Ei voi olla parempaa kuvaa globalisaation vetäytymisestä kuin sijoittajien palaminen, koska he ovat velkaa lentokoneita väärässä paikassa.
Tällä viikolla Moskova väitti että lähes 800 kaupallista lentokonetta on jo rekisteröity uudelleen Bermudalta ja Irlannista sen omiin ilmailurekistereihinsä – mikä tarkoittaa, että se on ottanut ne – vastauksena siihen, että Euroopan unioni vaatii vuokranantajilta irtisanoa sopimukset venäläisten lentoyhtiöiden kanssa 28. maaliskuuta mennessä. Länsimaiset vuokranantajat ovat kotiuttaneet vain 78 koneistaan Venäjälle, viranomaiset sanoivat. Tutkimusyhtiö Ishkan mukaan noin 480 – arvoltaan noin 10 miljardia dollaria – on jumissa siellä.
Irlannin AerCap sillä on eniten suihkukoneita Venäjällä, 145 käytössä, analytiikkayhtiö IBA sanoi. Sen osake on tänä vuonna pudonnut 17 prosenttia. Osuutena koko portfoliostaan on kuitenkin myös yhdysvaltalainen Carlyle Aviation erittäin alttiina.
Lentokoneiden omistajat on usein vakuutettu fyysisten vahinkojen, sotien ja takavarikoiden varalta. Fitch Ratings sanoi maanantaina Vakuutuksenantajat, joista suurin osa kuuluu Lloyd's of London -yhtiöön, pystyivät maksamaan lähes koko laskun, ja jälleenvakuuttajat vastaavat puolestaan 30–40 prosentista. Se odottaa vaikutuksen olevan hallittavissa.
Joten miksi sijoittajat eivät osta pudotusta vuokranantajan osakkeisiin ja ABS:ään? Ehkä siksi, että lento-rahoitusekosysteemi ei ole valmistautunut vuosia kestäviin oikeudellisiin taisteluihin. Huolimatta 1970-luvulla ilmestyneestä lentokoneleasing-mallista, se nousi markkinoille vasta 1990-luvulla ja laajeni lopulta kattamaan puolet maailman laivastosta. Vuokranantajat ovat kasvaneet globalisoituneen ilmailun ja geopoliittisen rauhan aikakaudella, jolloin vuoden 2001 Kapkaupungin yleissopimuksen kaltaiset irtainta omaisuutta koskevat sopimukset antoivat heille väärän turvallisuuden tunteen.
Maalaisjärki viittaa siihen, että Moskova on rikkonut sääntöjä kieltäytymällä palauttamasta koneita. Venäläiset viranomaiset kuitenkin tarjoutuvat maksamaan vuokrat tai jopa ostamaan suihkukoneet; länsimaiset yritykset eivät ole antaneet hallitukselle lupaa ottaa vastaan maksuja Venäjältä. Joten oikeudellinen tilanne on epäselvä ja voi riippua tekijöistä, kuten vakuutusten peruutusten ajoituksesta tai jopa siitä, kuka kuljettaa suihkukoneita: Kansallistamisen vaatiminen voisi olla helpompaa valtion omistaman lentoyhtiön kanssa, kuten
jotkut vuokranantajat sanoivat.
Pankit ja vakuutusyhtiöt toivovat, että osa ratkaisua on se, että huomattava osa kadonneesta omaisuudesta voitaisiin jonakin päivänä saada takaisin. He tulevat todennäköisesti pettymään.
Suihkukoneen arvo on sidottu teknisten tietojen eheyteen, jonka avulla lentotoiminnan harjoittajat ja rahoittajat voivat määrittää sen lentokelpoisuuden. Tietueiden aukkojen jäljittäminen maksaa usein noin 3 miljoonaa dollaria lentokoneelta, New Yorkin yliopiston professori
David Yu
arvioiden mukaan ja länsimaisten sääntelijöiden valvonnan ulkopuolelle jättäminen tekee koko laivaston epäilyttäväksi. Myös venäläiset lentokoneet täytyy kannibalisoida osia varten, ja konkurssimenettelyt osoittavat, että tämän peruuttaminen vie vuosia ja kymmeniä miljoonia dollareita. Jos konetta käytetään edes vähän aikaa sellaisissa olosuhteissa, se voi laskea koneen romun arvoa.
JAA AJATUKSESI
Mikä on Venäjän lähes 800 kaupallisen lentokoneen uudelleenrekisteröinnin vaikutus? Liity alla olevaan keskusteluun.
Tämä sotku voi lopulta johtaa korkeampiin vakuutusmaksuihin ja alhaisempiin lentokoneiden arvoihin. Laajempi opetus on, että kansainvälinen oikeus ei välttämättä vastaa nouseviin geopoliittisiin riskeihin. Komplikaatioita lisää se, että länsimaiset sijoittajat altistuvat Venäjälle rahoittamalla kiinalaisia vuokranantajia, jotka omistavat 75 venäläistä suihkukonetta, Ciriumin tiedot osoittavat. Puhumattakaan siitä, että ulkomaisilla leasingyhtiöillä on 806 suihkukonetta 20 miljardin dollarin arvosta itse Kiinassa, mikä tarkoittaa, että alan päämarkkina on toisessa maassa, jolla on kireät suhteet länteen.
Jopa omaisuus, joka voi lentää, ei aina pysy pirstoutuvan maailman riidan yläpuolella.
Kirjoittaa Jon Sindreu klo [sähköposti suojattu]
Korjaukset ja vahvistukset
Vain 6 % Fortress Transportation and Infrastructure Investors -salkusta on alttiina Ukrainan sodalle. Tämän artikkelin aikaisemmassa versiossa ja kaaviossa sanottiin väärin, että sota vaikutti 23 prosenttiin sen salkusta. (Korjattu 26. maaliskuuta)
Tekijänoikeus © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Lähde: https://www.wsj.com/articles/in-a-less-globalized-world-be-careful-where-you-park-your-plane-11648303380?siteid=yhoof2&yptr=yahoo