Kuinka yksi hedge-rahastonhoitaja käyttää vähittäissijoitushullua tuottonsa saamiseksi

Yksityissijoittajista on tullut varteenotettava voima muutaman viime vuoden aikana, mutta mitä vähittäisaktiviteetin raju kasvu tarkoittaa hedge-rahastoille ja muille institutionaalisille sijoittajille? Anson Fundsin Moez Kassam on seurannut vähittäissijoitustoimintaa ja sen vaikutuksia laajemmille markkinoille.

Äskettäisessä haastattelussa ja neljännesvuosittaisissa kirjeissään viimeisen kahden vuoden aikana hän selitti, kuinka hän laittoi "Robinhood-armeijaksi" kutsumansa toimimaan Ansonille. Hänen menetelmänsä ovat vastoin monien yksityissijoittajien tavoitetta, joka oli saada hedge-rahastot maksamaan osakkeiden shorttamisesta.

ILMOITUS

Varo meemiosakkeita

Vaikka Kassam on seurannut vähittäiskaupan ilmiötä osakemarkkinoilla ainakin vuoden 2020 alusta lähtien, se nousi täysin valokeilaan, kun vähittäiskauppiaat nostivat GameStopin arvon silmiä hivelevälle tasolle muutamassa päivässä.

"Tammikuussa [2021] David vastaan ​​Goljat -tarina esitettiin markkinoilla dramaattisella tavalla, kun vähittäiskaupan väkijoukko kokoontui suuriin hedge-rahastoihin, kuten Melvin Capitaliin", hän kirjoitti vuoden 2021 ensimmäisen neljänneksen kirjeessään. Tuloksena oleva lyhyt puristus johti siihen, että "Blockbuster for video games" -pelin arvo nousi huimasti 26-kertaiseksi alle viikossa!

Vuoden 2 toisen kvartaalin kirjeessään Kassam kirjoitti, että meemiosakkeet menivät "kuuhun", jota ruokkii online-koordinointi Reddit-foorumeilla, kuten Wall Street Bets. Hän kiinnitti huomion myös AMC Entertainmentiin, joka nautti noin 2021 prosentin räjähdysmäisestä noususta vuoden 600 toisen neljänneksen puolivälissä.

ILMOITUS

"Muista, että AMC on erittäin stressaantunut yritys, joka sallii kuluttajien katsoa elokuvia teattereissa, mikä vähentää kuluttajien käyttäytymistä, kuten fyysisten sanomalehtien ostamista", hän kirjoitti. ”COVID-19-pandemia kärsi myös AMC:tä enemmän kuin useimpia. Huolimatta erittäin vaarantuneesta asemastaan ​​osake nousi toukokuun lopun [12] alimmasta 2021 dollarista osakkeelta päivänsisäiseen korkeimpaan 73 dollariin kesäkuun alussa, kun Robinhood Army otti osakkeen käyttöön koordinoidun toiminnan kiihkeässä.

Kuinka yksityissijoittajat valtasivat osakemarkkinat voimalla

Kassam selitti haastattelussa, kuinka vähittäiskauppiaista tuli niin merkittävä voima markkinoilla.

"Vähittäissijoittajista on tullut todellinen voima, jonka kanssa on otettava huomioon", hän sanoi. ”Elämme ympäristössä, jossa korot ovat nollassa tai lähellä nollaa ja monet yksityissijoittajat ovat luopuneet korkotuloista kokonaan. Heidän koko salkkunsa koostuvat osakkeista ja nyt joistakin muista korkean riskin omaisuudesta, kuten krypto. Ja meillä on ollut härkämarkkinat enemmän tai vähemmän maaliskuusta 2009 lähtien, joten olet nähnyt riskikäyttäytymisen kiihtyvän. Vähittäiskauppa on omaksunut osakemarkkinoiden spekulatiivisimmat kulmat, ja ne ovat lisänneet vipuvaikutusta sekoitukseen. Se on melko dynaamista."

ILMOITUS

Hän lisäsi, että ihmiset käyttivät Interactive Brokersia tai TD Ameritradea. Monet käyttävät kuitenkin nyt Robinhoodin kaltaisia ​​alustoja, jotka ovat tehneet kaupankäynnistä helpompaa ja nopeampaa kuin koskaan aiemmin älypuhelinsovelluksellaan.

"Toisin kuin nykyisillä online-kaupankäyntialustoilla, Robinhoodilla on helppokäyttöinen älypuhelinsovellus ja nuoremmalle sukupolvelle (Millennials ja Gen Z) suunnattu verkkosivusto", Kassam kirjoitti vuoden 2020 toisen neljänneksen kirjeessään. "Alusta on yhtä helppoa. käyttää videopelinä ja antaa käyttäjille mahdollisuuden sijoittaa osakkeisiin ilman kaupankäyntipalkkioita, ostaa murto-osia osakkeista ja aloittaa kaupankäynnin jo 100 dollarilla."

Hän totesi toisessa kirjeessä, että Robinhoodin käyttäjäkunta on kasvanut miljoonilla käyttäjillä neljännesvuosittain. Vuoden 1 ensimmäisen kvartaalin kirjeessään Kassam sanoi, että "Robinhoodin armeijaa" "ruokkivat liialliset käytettävissä olevat tulot sekä COVID-sulkujen aiheuttama tylsyys", mikä nosti "osakkeiden hinnat ja pienten yhtiöiden osakkeiden volyymit huimaaviin korkeuksiin". 

ILMOITUS

"Robinhood-kauppiaat näyttävät osoittavan sekä FOMO-pelkoa että laumamentaliteettiajattelua", hän lisäsi vuoden 2 toisen kvartaalin kirjeessään. "Tämä tilanne johtaa siihen, että Robinhood-kauppiaita, jotka ovat usein yhteydessä toisiinsa sosiaalisen median alustojen kautta, kasaantuvat samoihin osakkeisiin siten, että se vaikuttaa olennaisesti hintaan ja volyymiin."

Kuinka vähittäiskaupan ilmapiiri ohjaa osakekursseja

Niistä, jotka kävivät usein Wall Street Bets -foorumilla Redditissä, tuli huomion keskipiste vuonna 2021, koska he koordinoivat voimakkaasti oikosuljettujen osakkeiden ostamista. He kannustivat toisiaan ja kehottivat toisiaan ostamaan tiettyjä osakkeita, joita hedge-rahastot olivat lyhentäneet voimakkaasti.

Vähittäissijoittajat käyttivät myös sosiaalista mediaa organisoidakseen ponnistelujaan ja etsivät osakkeita, joissa oli huomattavia määriä positiivista tunnelmaa. Se tarjoaa merkittävän mahdollisuuden Kassamin kaltaisille hedge-rahastojen hoitajille, jotka osaavat hyödyntää vähittäiskaupan segmenttiä edukseen. Muut hedge-rahastot, jotka eivät ota huomioon yksityissijoittajien vaikutusta, voivat kuitenkin joutua kohtaamaan huomattavia tappioita.

ILMOITUS

Kassam mittaa sosiaalisessa mediassa näkemäänsä vähittäiskaupan tunteita ja analysoi sitä päättääkseen seuraavan siirtonsa, usein odottelemalla. Hän käyttää myös avainsanoja analyysissaan etsiessään merkkejä siitä, että tietyn osakkeen mieliala on muuttumassa.

Hän etsii eroa Twitterin kaltaisilla alustoilla ja osoittaa, että sijoittajien kommentit ovat muuttumassa positiivisista negatiivisiksi tai päinvastoin.

"Silloin on hyvä aika päästä sisään lyhyeltä puolelta tai päinvastoin, jos katsoo pitkää", Kassam sanoi haastattelussa. ”Olemme omaksuneet strategiamme tarkastellaksemme perustekijöitä, mutta myös tunteita Stocktwitsissä, Twitterissä ja muilla alustoilla. Nämä kaverit kertovat sinulle, mitä he ajattelevat, he koordinoivat keskenään ja heillä on mittakaava. Sinun on kiinnitettävä huomiota."

Kuinka Kassamin strategiat toimivat

Esimerkiksi Anson Funds menestyi hyvin vuoden 2 toisella vuosineljänneksellä johtuen shorteista yrityksissä, joiden arvostuksia yksityissijoittajat ajoivat yhä korkeammalle.

ILMOITUS

"Tämän strategian suurimmat positiiviset tekijät tulivat oikosulkuyrityksistä, joiden osakekurssit vähittäiskauppiaat nostivat järjettömälle tasolle sen jälkeen, kun nämä yritykset olivat jo julistaneet konkurssin (tai olivat lähellä julistamista), Kassam kirjoitti neljännesvuosittaisessa kirjeessään. "Näihin kuuluivat Hertz (HTZ), Whiting Petroleum (WLL), Chesapeake Energy (CHK) ja Latam Airlines (LTM)."

Vuoden 2020 neljännen vuosineljänneksen kirjeessään Kassam sanoi, että Anson tuotti "merkittävän positiivisen tuoton" vuodelle "vähittäiskaupan keinottelun tason ansiosta, jota ei ole nähty vuosikymmeniin".

"Vaikka hype tarjosi laajan mahdollisuuden, se asetti myös haasteita strategialle sijoittajien euforian ja omaisuuserien inflaation pidempään", hän lisäsi. ”… Likviditeetti on edelleen runsasta ja vähittäiskaupan keinottelu jatkuu. Pyrimme olemaan entistä ketterämpiä ja reaktiivisempia, kunnes markkinaolosuhteet muuttuvat. Tämän strategian tavoitteena ei ole "soittaa huipulle", vaan käydä kauppaa vähittäiskaupan tunnelmissa."

Toinen strategia, jota Anson käyttää hyödyntääkseen vähittäiskaupan tunteita, on SPAC:t ja niiden warrantit.

"Ostamme SPAC:ita tyypillisesti niiden 10 dollaria/osake emissiohintaan tai sen lähellä ja hyödynnämme sitten vähittäiskaupan innostusta, kun liiketoimista huhutaan tai ilmoitetaan hypeillä toimialoilla (erityisesti ESG-nimillä), " Kassam selitti. "Samalla kun 10 dollarin osakkeen lunastushinta oli turvattu Yhdysvaltain valtion velkasaneerauksiin, mikä olennaisesti rajoitti hidastumisriskiämme (jokaisen SPAC:n ominaisuus)."

ILMOITUS

Lisätietopiste

Kassamin strategia perustuu myös kunkin osakkeen viestien määrän tarkasteluun ja kauppatietojen analysointiin.

"Useimmat ihmiset pitävät [kaupan] volyymia mittarina, mutta me tarkastelemme, kuinka monta prosenttia volyymista on vähittäiskauppaa", Kassam selitti. "Prime-välittäjät tarkastelevat keskimääräistä kauppalippua ja kaupan kokoa, mutta saamme paljon paremman käsityksen siitä, kuka ostaa ja myy osakkeita tarkastelemalla keskimääräistä dollarilippua."

Hän yrittää selvittää, kuinka monet sosiaalisen median viestit ovat pelkkää melua, ja myöntää, että pimeässä poolissa tapahtuva kaupankäynti voi joskus olla vääriä. Kassam on kuitenkin löytänyt tavan tunnistaa, miksi monet yksityissijoittajat ovat osakkeissa, varsinkin nyt, kun ihmiset alkavat aktiivisesti hallita enemmän rahaa itse, kuten omien välitystilien tai 401k kautta.

ILMOITUS

"Tämä yhteisö on nuorempi ja johdonmukaisempi", Kassam huomautti. "He menevät verkkoon kertoakseen sinulle, mitä he ajattelevat ja mitä he aikovat tehdä. Tarvitset kehittyneitä menetelmiä kääntääksesi nämä tiedot hypoteesiksi osakekurssin suunnasta, ja niin me teemme."

Viimeinen varoitus yksityissijoittajille

Kassam tekee huomattavia tuottoja oikosulkemalla yrityksiä. Hän sanoi haastattelussa, että ei riitä, että lyhennetään yliarvostettuja yrityksiä. Sen sijaan hän kohdistuu yrityksiin, joiden hän näkee osallistuvan sisäpiiriläisten erittäin kyseenalaiseen toimintaan ja käyttäytymiseen.

Vähittäissijoittajien strategia näyttää keskittyvän raskaasti shorted-osakkeiden ostamiseen ja nostamiseen ottamatta huomioon muita tekijöitä kuin sitä, että monet hedge-rahastot ovat lyhentäneet niitä. Tämän seurauksena vähittäiskaupan kiihko on antanut vauhtia joillekin mahdollisesti petollisille yrityksille.

ILMOITUS

"Tämä uskomaton vähittäismyyntivetoinen likviditeetti on mahdollistanut monet petokset, hyperpromootiot yritykset ja markkinaystävällisen tarinan omaavat köyhät yritykset kerätä suuria summia oman pääoman ehtoista rahoitusta", Kassam kirjoitti vuoden 2 toisen kvartaalin kirjeessään. "Monissa tapauksissa vähittäissijoittajat imevät nopeasti liikkeeseen lasketut osakkeet ja jatkoivat osakekurssien nostamista."

Vaikka Anson Funds on tehnyt itselleen nimeä lyhyeksi myyjänä, yksityissijoittajat eivät ole ohjanneet sitä pois kaupankäynnistä sekä pitkällä että lyhyellä puolella. Kassamin strategiat yksityissijoittajien työkalujen käyttämiseksi heitä vastaan ​​ovat antaneet Ansonille mahdollisuuden hyötyä juuri niistä toiminnoista, joiden piti viedä hedge-rahastoa.