Kuinka navigoida nykyisessä osakemarkkinoiden volatiliteetissa

Toukokuun 6. päivänä jaoin ajatukseni kuinka selviytyä nykyisessä osakemarkkinoiden myllerryksessä, huomautti, että myyntiä johtivat todennäköisesti monet erilaiset sijoittajien huolenaiheet: inflaatio, korot, Ukrainan sota, toimitusketjun häiriöt ja Kiinan talouden hidastuminen. Valitettavasti näiden tekijöiden ollessa edelleen pelissä osakemarkkinat (käyttäen S&P 500:aa viitteenä) ovat sittemmin laskeneet vielä ~11 %. Olemme virallisesti astuneet karhumarkkinoille, jotka määritellään vähintään 20 prosentin pudotukseksi edellisestä huipusta.

Päivittäisen pelottavien otsikoiden paraatin keskellä kukaan voi arvailla, mikä saa osakkeet toipumaan täältä. Mutta kaiken epävarmuuden läpi pidän mielessäni Warren Buffetin havainnon, jonka mukaan "tulevaisuus ei ole koskaan selvä; maksat pörssissä erittäin korkean hinnan pirteästä konsensuksesta. Epävarmuus on itse asiassa pitkän aikavälin arvojen ostajan ystävä." Kuten kirjoitin 6. toukokuuta, olen täysin samaa mieltä tämän tunteen kanssa:

_{Lähivuosi on todennäköisesti kuoppainen, mutta olen optimistinen tulevaisuuden suhteen. Itse asiassa nyt on se hetki, jolloin sijoittajien pitäisi miettiä osakesijoitusten lisäämistä: historiallisesti paras aika sijoittaa on silloin, kun olosi on pahin. Jopa erittäin kokeneiden ja menestyneiden sijoittajien on vaikea ottaa tämä askel, varsinkin kun hinnat laskevat jatkuvasti, mutta historiallisesti parhaat tuotot saadaan ostamalla loistavia yrityksiä alennettuun hintaan ja pitämällä niitä pitkällä aikavälillä.}

Vaikka karhumarkkinat voivat olla tuskallisia, niiden ei pitäisi saada sijoittajia myymään. Vuosikymmen toisensa jälkeen sijoittajia on palvellut parhaiten asemansa pitäminen korkealaatuisissa yrityksissä, ja heitä on palveltu vielä paremmin, jos heillä on varaa (ja vatsaa) ostaa lisää – markkinoiden elpymisen ajoitus ei ole mitään. jos ei arvaamatonta. Kuten seuraava kaavio osoittaa, vuodesta 1957 lähtien markkinoiden mediaanituotto (jälleen S&P 500:aa vastaan ​​mitattuna) on ollut positiivinen 1 kuukauden, 3 kuukauden, 6 kuukauden ja 1 vuoden kuluttua virallisesta karhumarkkinoiden alueelle tulosta. Varmasti joidenkin vuosien osakkeet ovat olleet laskussa näinä ajanjaksoina, mutta se on ollut poikkeus, ei sääntö.

Olen edelleen sitä mieltä, että sijoittajien tulisi pysyä kurssilla. En ole vähentänyt osakesijoitustani, enkä aio tehdäkään; sen sijaan haluan hyödyntää näitä markkinoiden häiriöhetkiä lisätäkseni osakesijoitustani. Minua harmittaa ajatus siitä, että menetän rahaa asiakkaideni puolesta, mutta näen tämän vuoden tappiot toistaiseksi "paperitappioina", en pysyvänä pääoman menetyksenä. Loppujen lopuksi osakkeen hinta minä tahansa päivänä on yksinkertaisesti se, mitä ihmiset ovat valmiita maksamaan yrityksestä samalla hetkellä. Mutta uskon, että pitkällä aikavälillä joko osakemarkkinat heijastavat yrityksen todellista arvoa tai ostaja ostaa sen todelliseen arvoonsa. Minulla ei ole mitään syytä uskoa, että tällä kertaa olisi toisin.

Valitettavasti tämän päivän osakekursseja ohjaa paniikki makrotaloudellisista otsikoista, eivät taustalla olevat liiketoiminnan perustekijät. Wall Street on historiallisesti ylireagoinut taloudellisiin tietoihin, olivatpa ne sitten positiivisia tai negatiivisia, mikä on saanut ekonomisti Paul Samuelsonin kuuluisaan toteamaan, että "osakemarkkinat ovat ennustaneet yhdeksän viidestä viimeisestä talouden taantumasta". Osakemarkkinat vihaavat epävarmuutta enemmän kuin mitään muuta, ja juuri nyt olemme siinä polvilleen. Kuinka kauan ennen kuin löydämme vakaan pohjan, on kukaan arvattavissa.

Syyt optimismiin

Mutta tilanne ei ole synkkä ja tuhoisa. Yhdysvaltain pankkijärjestelmä ei ole ollut näin vahva vuosikymmeniin, työttömyys on historiallisen alhaalla, ja viimeaikaiset hallituksen elvytysohjelmat ovat vahvistaneet kuluttajien taseita (vaikka säästämisaste on viime aikoina laskenut ja luottokorttisaldot ovat kasvaneet merkittävästi – kehitys I seurataan tarkasti). Taantuma on varmasti mahdollinen, mutta näiden tekijöiden pitäisi auttaa lieventämään sen vaikutuksia.

Yhtä tärkeää on se, että sijoittajien mieliala on useiden vuosien alhaisimmillaan, ja kuluttajien luottamus on vielä heikompi kuin syyskuun 11. päivän iskujen jälkeen, 2008–2009 finanssikriisin aikana ja koronavirussulkujen aikana. Molemmat nämä merkit ovat historiallisesti olleet suuria vasta-aiheita tulevalle osakemarkkinoiden tuotolle. Kuluttajien luottamus saattaa hyvinkin laskea tästä, mutta on syytä huomata, että – JP Morganin mukaan S&P 12:n keskimääräinen 500 kuukauden tuotto vuoden 1971 jälkeen tapahtuneen kahdeksan kuluttajan mielialan aallonpohjan jälkeen oli 24.9 %:

Lopuksi ja mikä tärkeintä, omistamani osakkeet ovat melko edullisia – ja paras tulevaisuuden osakemarkkinoiden tuottojen ennustaja on arvostus. Tällaisina aikoina on tärkeää asettaa asiat oikeaan perspektiiviin. Tämän päivän otsikot ovat hälyttäviä, mutta ne haalistuvat verrattuna niihin, joita näimme vuosina 2008–2009, jolloin ihmiset luulivat globaalin rahoitusjärjestelmän olevan todellisen romahduksen partaalla. Samoin vuonna 2020, kun koronavirus ajoi talouden alas jyrkänteeltä muutamassa kuukaudessa, sijoittajat pelkäsivät fyysisen terveytensä, ei vain taloudellisen terveytensä, puolesta. Siitä huolimatta kurssilla pysyminen oli oikea askel molemmissa tapauksissa, enkä näe mitään syytä, miksi tällä kertaa pitäisi olla erilainen.

Nämä tiedot eivät ole suositus, myyntitarjous tai ostotarjouspyyntö, kiinnostus mihinkään arvopaperiin, mukaan lukien kiinnostus mihin tahansa sijoitusvälineeseen, jota Boyar Asset Management ("Boyar") tai sen tytäryhtiöt hallinnoi tai neuvoo. . Tämä materiaali on ilmoitetun päivämäärän mukaan, ei ole täydellinen ja sitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Lisätietoja on saatavilla pyynnöstä. Tietojen tarkkuutta, täydellisyyttä tai ajantasaisuutta ei esitetä, eikä Boyar ole velvollinen päivittämään tai tarkistamaan tällaisia ​​tietoja. Keskustele talousneuvojaasi ennen kuin teet sijoituspäätöksiä. Kaikki tässä esitetyt mielipiteet edustavat vain tämänhetkisiä mielipiteitä, eikä tietoja oteta huomioon tietojen tarkkuuden, täydellisyyden tai ajantasaisuuden suhteen, eikä Boyar Asset Management ja sen tytäryhtiöt ole velvollisia päivittämään tai tarkistamaan tällaisia ​​tietoja. Sinun ei pidä olettaa, että mikään tässä käsitellystä sijoituksesta on kannattavaa tai että tulevaisuuden sijoituspäätökset ovat kannattavia. Aiempi tuotto ei takaa tulevia tuloksia. Tietyt tiedot on toimitettu kolmannen osapuolen lähteistä ja/tai ne perustuvat niihin, ja vaikka niitä uskotaankin luotettaviksi, niitä ei ole varmistettu riippumattomasti, eikä Boyar Asset Management tai mikään sen tytäryhtiö ole vastuussa kolmannen osapuolen virheistä. Mitään tietoja, joita voidaan pitää liittovaltion verotuskysymyksiä koskevina neuvoina, ei ole tarkoitettu käytettäväksi eikä niitä voida käyttää (i) välttääkseen Yhdysvaltain verolain nojalla määrätyt rangaistukset tai (ii) edistämään, markkinoimaan tai suosittelemaan. toiselle osapuolelle mitä tahansa tässä käsiteltyä liiketoimea tai asiaa.

Mainitut tulokset eivät välttämättä edusta Boyar Asset Management Inc:n hallinnoimien tilien tuloksia, ja Boyar Asset Management Inc:n tilien tulokset voivat poiketa ja eroavat olennaisesti kaikista esitetyistä tuloksista. Vaikka esitetyt tulokset osoittavat voittoja, oli olemassa todellinen mahdollisuus pysyvään pääoman menetykseen. Nämä tiedot on tarkoitettu vain havainnollistamis- ja keskustelutarkoituksiin, eikä niitä ole tarkoitettu käytettäväksi ennusteena, tutkimuksena tai sijoitusneuvona, eivätkä ne ole suositus, tarjous tai kehotus ostaa tai myydä arvopapereita tai omaksua sijoitusstrategiaa. Boyar Asset Management Inc. on Securities and Exchange Commissionin rekisteröity sijoitusneuvoja. Sijoitusneuvojan rekisteröinti ei tarkoita minkäänlaista taitoa tai koulutusta. Kopio nykyisestä ADV-lomakkeen osasta 2A on saatavilla pyynnöstä tai osoitteesta https://adviserinfo.sec.gov. Ota yhteyttä Boyar Asset Management Inc.iin numeroon (212) 995-8300, jos sinulla on kysyttävää.