Kuinka vahva dollari vahingoittaa Eurooppaa + kehittyviä markkinoita

Onko vahva dollari hyvä? Riippuu missä maailmantaloudessa istut.

Greenback on varmasti kaikkivaltias näinä päivinä. dollariindeksi, joka mittaa valuutan vahvuutta suhteessa muihin tärkeimpiin valuuttoihin, on korkeimmillaan sitten huhtikuun 20 eli yli kaksi vuosikymmentä.

Tämän ei pitäisi olla liian yllättävää, koska korkeammat korot houkuttelevat pääomaa ulkomailta. Yhdysvaltain tapauksessa Federal Reserve toimi aggressiivisemmin inflaation torjumiseksi kuin mikään muu keskuspankki. Se on tehnyt niin nostamalla lyhytaikaisen lainan kustannuksia äskettäin 3.25 prosenttiin, kun se aiemmin tänä vuonna oli alle 1 %. Tuloksena oli, että dollarista tuli valuuttojen kuningas.

Vahva dollari on varmasti plussa Yhdysvalloille, kuten Forbesin avustaja John Tobey hahmottaa tätä.

Kuitenkin, jos et ole Yhdysvalloissa, vahva dollari voi olla huono, todella huono tai tuskallisen huono. Se on erilaista riippuen siitä, missä asut.

Euroopan dollariongelma

Katsotaanpa Eurooppaa. Euroopan inflaatio on aivan erilainen kuin Yhdysvaltojen ongelma. USA:n elinkustannusten nousu johtuu suurelta osin COVID-19-pandemian aikaisista massiivisista finanssipoliittisista kannustimista.

Eurooppa johtuu enemmän energian toimitushäiriöstä, joka seurasi Venäjän hyökkäystä Ukrainaan.

Korkeampi dollari asettaa eurovaluuttaa hallinnoivan Euroopan keskuspankin ja Englannin keskuspankin, joka huolehtii Englannin punnasta.

Molemmat pankit ovat joutuneet hankaliin tilanteisiin. Molemmat tietävät, että korkojen nostaminen ei auta Euroopan kotimaista inflaatiota. Tämä johtuu siitä, että vaikka lainakustannukset ovat kuinka korkeat tahansa, se ei toimita lisää energiaa Eurooppaan.

Mutta samalla keskuspankkiirit tietävät, että jos he eivät nosta korkoja suunnilleen sen mukaisesti, mitä Fed tekee, heidän valuuttojensa arvo laskee. Molemmissa tapauksissa pankit päättivät tehdä näin.

Euro maksaa nyt hieman alle dollarin, vähemmän kuin noin 1.17 dollaria vuosi sitten. Samoin vuosi noin a punnan hinta olisi 1.39 dollaria verrattuna äskettäin 1.16:een.

Ja siinä on hierontaa. Maat, joiden valuutta laskee, tuovat yleensä inflaatiota. Tämä johtuu siitä, että useimpien asioiden kustannukset maailmassa ovat Yhdysvaltain dollareita.

Yksinkertaisesti sanottuna Euroopan keskuspankkien oli päätettävä, murskaavatko he melko heikot taloutensa korkeammilla koroilla vai tuovatko inflaation maahan, mikä lamauttaisi niiden talouksia hitaammin. Toistaiseksi he ovat valinneet jälkimmäisen, ja tulos on huono, mutta ei todennäköisesti todella huono tai tuskallisen huono.

Kehittyvät markkinat

Kehittyvät markkinat ovat ne taloudet, jotka kasvavat, mutta eivät ole saavuttaneet kehittyneiden maiden tasoa, kuten Länsi-Eurooppa, Yhdysvallat, Kanada ja Japani.

Toisin kuin länsimaiset hallitukset, jotkin EM-taloudet lainaavat Yhdysvaltain dollareita sen sijaan, että ne myyvät kotivaluuttansa määräisiä joukkovelkakirjoja.

Esimerkiksi Indonesialla on dollarimääräisiä lainoja yli 7 % BKT:sta vuodesta 2020 lähtien.

Tämä tarkoittaa, että Indonesian valuutan rupian arvon tasainen lasku tänä vuonna on tehnyt siitä velasta entistä suuremman ongelman Indonesian hallitukselle. Valtiovarainministerin on joko ostettava markkinoilta yhä kalliimpia dollareita maksaakseen velan korkoja tai kulutettava maan dollarivarannot. Se valitsee jälkimmäisen, ja valuuttavarannot putoavat tasaisesti tänä vuonna.

Muut maat ovat samanlaisia. Hyvä uutinen Indonesialle on, että se vie hyödykkeitä, jotka ovat kokonaisuudessaan menestyneet hyvin tänä vuonna. Sen talous kasvaa melko hyvin.

Jos dollari kuitenkin jatkaa nousuaan, Indonesia ja vastaavat EM-maat, joilla on dollarimääräistä velkaa, voivat joutua taloudellisiin vaikeuksiin. Tämä olisi varmasti todella huonoa verrattuna Euroopan kohtaamiin ongelmiin. Se ei kuitenkaan ole järjettömän huono.

Rajamarkkinat

Rajamarkkinat ovat hauraita talouksia. Esimerkki tästä on Pakistan, jolla oli jonkin aikaa EM-status, mutta osittain COVID-19-pandemian ansiosta se luisui taas takaisin.

Kun Yhdysvallat ja Eurooppa määräsivät talouden sulkemisen maaliskuun 2020 lopussa, pääoma pakeni Yhdysvaltain valtiovarainministeriön turvaan. Dollarin noustessa Pakistanin rupia putosi tuolloin ennätysmatalalle dollaria vastaan.

Huolimatta Pakistanin optimistisista näkymistä ennen pandemiaa, sijoittajat alkoivat kriisin kehittyessä vetää rahojaan pois maasta. Sitä seurasi rupian jatkuva heikkeneminen ja yhä vaikeampi talous.

Maalla oli EM-status terveyskriisin aikana, mutta se putosi nopeasti raja-asemaan. Viimeaikainen dollarin jatkuva nousu näyttää pahentaneen tilannetta.

Pakistanin BKT:n asukasta kohti odotetaan laskevan 1,250 2022 dollariin vuoden 1,500 loppuun mennessä, kun se vuonna 2019 oli noin XNUMX XNUMX dollaria. TradingEconomicsin mukaan. Se ei tietenkään auta ketään tässä maassa.