Puheessaan Jackson Hole Wyomingissa Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja Jerome Powell viittasi selvästi korkeampien korkojen tarpeeseen korkean inflaation alentamiseksi. Miten tämä voi vaikuttaa kiinteistösijoitusrahastot (REIT) on vähintään kolminkertainen – vähemmän kiinteistöostoja korkeampien hintojen, hintojen nousun pysähtymisen tai laskun sekä osinkoja maksavien REIT-yhtiöiden vahingon vuoksi, joiden hinnat voivat laskea koronkorotusten tahdissa.
Osa puheista korkeammista hinnoista on jo hinnoiteltu, koska kukaan ei ollut todella yllättynyt siitä, että Powell ja miehistö olivat matkalla siihen suuntaan. Joukkovelkakirjamarkkinat ovat myyneet loppuun viikkoja, kun tuotot nousivat Fedin shakkiliikkeitä odotellessa. Kysymys kuuluu - hinnoitellaanko uutiset kokonaan REIT:iin? Entä jos korot nousevat odotettua korkeammaksi – mahdollisesti paljon korkeammaksi? Se ei nyt näytä todennäköiseltä, mutta sitä on vaikea tietää.
Ne REIT-yhtiöt, jotka ovat lainanneet rahaa pitkäaikaista laajentumista varten, istuvat alhaisemmilla koroilla jonkin aikaa. Se on hyvä, mutta sitä vastustaa kiinteistöjen arvon lasku, jonka taantuma - seuraus Fedin koronnoususta - melkein varmasti aiheuttaa. Ajatus, että "tämä on vain yksi niistä koronnostoista, joita tapahtuu aika ajoin", on harhaanjohtava. Powellin sanamuoto, jonka mukaan "kipu" on mukana, osoittaa vahvan todennäköisyyden, että taantumaa, jolla on vakavia seurauksia, odotetaan - ei vain hidastuvuutta.
Jackson Holessa oli ilmeistä, että Fed toteuttaa rajoittavaa politiikkaa ja varoitti tällaisen politiikan ennenaikaisesta löysäämisestä. Tämä viesti on se ei-vitsi-osio, joka sijoittajien on nyt otettava huomioon harkitessaan REITiä.
2- ja 10-vuotisen valtion velkasitoumusten tuotot ovat ylittäneet pitkän aikavälin laskutrendilinjoja, jotka ovat peräisin vuodesta 2000. Joukkovelkakirjamarkkinat ovat aistineet kuukausien ajan, että korkojen nousut jatkuvat kohtuulliseen tahtiin. Tähän liittyy – ja vaikuttaa suoraan kiinteistöihin – asuntolainojen korkojen voimakas nousu.
Tässä kaavio 15 vuoden kiinteästä korosta:
Huomaa, kuinka lähellä kurssi on murtautumaan monien vuosien takaisen laskutrendin yläpuolelle. Tämä suuntaus kuvaa ilmeistä uuden aikakauden alkua markkinoilla.
Tässä kaavio 30 vuoden kiinteästä korosta:
Se on toinen tapaus, jossa asuntolainojen korkojen nousu on murtamassa pitkän aikavälin laskutrendin yläpuolelle, mikä viittaa siihen, että olettamuksia on muutettava. Jos näin on ja taantuma on hitaasti kehittymässä, REIT:t kohtaavat muutamia haasteita.
Otetaanpa suuret hotellien REITit, jos monet amerikkalaiset menettäisivät työpaikkansa taantuman aikana – käyttääkö enemmän vai vähemmän rahaa hotelliyöpymiseen? Entä varastointireitit – jos työpaikkojen menetys kasaantuu, vaikuttaako lisääntyvä työttömien määrä varastotilojen talouteen?
Laskevatko taustalla olevat kiinteistöt hinnat?
Koska osinkoja maksavat REIT-yritykset menevät pois korkojen noustessa, pitävätkö pitkän aikavälin sijoittajat kiinni siitä?
Nämä ajatukset pitävät Powellia sanassaan, että "pihaa" on edessä.
Jotkut taloustieteilijät olettavat, että Fed kääntyy pian – viikkojen tai kuukauden tai kahden sisällä – ja aloittaa koronlaskuprosessin, kun kuluttajahintaindeksit ja kuluttajahintaindeksit osoittavat vakavan inflaation laskun. Tämä toimenpide edellyttäisi, että öljyn hinta laskee edelleen ja kaasun hinta pumpussa jatkaa laskuaan. Nämä ovat merkittäviä, kyseenalaisia oletuksia.
On vaikea nähdä vakavaa uutta rahaa suuntautuvan REIT:iin näissä olosuhteissa, kun taantuma on välitön ja korkeammat korot käytössä (Powellin puheen mukaan) pidempään kuin useimmat näyttävät odottavan.
Tämän päivän kiinteistösijoitusuutisten kohokohdat
Flagship Real Estate Fund by Varainhankinta on ostanut kaupunkiasuntojen vuokrausyhteisön Charlottesta, NC:stä noin 6.3 miljoonalla dollarilla. Flagship Real Estate Fund on tuottanut 6.9 % vuoden 2022 alusta alkaen.
Löydä lisää uutisia ja kiinteistösijoitustarjouksia osoitteessa Benzinga vaihtoehtoiset sijoitukset
Kaaviot StockChartsilta
Kuva Vintage Tone Shutterstockista
Ei sijoitusneuvoja. Vain koulutustarkoituksiin.
Katso lisää Benzingalta
Älä missaa reaaliaikaisia hälytyksiä osakkeistasi – liity Benzinga Pro ilmaiseksi! Kokeile työkalua, joka auttaa sinua sijoittamaan älykkäämmin, nopeammin ja paremmin.
© 2022 Benzinga.com. Benzinga ei tarjoa sijoitusneuvontaa. Kaikki oikeudet pidätetään.
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/powells-rate-hikes-might-affect-162011955.html