Kuinka pitkälle joukkovelkakirjalainat voivat pudota, kun korot taas nousevat?

JP Morgan Chasen toimitusjohtaja Jamie Dimon sanoo, että voimme odottaa 6 tai 7 koronnousua tänä vuonna.

Tämä yllätti muutamat Wall Streetin joukkovelkakirja-analyytikot tällä viikolla, jotka olivat mukauttaneet ennusteitaan ehkä neljään koronnostoon. Jokainen, joka omistaa joukkovelkakirjoja, ajattelee sitä todennäköisesti vakavasti tässä vaiheessa.

Kuinka pitkälle ne voivat pudota?

Jotkut puheet koronnostuksista vaikuttavat jo velkainstrumentteihin, ja todennäköisesti paljon odotuksia on hinnoiteltu. Toisaalta, jos Dimon on oikeassa ja koronnostoa on tulossa enemmän kuin useimmat uskovat, missä on pohja joukkovelkakirjalainat ja korkojen yläosa?

Tässä iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:n päivähinta, eräänlainen alan vertailukohta:

Voit nähdä, että hinta on nyt molempien laajalti seurattujen liukuvien keskiarvojen, 50 päivän ja 200 päivän, alapuolella – ja että lyhyemmän aikavälin liukuva keskiarvo alkaa laskea.

Liukuva keskiarvo konvergenssi/divergenssiindikaattori (MACD, hintakaavion alapuolella) näyttää negatiivista eroa heinäkuun huipputason ja joulukuun alun huipun välillä. Lokakuun pohjan alapuolella oleva päätöskurssi vahvistaisi laskusävyä.

Viikoittainen iShares 20+ Year Treasury Bond ETF näyttää tältä:

Tuo suuri maaliskuun 2020 baari on enimmäkseen määritellyt ylemmän ja alemman hintaluokan lähimenneisyydelle. Pudotus sen alapuolelle maaliskuussa 2021 käänsi 50 viikon liukuvan keskiarvon takaisin alaspäin, ja tällä viikolla ETF sulki jälleen sen alapuolelle.

200 viikon liukuva keskiarvo jatkoi nousuaan, mutta kuinka kauan tämä voi jatkua, jos korot alkavat nousta? Loka-marraskuun 2019 alimmillaan punaisella pisteviivalla voi olla ensimmäinen tavoite, jos todellinen myynti alkaa.

Tässä on kuukausihintakaavio iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:stä:

Se on ollut suloinen ja kannattava matka, jos ostit joukkovelkakirjoja vuosina 2007/2008, jolloin kukaan ei ollut todella kiinnostunut. Sen jälkeen hinta on vaihdellut 50 kuukauden liukuvan keskiarvon yläpuolella, mutta vain satunnaiset laskut ovat sitä kohti tai hieman alle.

Tämä joukkovelkakirjalainojen vertailuindeksi ETF ei ole koskaan käynyt kauppaa alle 200 kuukauden liukuvan keskiarvon missään vaiheessa kaavion voimassaoloaikana. Huomaa, että valtava ostovolyymipalkki (hintakaavion alla) maaliskuussa 2020.

Jos joukkovelkakirjat myyvät pois täältä suurella tavalla, niin se 105-alue vuoden 2016 lopun alimmalta ja vuoden 2018 lopun alimmalta voi olla ostotuen alue.

Tässä osoitus 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuotosta:

Näet, että tuotto pomppii edellisten vuoden 2021 huippujen yläpuolelle ja nousi 1.80 %:iin jo vuonna 2022 (kaaviossa peruspisteet). Seuraava tavoite on todennäköinen, että vuoden 2018 taso on 2.00 % ja sitten lopulta vuoden 2018 3.30 %.

Jos Jamie Dimon on oikeassa, on hyvä arvata, että tämä kaavio näyttää vielä korkeampia tuottoja ennen vuoden loppua.

Ei sijoitusneuvoja. Vain koulutustarkoituksiin. Neuvottele aina rekisteröityneen sijoitusneuvojan kanssa ennen kuin teet mitään päätöksiä.