(Bloomberg) -
Useimmat luetut Bloombergilta
Ennennäkemätön osa globaaleista dieselmarkkinoista, maailmantalouden työpolttoaineesta, on vain muutaman viikon päässä aggressiivisten pakotteiden alaisista.
Euroopan unioni, G-5 ja sen liittolaiset yrittävät 7. helmikuuta alkaen rajoittaa Venäjän polttoaineen viennin hintaa, mikä on viimeisin rangaistus sen hyökkäyksestä Ukrainaan. Tämä tulee samaan aikaan EU:n kiellon kanssa, joka koskee lähes kaikkea venäläisten öljytuotteiden tuontia.
Samanlaisia toimenpiteitä on jo käytössä maan raakaöljytoimituksissa, mutta jalostettujen polttoaineiden – ja erityisesti dieselin – yläraja ja kielto ovat saaneet jotkut öljymarkkinoiden tarkkailijat huolissaan mahdollisista hintapiikkeistä.
Ennen hyökkäystään Ukrainaan Venäjä oli Euroopan suurin ulkopuolinen polttoaineen toimittaja ja maanosa on jatkanut suuria ostomääriä aina katkaisuun asti. Seurauksena on, että pakotteet johtavat todennäköisesti maailmanlaajuisten dieselvirtojen suureen uudelleensuuntaamiseen, mikä auttaa Venäjän uusien raakaöljyn ostajien lähettäessä polttoainetta takaisin Eurooppaan. Lyhyellä aikavälillä on olemassa korkeampien hintojen riski.
"Venäläisten tynnyrien menetys on valtava, ja niiden korvaaminen tulee olemaan valtava logistinen haaste", sanoi konsultti Oilyticsin perustaja Keshav Lohiya. "Mutta markkinat hinnoittelevat vähemmän paniikkia, koska markkinat ja kauppavirrat ovat osoittautuneet kestäviksi. Tämä on dieselin uusi reititys."
Euroopan unionin on korvattava noin 600,000 XNUMX barrelia päivässä dieselin tuontia, ja Venäjän on löydettävä näille tarvikkeille uusia ostajia, varastoitava polttoaine laivoille tai leikattava tuotantoaan jalostamoillaan.
LUE: Mistä Eurooppa saa dieseliä kolmen viikon kuluttua?
Toimitukset EU:hun Yhdysvalloista ja Intiasta ovat jo lisääntyneet, koska ne tuottavat enemmän kuin kuluttavat, minkä ansiosta ne voivat viedä ylijäämätuotteitaan. Kiinan odotetaan myös lähettävän enemmän polttoainetta lähimarkkinoilleen, mikä välillisesti työntää rahtia muilta toimittajilta kohti Eurooppaa.
"Tuotevirrat nettopituisilta alueilta lisääntyvät, kun mantereen venäläisten tuotteiden vientikielto astuu voimaan 5. helmikuuta, minkä näemme pahentavan tiukkaa dieseltilannetta", Bernsteinin analyytikot, mukaan lukien Oswald Clint, kirjoittivat huomautuksessa asiakkaille.
Intian rooli Euroopan toimittajana on huomattava, koska siitä on tullut yksi suurimmista alennettujen venäläisten raakaöljyjen ostajista sodan syttymisen jälkeen.
Intian dieselvirtojen suuri kasvu takaisi täysin sen, että venäläistä raakaöljyä ostetaan ja jalostetaan dieseliksi Intiassa ennen kuin se myydään takaisin Eurooppaan.
EU:n pakotteet eivät estä täysin Venäjän öljyn saapumista Eurooppaan
Tällainen kauppa ei riko EU:n sääntöjä, mutta se korostaa pakotteisiin liittyvää tehottomuutta. Pohjimmiltaan hiilivetyjä kuljetetaan tuhansia kilometrejä pidemmälle kuin normaalisti - ja sitten takaisin.
Mahdollisia on myös hämärämpiä käytäntöjä, kuten lastien dokumentointi tai polttoaineen lähettäminen muiden alueiden jalostettujen tuotteiden varastointikeskuksiin, jotta se voidaan sekoittaa muiden kuin venäläisten tuotteiden kanssa.
Tänä talvena pahimmat öljynpulan ennusteet on vältetty. Diesel, joka oli kuukausia sitten öljymarkkinoiden vahvuuden keskus, on pehmentynyt vuodenajan poikkeuksellisen lämpimän sään ja Eurooppaan tulvan ansiosta.
Raakaöljyn hinnat laskivat sen jälkeen, kun Venäjälle asetetut pakotteet näyttivät suuntaavan viennin uudelleen sen sijaan, että ne leikkaavat sitä.
Moskovan uusien – tai suurempien – ostajien joukossa on kauppiaita Afrikassa, Latinalaisessa Amerikassa ja mahdollisesti Aasiassa. Eurooppa kääntyy tällä välin todennäköisesti Lähi-itään, jossa jättiläismäiset uudet jalostamot ovat käynnistämässä toimintaansa.
Silti konsultti Energy Aspects Ltd. sanoi tällä viikolla, että Venäjä löytää kodin vain noin kolmannekselle dieselviennistä ja loput joudutaan sulkemaan.
"Tuotteiden vientikielto on hankala, koska Venäjällä on todella vaikeuksia sijoittaa dieseliä muualle kuin Eurooppaan", konsultin johtava öljyanalyytikko Amrita Sen sanoi Dubaissa toimivan Gulf Intelligencen verkossa järjestämässä Global UAE Energy Forumissa.
Jalostusongelmia
Tämä johtuu eurooppalaisesta jalostusteollisuudesta, joka valmistautuu kausittaiseen huoltotyöhön ja kohtaa myös häiriöitä.
Uusien lakkojen uhka Ranskassa saattaa sulkea osan maan polttoaineenvalmistajista päivää Venäjä-pakotteiden voimaantulon jälkeen.
Kaksi Itä-Saksassa sijaitsevaa öljynjalostamoa, joille on aiemmin toimitettu putkijohdolla venäläistä raakaöljyä, joutuvat tuottamaan vähemmän polttoainetta kuin normaalisti, koska nämä virrat ovat pysähtyneet.
Ja kaiken tämän takana hiljaa on joukko logistisia ja teknisiä ongelmia, jotka voivat ilmaantua milloin tahansa.
Venäjällä käyvien laivojen sotavakuutusmarkkinat ovat edelleen kriisissä tärkeimpien jälleenvakuuttajien vetäytyneen osan vakuutussuojastaan, kun taas öljytankkereiden kustannukset ovat nousseet jo kerran ennen karkeiden sanktioiden täytäntöönpanoa.
Toistaiseksi öljymarkkinoilla ei ole juurikaan välitöntä paniikkia. Lähiviikkojen avainkysymys on, voidaanko maailman dieselvirtojen muuttamiseksi tehdä tarpeeksi raskaita nostoja.
"Markkinat ratkaisevat sen aina", sanoi Eugene Lindell, konsultti FGE:n jalostettujen tuotteiden johtaja. "Se on vain kuinka paljon kipua se aiheuttaa?"
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/huge-sanctions-looming-fuel-powers-080000405.html