Kuinka löytää uusi johtajuus, kun härkämarkkinat alkavat

Vuoden 2022 ensimmäiset yhdeksän kuukautta ovat olleet petollisia osakemarkkinoilla. Jokainen myyntiaalto on kohdannut suhteellisen heikkoja pomppimia, jotka ovat vapauttaneet yhä enemmän myyntiä teknisen vastuksen alueilla, erityisesti 200 päivän liukuvalla keskiarvolla, mikä on johtanut sarjaan matalampia alimmia. Vaikka yleiset markkinaolosuhteet ovat olleetkin, vahingot tietyillä aloilla, kuten kasvu- ja spekulatiiviset kasvuosakkeet, ovat olleet tuhoisia, ja monet entiset johtajat ovat pudonneet 50–85 prosenttia huipuistaan. Mielenkiintoista on, että markkinat ovat monien mittareiden, erityisesti psykologisten vasta-aiheiden, perusteella olleet erittäin ylimyytyjä suurimman osan vuotta, mutta ovat kuitenkin jatkaneet laskuaan.

Tämä viittaa yhteen O'Neil-metodologian perusperiaatteista: Kun yleiset markkinat tai yksittäiset osakkeet ovat laskutrendissä, ei ole tietoa, kuinka alas se laskee tai kuinka kauan kestää, että se toipuu. O'Neil Global Advisorsilla uskomme, että olemme tulkkausalalla, emme ennustusalalla.

Siksi korjauksen pituuden ja syvyyden ennustamisen sijaan on yleensä parasta odottaa sivussa, kunnes ilmaantuu selvät signaalit siitä, että uusi härkämarkkina on alkanut. Yksi signaali on Follow-Through Day (FTD), joka on tapahtunut jokaisen suuren härkämarkkinoiden alussa, joita olemme tutkineet viimeisten 120 vuoden aikana. Kun tämä signaali ilmenee, on ensiarvoisen tärkeää löytää ja sijoittaa osakkeisiin, jotka voivat mahdollisesti johtaa uusien härkämarkkinoita.

O'Neil-metodologian näkökulmasta olemme kiinnostuneita kolmesta päätekijästä, kun yritämme löytää voittavia osakkeita: Osakkeen tekninen kuva, taustalla olevat perustekijät ja yleiset markkinaolosuhteet. Jos yleinen markkinatilanne on huono, kuten suurimman osan 2022 on ollut, laajan markkinoiden paine estää parhaimmillaankin vahvimpiakin yrityksiä nousemasta korkeammalle. Näiden laajempien markkinoiden laskutrendien aikana vahvimmat osakkeet konsolidoituvat ja muodostavat rakentavan pohjan.

Kun markkinoiden paine lopulta hellittää, uudet johtajat ovat mahdollisesti osakkeet, joilla on vakaat fundamentit ja kasvunäkymät, jotka ovat saaneet rakentavan perustan valmiiksi ja jotka ovat siirtymässä uusiin huippuihin uuden rallin alussa.

Helpoin tapa tunnistaa nämä osakkeet on keskittyä suhteelliseen vahvuuteen. Suhteellinen vahvuus (RS) mittaa osakkeen hintakehitystä verrattuna osakemarkkinoihin. Korkeammat RS-osakkeet ja nousevat RS-linjat ovat parempia kuin tärkeimmät markkinaindeksit sekä yksittäisten osakkeiden universumi. Usein uuden johtajan RS-linja siirtyy uusiin huipulle ennen hintaa, mikä osoittaa vaikuttavaa hintasuoritusta verrattuna yleisiin markkinoihin, mikä tyypillisesti lupaa hyvää tulevaisuuden paremmille suorituksille.

Koska nämä osakkeet muodostavat perustan markkinoiden korjauksen aikana, ne usein välähtävät hienovaraisia ​​vihjeitä siitä, että ne ovat kasautumassa. Tämä näkyy A/D-rivillä ja A/D-luokituksessa, jotka molemmat ovat omistamia O'Neil Methodology -mittauksia, joita käytetään tunnistamaan varastot, jotka ovat kerääntymisen (osto) tai jakelun (myynti) aikana.

Teknisiä vihjeitä, jotka viittaavat instituutioiden kerääntymiseen, ovat esimerkiksi silloin, kun osake osuu korkeampaan pohjaan markkinoiden keskellä ja osuu alemmalle pohjalle laskutrendin aikana; positiivinen ero, joka näkyy myös suhteellisen vahvuuden paranemisena; aukot tai suuret päivät raskaalla volyymilla, kun osake rakentaa oikealle puolelle pohjaa; hinta- ja volyymitoiminta, jossa rallit yleensä tapahtuvat lisääntyvän volyymin ja vetäytymisen volyymin pienentyessä; haittapuolen tuki tärkeille liukuvalle keskiarvolle, kuten nouseva 50 päivän liukuva keskiarvo; "shake-out" ja rakentava hinta/volyymi -toimet, kuten nousevat käännökset takaisinvedon lopussa (nämä osuvat usein samaan aikaan kuin laajojen markkinaindeksien vetäykset); useita peräkkäisiä viikkoja (vähintään viisi) hintojen nousua varaston rakentaessa pohjan oikeaa puolta; ja lopuksi voimakas hintakehitys suurilla volyymeillä, kun osakkeet vihdoin nousevat pohjalta.

Toinen osakkeiden ominaisuus, joka voi edustaa uutta johtajuutta härkämarkkinoilla, on vahva teollisuusryhmän osallistuminen. Toimialaryhmän suhteellinen vahvuus on hyvä mittari vahvoista ja kehittyvistä ryhmistä. O'Neil seuraa 197 eri toimialaryhmää ja määrittää kullekin ryhmäsijoituksen kunkin ryhmän yksittäisten komponenttien hintakehityksen perusteella.

Vaikka osakkeen vahvaan ja kehittyvään toimialaryhmään kuuluminen ei ole edellytys sille, että osake johtaa uusilla härkämarkkinoilla, tosiasia on, että johtavat osakkeet ovat yleensä osa johtavia toimialoja. Vahva teollisuuden tuki voi olla tärkeä osa osakkeen hinnan nostamista. Taloudellisten olosuhteiden parantaminen ja suotuisat perustekijät alalla hyödyttävät useimpia, ellei kaikkia, kyseiseen ryhmään kuuluvia yrityksiä. Tavoitteenamme on tunnistaa toimialan vahvin yksi tai kaksi osaketta perustekijöiden ja teknisen vahvuuden suhteen, koska nämä ovat kirkkaimmat mahdollisuudet johtamaan uusilla härkämarkkinoilla.

Tässä on esimerkkejä uudesta johtajuudesta uuden härkämarkkinoiden alussa:

Nykyinen esimerkki osakkeesta, jolla on nämä ominaisuudet, on TeslaTSLA
(TSLA). Osake on johtava autoteollisuuden (erityisesti Electric Vehicles (EV)) -alan konserni, joka on vahvistumassa ja on siirtynyt Industry Group -sijoituksesta 174:stä 51:een viimeisen yhdeksän viikon aikana. Se on myös altistunut Energy-Solar-avaruudelle, joka on ollut alan parhaimmillaan viimeiset kahdeksan viikkoa.

Osake pysyi toukokuun lopun alimmansa yläpuolella, kun yleismarkkinat olivat murtamassa uusiin pohjalukemiin kesäkuun puolivälissä, mikä oli erittäin positiivinen hintaero. Osake sai tukea 50 päivän liukuvalla keskiarvollaan syyskuun alussa, kun yleinen markkina oli laskemassa alle 50 päivän liukuvan keskiarvon, mikä osoittaa vahvaa suhteellista vahvuutta. Lisäksi osake on osoittanut rakentavaa hinta- ja volyymiliikettä, mikä viittaa siihen, että osake on ollut kertymässä, koska se on perustunut markkinakorjauksen aikana. Vahvojen perusteiden, parantuvan sponsoroinnin ja vahvan teknisen tekniikan ansiosta TSLA näyttää olevan valmis markkinajohtajaksi, kun yleisten markkinoiden paine nousee ja uusi härkäjuoksu alkaa.

Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka vuosi 2022 on ollut koettelevaa aikaa yhdysvaltalaisille osakesijoittajille, nykyiset karhumarkkinat tarjoavat mahdollisuuksia sijoittaa salkkua uudelleen. Historia opastaa seuraavaa härkämarkkinoita johtaa todennäköisesti erilainen johtajuus toimialaryhmien ja yksittäisten osakkeiden osalta. Valvoa markkinoiden tarjoamia signaaleja näiden johtajien tunnistamiseksi voi auttaa sinua löytämään joitain kannattavimmista kaupoista.

Tämän artikkelin on kirjoittanut O'Neil Global Advisors Senior Vice President ja salkunhoitaja Charles Harris. Mr. Harris on toiminut salkunhoitajana O'Neil-yrityksissä kesäkuusta 2000 lähtien ja on matkustanut kotimaassa ja ulkomailla puhuen ja opettaen työpajoissa, jotka keskittyivät kaavioanalyysiin, salkunhoitoon ja kaupankäyntipsykologiaan. Hän on tutkinut laajasti markkinasyklejä 1900-luvun alusta lähtien ja johtavien osakkeiden ominaisuuksia tänä aikana painottaen psykologisia ja toissijaisia ​​vasta-indikaattoreita markkinoiden pohjalla. Hän sai CFA:n
CFA
nimitys vuonna 1998.