helpottaa monimuotoisuuden edistymisen mittaamista ajan mittaan sekä vertaisvertailuja. Nykyinen paras käytäntö salkun monimuotoisuuden mittaamisessa on pyytää omaisuudenhoitajien työntekijöitä tunnistamaan itsensä.

Monimuotoisuusmittarit vaihtelevat alueittain: Esimerkiksi jotkut omaisuudenomistajat tarkkailevat paikallisia ja ulkomaisia ​​asukkaita Afrikassa, ja First Nations -edustus on tärkeää Kanadassa. Näin ollen jotkut omaisuudenomistajat mittaavat vain sukupuolten välistä monimuotoisuutta Pohjois-Amerikan ulkopuolella. Omaisuuden omistajat ovat ilmaisseet innostuneisuutensa CFA:n kattamien monimuotoisuuden ulottuvuuksien laajuudestaCFA
Instituutin DEI-koodi ja sen periaatteisiin perustuva lähestymistapa. Tarkemmin sanottuna koodi pitää sukupolvea, kansalaisuuden asemaa ja neurodiversiteettiä osana ihmisen ominaisuuksia, näkökulmia, identiteettejä ja taustoja.

Omaisuudenomistajat asettavat etusijalle omistuksen monimuotoisuuden kaikissa omaisuusluokissa ja voitonjako-osuuden allokoinnin vaihtoehtoisille sijoitusjohtajille. He mittaavat yleensä johtajuuden ja sijoitustiimin monimuotoisuutta toissijaisina asioina. Jotkut omaisuuden omistajat arvioivat myös seuraavan johtajuuden ja omistustason monimuotoisuutta yrityksessä havaitakseen nousevien johtajien monimuotoisuuden.

Jotkut omaisuudenomistajat kuvaavat omaisuudenhoitajan monimuotoisuustietojen hankintaa suurimmaksi haasteeksi sijoitussalkkujensa monipuolisuuden laajentamiselle. Ainakin yksi suuri omaisuuden omistaja harkitsee johtajien irtisanomista, koska he ovat kieltäytyneet vastaamasta monimuotoisuustutkimuksiin, ja useat omaisuudenomistajat aikovat olla päättäväisemmin pyytäessään omaisuudenhoitajia monipuolistamaan sijoitustiimiään tietyn ajan kuluessa. Koska itseraportointi on paras käytäntö, johtajan sisäänosto on kriittinen. Omaisuudenomistajat ilmoittavat enemmän vastustusta vastata kyselyihin muiden kuin yhdysvaltalaisten johtajien kuin yhdysvaltalaisten hallinnoijien osalta.

Useat suuret omaisuudenomistajat raportoivat perusdiversiteettitilastot sijoituskomiteoilleen ensimmäistä kertaa vuonna 2021 tai aikoivat tehdä niin ensimmäistä kertaa vuonna 2022, useiden institutionaalisten sijoittajien yksityiskokouksissa käytyjen keskustelujen mukaan.

Strategia 6: Sitoudu monimuotoisuuslupauksiin. Institutional Limited Partners Associationin (ILPA) tekemän tutkimuksen mukaan 44 % omaisuuden omistajista on allekirjoittanut DEI:n sitoumuksia, joista useimmiten tulee ILPA:n monimuotoisuus toiminnassa allekirjoittajat, mikä edellyttää, että allekirjoittajat (1) heillä on julkinen DEI-strategia tai lausunto ja/tai tiedottavat työntekijöille ja sijoituskumppaneille DEI-politiikkaa, joka koskee rekrytointia ja säilyttämistä; (2) seurata sisäisiä palkkaamis- ja ylennystilastoja sukupuolen ja rodun/etnisen alkuperän mukaan; (3) asettaa organisaation tavoitteet osallistavammalle rekrytoinnille ja säilyttämiselle; ja (4) pyytää LP:tä ja yleislääkäreitä toimittamaan DEI:n väestötiedot kaikista uusista sitoumuksista tai varainhankinnoista. Aloitteessa luetellaan yhdeksän valinnaista toimintaa, jotka osallistuvat organisaatiot voivat ottaa käyttöön.

Muut omaisuuden omistajat ovat allekirjoittaneet CFA Instituten uuden DEI-säännöstön, joka velvoittaa heidät (1) edistämään DEI:tä ja parantamaan DEI:n tuloksia; (2) lisätä mitattavia DEI-tuloksia sijoitusalalla; (3) mitata ja raportoida edistymisestä parempien DEI-tulosten saavuttamisessa ylimmälle johdolle, hallitukselle ja CFA-instituutille; (4) laajentaa monipuolista lahjakkuutta; ja (5) suunnitella ja toteuttaa kattavat ja tasapuoliset palkkaamis-, perehdytys- sekä ylennys- ja säilyttämiskäytännöt. Useat Isossa-Britanniassa asuvat omaisuudenomistajat ovat allekirjoittaneet Asset Owner Diversity Charter -peruskirjan, joka velvoittaa allekirjoittajat sisällyttämään monimuotoisuuskysymykset johtajan valintaan ja jatkuvaan seurantaan sekä tunnistamaan monimuotoisuuden ja osallisuuden parhaat käytännöt.

Strategia 7: Raportoi ja paljasta monimuotoisuusmittarit. Kriittinen massa 25 suurimmasta yliopisto-avusta julkistaa tiedot salkkunsa johtajien monimuotoisuudesta, enimmäkseen kongressin pyynnöstä. Knight Foundation pyrki mittaamaan naisten ja eri omistuksessa olevien sijoituspalveluyritysten edustusta maan 25 parhaan yksityisen ja 25 suurimman julkisen korkeakoulu-/yliopistorahaston joukossa. Apurahoilla on yhteensä 587 miljardia dollaria varoja, mikä on yli kaksi kolmasosaa maan korkea-asteen koulutusrahastoista. Vain 12 50:stä tukikelpoisesta lahjoituksesta toimitti omaisuudenhoitajaluettelonsa ja vain kolme julkaisi omaisuudenhoitajaluettelonsa julkisesti verkkosivuillaan. Knight Diversity of Asset Managers (KDAM) opinnot osoittavat, että valkoisten miesten johtamat yritykset palkkaavat huomattavasti vähemmän erilaisia ​​salkunhoitotiimejä kuin naisten ja värillisten ihmisten omistamat yritykset. Varainhoitajien monimuotoisuuden avoin raportoiminen ja paljastaminen voi nopeuttaa pääsyä naisten ja eri omistuksessa oleviin yrityksiin ja edistää monimuotoisuutta valkoisten miesten omistamissa yrityksissä.

Strategia 8: Kannustaa monimuotoisuutta. Teksasin Teacher Retirement System (TRS) on yksi maan suurimmista nousevista johtajaohjelmista, ja se on sitonut 5.9 miljardia dollaria 204 nousevalle johtajalle 342 sijoituksessa vuodesta 2005 lähtien. Tämä ohjelma auttoi katalysoimaan johtavien erilaisten omistamien ja monimuotoisten yritysten menestystä. johtaneet johtajat, kuten Vista, ja tuottivat kolmen vuoden vuositasolla 12.2 prosentin nettotuoton 30.

TRS on ottanut uudenlaisen lähestymistavan kannustimiin kehittyvässä johtajaohjelmassaan. Hallituksen puheenjohtaja Jarvis V. Hollingsworth liitti sen kehityksen kutsuttuun vertaisryhmään, ja johtokunnan puheenjohtaja Jarvis V. Hollingsworth selitti haastattelussa: "Koko luottamusta kannustetaan olemaan mukana Emerging Manager -ohjelmassa, koska ohjelman suorituskyky on integroitu Total Planin suorituskykyyn . Ohjelma keskittyy kolmeen tavoitteeseen: suorituskyky, monimuotoisuus ja valmistuminen. Ohjelman rakenne mahdollistaa sitoumuksen asiaankuuluvista omaisuusluokista jokaisessa näistä tavoitteista. Omaisuusluokat muodostavat ohjelman neuvottelukunnan, mikä lisää yhteistyötä, kun jatkamme alfa-generointistrategioiden etsimistä. Monimuotoisuustavoite on saavutettu, sillä yli puolet ohjelman varoista on eri johtajilla. Valmistuminen on ollut haaste monille ohjelmille, mutta luottamus on ottanut käyttöön innovatiivisen järjestelmän avuksi tässä prosessissa. Emerging Manager (EM) Select mahdollistaa ohjelman ja omaisuusluokkien päämiesten yhteistyön entistä laajemmalla tasolla ja tunnistaa objektiivisesti salkun parhaiten suoriutuvat johtajat. EM Select -portfolio otettiin käyttöön vuonna 2019, ja siihen on jo kaksi valmistumista valituilta johtajilta.

Tie monipuoliseen, tasapuoliseen ja osallistavaan sijoitusarvoketjuun

Tie monipuolisen, oikeudenmukaisen ja osallistavan sijoitusarvoketjun saavuttamiseen on pitkä. Pääoman perimmäisinä omistajina omaisuuden omistajilla on kyky ja vastuu ohjata DEI:tä sijoitushallintatiimeissä ja -salkuissa sekä koko omaisuudenhoitoalalla.

Monimuotoisuuden, tasa-arvon ja osallisuuden maiseman kehittyessä avoin ajatustenvaihto osallistavan sijoittamisen parhaista käytännöistä on ratkaisevan tärkeää, jotta Yhdysvaltojen omaisuudenhoitoalasta voidaan lisätä naisten ja erilaisten omistamien yritysten osuutta. Otan mielelläni vastaan ​​kommentteja DEI:n hallintoa koskevista parhaista käytännöistä ja oppitunneista, jotka voivat olla hyödyllisiä Institutional Allokators for Diversity Equity and Inclusion -työlle edistääkseen DEI:tä institutionaalisissa sijoitustiimeissä ja -salkuissa sekä koko sijoitusten hallinnointialalla.

Tämän sarjan seuraavassa artikkelissa kuvataan kolme käytännöllistä ja näyttöön perustuvaa strategiaa erilaisten kykyjen hankkimiseksi ja esimerkkejä johtavista käytännöistä niiden toteuttamisessa.